היבטים משפטיים של מרגר ורכישות לעסקים קטנים

הקדמה: למה הכנות משפטיות ב- Small Business M&A

מרגרס ורכישות (M&A) הן בין העסקאות הבולטות ביותר שבעל עסק קטן יכול לבצע.אם אתה קונה חברה משלימה להרחיב את נתח השוק שלך, למכור את העבודה של חייך לפרוש, או מיזוג עם מתחרה למשאבים בריכה, המסגרת המשפטית סביב העסקה יכולה לעשות או לשבור את הצלחתה.

מדריך זה מתרחב על ההיבטים המשפטיים הליבה של בעלי עסקים קטנים חייב להבין לפני הכניסה M& תהליך זה מכסה הכל מציות נגד אמון והקפדה על הסכם להורות, מימון, דיני תעסוקה, ושילוב לאחר התמוטטות.בסוף, תהיה לך מפת דרכים מקיפה המסייעת לך לזהות סיכונים, לשאול את השאלות הנכונות, לדעת מתי לעסוק ייעוץ משפטי.

(FLT:0)FIRLT:1Key Insight:03:2) על פי נתונים של מינהל עסקים קטן, עסקים אשר מנהלים סודיות משפטית יסודית הם 40% פחות סיכוי להתמודד עם סכסוכים לאחר רציונאקציה.

מסגרת משפטית Governing Mergers ורכישות

חוקי המדינה והאזרח

חוקי ההגבלים העסקיים קיימים כדי למנוע התנהגות מונופוליסטית ולהגן על תחרות השוק.לעסקים קטנים, רוב העסקאות לא יפעילו בדיקה פדרלית, אך עדיין חיוני להבין את סף חוק הרט-סקוט-רודינו (HSR) דורש מצדדים להגיש הודעות טרום-מרגר עם ועדת הסחר הפדרלית (FTC) ומחלקת המשפטים (DO) אם העסקה תעלה על גודל מסוים (רק של שוק של 10 מיליון דולר) עדיין עשוי להיות מאתגר יותר מדי שנה, אם הם עדיין לא פחות משוק ריכוז מקומי (אך) או יותר מדי שנה).

אם העסק הקטן שלך פועל בתעשיית נישה עם כמה מתחרים, אפילו רכישה צנועה יכולה להעלות את הגבות. לעבוד עם יועץ אמון לבצע ניתוח ריכוז שוק ראשוני באמצעות מדד Herfindahl-Hirschman (HI). FTC מספק FTC:0detailed הדרכה לעסקים קטנים באתר האינטרנט שלה FLT:1 .

תקנות ניירות ערך

אם העסקה כוללת את הקידוד או החלפת ניירות הערך - לדוגמה, אם אתה רוכש חברה על ידי הנפקת מניות ולא לשלם כסף - חוקי ניירות ערך המדינה וחוק ניירות ערך החלים.חוק ניירות ערך של 1933 דורש רישום של ניירות ערך הנמכרים לציבור אלא אם כן פטור זמין. פטור משותף בשימוש ב- MBA קטן M& A כולל תקנה D (המיקומים פרטיים) והצעת פטור מפטור פיננסי יכול להוביל להצהרות חומרים לתביעות סודיות או לתביעות אכיפה.

גם אם העסקה מבוססת מזומנים בלבד, אם אתה רוכש חברה ציבורית (הופנה מהדף קונים קטנים אך אפשרי למטרות מיקרו-cap), עליך לציית לחוקים של הצעות מכרז והוראות נגד הונאה תחת חוק Exchange של ניירות ערך של 1934.

חוק המדינה ותקנות התעשייה

המרגרס והרכישות נשלטות בעיקר על ידי חוק חברותי המדינה.בארצות הברית, רוב השילובים העסקיים כרוכים בחוקי המדינה שבה המטרה משולבת - מודעות להיות הנפוץ ביותר עבור גופים רשומים.שיקולי דיני מדינה מרכזיים כוללים סף אישור לבעלי מניות, זכויות הערכה (היכולת לפטור בעלי מניות לדרוש ערך הוגן), ומנהלת חובות fiduciary.

בנוסף, תעשיות מוסדרות (בריאות, שירותים פיננסיים, הגנה, תקשורת) להטיל דרישות אישור מיוחדות.לדוגמה, רכישת ספק שירותי בריאות עשוי לדרוש אישור ממחלקות בריאות המדינה או משרד המפקח הכללי.עסקים קטנים במגזרים אלה צריכים תקציב זמן נוסף עבור ביקורות רגולטוריות.

התפקיד של עריכת דין

משפטי עקב דיאליגנטיות הוא תהליך של סקירה שיטתית של ענייניה המשפטיים של החברה היעד.המטרה היא לזהות סיכונים שעלולים להשפיע על מחיר הרכישה, על יכולת העסקה, או על היכולת שלך להפעיל את העסק לאחר הפחתה.

תוצאות חיפוש עבור Small Businessקונים

להלן רשימה מורחבת של מסמכים ונושאים כדי לבדוק. השתמש בחדר נתונים וירטואלי כדי לארגן אותם, ולהקצות איש מקצוע חוקי לדגל דגלים אדומים.

• (ב) [13] ,0) , ריבונות: ⁇ 1 (סעיפים של שילוב, חתימות, דירקטוריון ובעלי מניות נפגשים דקות, מוביל מניות ופתרון המאשר את המכירה.
• (FLT:0) חוזים אוויריים: FLT:1hav הסכמי לקוחות, חוזים ספק, הסכמי שכירות, הסכמי השותפות, הסכמי אי-דיסקלציה, וכל חוזים עם הוראות שינוי של שליטה.
• (FLT:0) קניין רוחני: FLT:1 פטנטים (הנקראו ומועדפים), סימני מסחר, סודות מסחריים, שמות דומיין ורישיונות תוכנה.
• (FLT:0) תעסוקה והעבודה: FLT:1 ספרי יד עובדים, מציעים מכתבים, הסכמי תעסוקה, סעיפים לא תואמים ולא-Solicit, תוכניות תועלת (401k, ביטוח בריאות), ומועדים או מאוימים ליטיגציה של צוות.
• [ה]ההיסטוריה של ההרחבה וההתמדה: ⁇ 1] תביעות הנוכחיות, התנחלויות קודמות, חקירות ממשלתיות, הפרות סביבתיות, וביקורת מס.
• (FLT:0)Financial and Tax:FLT:1 או נבדק הצהרות פיננסיות, החזרי מס עבור שלוש עד חמש שנים האחרונות, הגשת מס מכירה ותיעוד של כל שקרי מס.
• (FLT:0) הבטחת מדיניות 1:1 עבור אחריות כללית, אחריות מקצועית (טרור & דגימה; הרשאות), ביטוח נכסים, דירקטורים וקצינים (D&O) אחריות, ותגמול העובדים.

(ב) [ה]הספק: [ה]הטיפ: [ה]מספק:2] עורך הדין של הקונה צריך לבקש ייצוג וביטוח אחריות לכסות הפרות בלתי ידועות.

רכוש רוחני בשל דיגנציה עמוקה

עבור עסקים קטנים רבים, IP הוא תכשיט הכתר.חברה מוכרת אפליקציה ניידת, תהליך ייצור קנייני, או מותג מוכר לזיהוי יכול להיות כל הערך שלה קשור נכסים בלתי מוחשיים.התנהגות של ביקורת IP יסודית: שרשרת של הכותרת, הסכמי הקצאה ממייסדים ועובדים, הגבלות רישוי, וניתוח חופש-אווירה.אם המטרה משתמשת בתוכנה קוד פתוח, להבטיח רישיון (למשל, פרוטוקולים של IP, PL) יכול להרוס את ה-APTA.

איכות הסביבה בשל דיגנציה

אפילו עסק קטן הכובש משרד חכירה עשוי להיות התחייבויות סביבתיות - לדוגמה, חברת הדפסה עם פיסות כימיות קודמות או ניקוי יבש עם זיהום ממס.שלב I איכות הסביבה הערכות נפוצות עבור רכישות נדל"ן, אבל רכישות נכסים יכולות גם להעביר התחייבויות נקיות תחת ה-RCLA. , יועץ סביבתי מוקדם אם תעשיית היעד כוללת חומרים מסוכנים.

הפחתת העסקה: השלכות משפטיות של כל גישה

שלושת המבנים המשפטיים העיקריים עבור עסקים קטנים M&A הם רכישות נכסים, רכישות מניות ומיזוגים. כל אחד נושא אחריות נפרדת, מס ותוצאות רגולטוריות.הבחירה תלויה לעתים קרובות בתיאבון הסיכון של הקונה ובהעדפות המוכר.

רכישת נכסים

ברכישת נכסים, הקונה רוכש נכסים ספציפיים (ההשקעה, מלאי, חוזים, IP, רצון טוב) ומניח רק את ההתחייבויות המפורטות במפורש בהסכם הרכישה.מבנה זה פופולרי בקרב קונים עסקיים קטנים, כי הוא מאפשר להם "לקבלן-פיק" מה שהם רוצים ולהשאיר מאחורי חובות לא רצויים או סבך משפטי.

(ב) ,0) מדרגות ברכישת נכסים:

• טיוטת הסכם רכישת נכסים המציין כל נכס והתחייבות
• קבלת הסכמה מצד שלישי למשימות חוזים (ל חוזים ממניים יש סעיפים נגד התפטרות)
• דוחות מימון של UCC כדי להפוך את האינטרס הביטחוני אם המימון מעורב
• לציית לחוקי המכירות העיקריים (סעיף 6 של הקוד המסחרי אחיד) במדינות מסוימות, הדורשות הודעה למקבלי אשראי

(FLT:0)Tax Note:FLT:1 קונים לעתים קרובות מעדיפים רכישות נכסים כי הם יכולים להעלות את הבסיס המס של נכסים הניתנים להגדרה (אפשר ניכויים עתידיים גבוהים יותר) מוכרים, עם זאת, עשויים לעמוד בפני מסים גבוהים יותר אם הנכסים העריכו - שכן הם מס על שיעורי הכנסה רגילים עבור מלאי מרתיעה, תוך רצון טוב, בעוד שייתכן כי מס רווחי הון.

רכישת מניות

ברכישה של מניות, הקונה רוכש את ההון העצמי של המטרה באופן ישיר.הישות המשפטית עצמה נותרה שלמה, כך שכל הנכסים וההתחייבויות - הידוע ולא ידוע - העברה אוטומטית.זה מפשט את העסקה מנקודת מבט חוזית, אך חושף את הקונה למחויבויות נסתרות כגון רשלנות מס, תביעות תביעה סביבתית או תביעות לפני המכירה.

(ב) כאשר נבחר לרכוש מניות:

• כאשר המטרה יש חוזים או רישיונות יקרים שלא ניתן לחתימה, יהיה קשה לחדש
• כאשר המוכר מתעקש על מכירת מניות מסיבות מס (הם עשויים להיות זכאים לשיעור רווחי הון נמוך יותר ולהימנע ממס כפול)
• כאשר הקונה מוכן לקבל את הסיכון לאחר סודיות יסודית

(FLT:0Legalפורמלים: FLT:1 הסכמי רכישת מניות כוללים ייצוגים נרחבים וצויינים מהמוכר, סעיפים של איחוד, ולעתים קרובות מתן רווח לקשר חלק ממחיר הרכישה לביצועים עתידיים.מיעוטים קטנים עשויים להיות בעלי זכויות הערכה על פי חוק המדינה אם הם לא מוכנים למכירה - זה יכול לסבך את סגירתם.

מריגר (Statutory Merger)

מיזוג סטטוטורי משלב שני גופים לאחד, בדרך כלל עם הישות השורדת ממשיכה ואת השני dissolution בהקשר עסקי קטן, מיזוג קדימה הוא נפוץ: המטרה מתמזגת לתוך הקונה, ובעלי המניות של המטרה מקבלים שיקול (cash או מלאי) התהליך המשפטי דורש תוכנית של מיזוג, אישור בעלי מניות (בדרך כלל רוב הצבעה), והגשת תעודה של מיזוג עם מזכיר המדינה.

(FLT:0) חישובים: 1FLT:1 מרגר הם לעתים קרובות מורכבים ויקרים יותר מרכישות נכסים כי הם דורשים קולות בעלי מניות, זכויות הערכה, וציות לחוקים התאגידיים של המדינה.עם זאת, הם יכולים להיות יתרון כאשר הקונה רוצה לחסל את קיומו בנפרד של המטרה או כאשר המטרה יש בעלי מניות שיש צורך לרכוש.

מסמכים משפטיים מרכזיים ב-M& A Deal

מכתב אי-עקב (LOI)

LOI הוא מסמך שאינו מחייב המתאר את התנאים הבסיסיים של העסקה: מחיר רכישה, מבנה, ציר זמן, בלעדיות (סעיף לא-חנות), ותנאים, בעוד שאינו מחייב באופן חוקי את העסקה עצמה, הוראות מסוימות מחייבות - נאמנות, דמי פרידה, וחלוקה. a- a-re-fted LOIs מונעת אי הבנות ומשמשות כמו הדפסה כחולה עבור ההסכם הסופי.

הסכם חסויות (NDA)

לפני שיתוף מידע רגיש, שני הצדדים צריכים לחתום על הסכם הדדי או חד-צדדי NDA מגדיר מה מהווה מידע סודי, כיצד ניתן להשתמש בו, ואת משך החובה. עבור המוכרים, ה- NDA צריך לכלול גם סעיף שאינו הייחוד כדי למנוע מהרוכש מהעובדים או הלקוחות אם העסקה תיפול.

הסכם רכישה Definitive

זהו החוזה הליבה.עבור עסקאות נכסים, זהו הסכם רכישה נכסים (APA) עבור עסקאות מניות, הסכם רכישה מניות (SPA).

• ייצוגים ותביעות (הבטחות המוכר לגבי מצב העסק)
• אמנות (פעולות שהמפלגות חייבות לקחת בין חתימה לסגירה)
• תנאים לסגירה (למשל, ללא שינוי שלילי חומרי, כל ההסכמה שהושגה)
• הוראות זיהוי (איך מוקצים הפסדים לאחר הפסד)
• ההרחבה או התחזוקה של התאמות

הכרה ומגבלות של אחריות

סעיפים של Indemnification מציינים כי המוכר (או הקונה, אם רלוונטי) חייב לפצות את הצד השני של הפסדים הנובעים מפרצות ייצוגים, התחייבויות בלתי-סגורות, או סיכונים ספציפיים. עבור עסקים קטנים, לנהל משא ומתן על הרשאה על איחוד (לעתים קרובות 10-20% של מחיר הרכישה) וסל (ניכוי לפני ביצוע תביעות בתשלום) חיוני כדי להפוך את העסקה לבלתי אפשרית קונים עכשיו דורשים ייצוג אחריות למנוע תביעות הפרט.

חוק מימון ניירות ערך

קונים עסקיים קטנים לעתים קרובות זקוקים מימון חיצוני.אם אתה נושא ניירות ערך (למשל, הערות ממירות, מניות נפוצות) למלווים או משקיעים כדי לממן את הרכישה, אתה מפעיל דרישות חוק ניירות ערך. מיקומים פרטיים תחת חוק 506(b) או 506(c) של תקנה D הם נפוצים, אבל הם דורשים עמידה קפדנית: לא כל כךלפיקציה כללית (עבור 506(b)), משקיעים מוכרים, והגשת טופס Dup עשוי להיות קטן יותר.

(FLT:0)Important: 1FLT (השתמש בנכסים של חברת היעד כאמצעי להלוואות לרכישת הלוואות (נקראות "bootstrap" רכישות) עשוי לדרוש את הסכמת מועצת המנהלים של המטרה ויכול להפר את ההסכמים הקיימים.יועץ משפטי צריך לבדוק את כל המסמכים מימון עבור הוראות הגנה על פני גבולות ואינטרסים ביטחוניים.

חוק התעסוקה ב M&A

חוק השלום

אם הרכישה כוללת פיטורים או סגירת צמח, למכוונן הפדרלי של העובד ולחילת אישור (WARN) חוק דורש 60 יום מראש הודעה לעובדים ופקידים ממלכתיים/מקומיים.יש מדינות שיש להן חוקים מיני-וARN עם סף נמוך יותר.גם אם הקונה מתכנן לשמור על כל הצוות, הם צריכים לאמת את ההיסטוריה של התעסוקה של היעד כדי למנוע את כניסתם של WN לאחר הפחתת הכוח הקודם.

יתרונות עובדים ו- COBRA

החברה רוכשת חייבת להחליט האם להמשיך, לשנות או לסיים את תוכניות היתרון של המטרה.חוק ההרחבה של Omnibus (CO Reconciliation Act) דורש כיסוי בריאותי מתמשך לעובדים אשר מאבדים כיסוי בשל אירוע מתאים (כולל סיום או צמצום שעות). הקונים צריכים לקבל עותקים של מסמכים, תוכניות סיכום, ו- COBRA כחלק מרשומות עקב רשומות.

הסכם לא תחרותי ולא-Solicit

עסקאות רבות M& A כוללות בריתות מגבילות כדי למנוע מהמוכר החל עסק מתחרה או מעניש עובדים / לקוחות לאחר הסגירה.יכולת משתנה על ידי המדינה; קליפורניה ואחרים מגבילים את אי-תחרות באופן חמור.כדי להיות מאויש ברוב המדינות, אין צורך בחיוב על ה-conact בהיקף גיאוגרפי, משך, ופעילות עסקית.

כפל מס עבור Small Business M&A

השלכות מס מניעות לעתים קרובות את הבחירה של מבנה העסקה.כמה שיקולי מס קריטיים:

• בחירות:0 (סעיף 338(h)(10) בחירות:03FLT 1 מאפשר לרכוש מניות להיות מטופל כרכוש נכס למטרות מס.ה הקונה מקבל בסיס מצטבר בנכסים, בעוד המוכר עומד בפני שני מסים בעלי מניות תאגידיים ובעלי מניות.בדרך כלל בשימוש כאשר המטרה היא תאגיד S או C עם הפסדים תפעוליים נטו.
• מכירות:0 (הקדמה:0) מכירות המכירות של מכירות: 1FLT:1, סלרס עשויים להכפיף הכרה ברווחים על ידי קבלת חלק ממחיר הרכישה לאורך זמן.
• חילופי דברים: 0 (FLT:1 לא בדרך כלל חלים על מכירות מלאי, אבל מכירות נכסים יכולים להשתמש ב- 1031 חילופי נכסים עבור נכס אמיתי בלבד.חוק קיצוץ המס ו- Jobs ביטל 1031 עבור רכוש אישי.

IRS מספק את מדריך ה- M& A סוגיות מס לעסקים קטנים,FIRLT 1 המכסות דרישות הגשת מועדי בחירות.

שילוב והתאמה

לאחר העסקה נסגר, הקונה חייב לשלב את הפעולות של המטרה, העובדים ומערכות ה-IT.ציות משפטי ממשיך עם משימות כגון:

• העלאת רשומות חברות כדי לשקף את מבנה הבעלות החדש
• הגשת מסמכים נחוצים לרשויות המדינה (למשל, אישורי שם, תעודות מיזוג)
• העברת רישיונות עסקיים, אישורים ואישורים רגולטוריים
• מתן זיכויים, לקוחות וספקים של השינוי בשליטה (אם נדרש על ידי חוזים)
• יישום מדיניות תעסוקה חדשה ותכניות תועלת

תהליך של הסתגלות לאחר הסגירה הוא נפוץ - בדרך כלל 60 עד 90 ימים לאחר סגירת - כדי ליישב את מחיר הרכישה הסופי המבוסס על הון עבודה או ספירות מלאי.הסכם הרכישה צריך לפרט את המכונאים ופתרון המחלוקת.

מסקנה: הצעדים הבאים שלך

מרגר ורכישות מציעים עסקים קטנים דרך חזקה לצמיחה, אבל הנוף המשפטי מורכב.הנקודה המרכזית היא FLT:0start הכנה משפטית מוקדם LIFLT:1 - באופן אידיאלי שישה עד 12 חודשים לפני שאתה מצפה לסגור. A להרכיב צוות הכולל מ מנוסה M& עורך דין, יועץ מס, ו CPA לבצע דיסלקציה יסודית, לבחור את המבנה המשפטי של כל רכזת אוויר.

בעלי עסקים קטנים שמנסים לנווט M&A ללא ייעוץ משפטי מיוחד מוצאים את עצמם לעתים קרובות עם התחייבויות בלתי צפויות - כגון חובות מס לא סגורים, פעולות מעמד העובדים או מחלוקות חוזים - אשר יכול למחוק את הערך של הרכישה. על ידי השקעה במומחיות משפטית upfront, אתה מגן על ההשקעה שלך ולהגדיר את הבמה עבור מעבר חלק.

למשאבים נוספים, להתייעץ עם ה-FLT:0 (ה-M& של מנהל עסקים קטן) ו-A GuideveFLT:1 ו-FTC'sFLT:2premerger Statements, ראשי תיבות של M&mp:3: כל עסקה היא ייחודית - מאמר זה מספק מידע כללי, לא ייעוץ משפטי מוסמך עבור המצב הספציפי שלך.