چالش های حقوقی در به دست آوردن کسب و کارهای استرس زا

مقدمه: درخواست و پر از خریدهای Distressed

به دست آوردن یک کسب و کار مضطرب پیشنهاد قانع کننده ای را ارائه می دهد: شانس خرید دارایی در کسری از ارزش ذاتی خود، به دست آوردن دسترسی فوری بازار، یا امن مالکیت معنوی ارزشمند و روابط مشتری که در غیر این صورت غیر قابل بازداشت است برای بسیاری از خریداران، این نشان دهنده یک میانبر استراتژیک برای رشد است، با این حال در زیر سطح یک معامله یک پوشش ضخیم از بدهی های پنهان، جانشین قانونی، و آماده سازی دقیق است که می تواند به نظر می رسد معامله گران قیمت واقعی است.

تعریف کسب و کارهای Distressed

یک کسب و کار مضطرب به طور معمول یکی از آن است که نمی تواند تعهدات مالی خود را به عنوان آنها سقوط و یا نزدیک شدن به بی ثباتی است: علل مختلف متنوع است: شوک های اقتصاد کلان، تصمیمات استراتژیک ضعیف، اختلال صنعت، اهرم بیش از حد و یا دادرسی طولانی.

[FLT: 1 ] [FLT 1 ] - شرکت در حفاظت از دادگاه سازماندهی مجدد، اغلب فروش دارایی به عنوان نگرانی در حال رفتن به حداکثر رساندن ارزش برای طلبکاران.
[FLT: 1 ] [FLT: 1 ] - تجارت مایعات و یک اعتماد اموال را برای پاسخگویی به ادعاهای اعتباری فروش می دهد، به طور معمول منجر به توقف کامل عملیات می شود.
[FLT 1] بازسازی خارج از دادگاه [FLT 1] - شرکت به طور خصوصی با طلبکاران برای بازسازی بدهی یا فروش دارایی بدون نظارت دادگاه، ارائه انعطاف پذیری اما حفاظت قانونی کمتر مذاکره می کند.
پاداش - گیرنده منصوب دادگاه کنترل دارایی ها و عملیات کسب و کار را، اغلب با هدف فروش منظم.

هر سناریو قوانین حقوقی متمایز، جدول زمانی و خطرات را اعمال می کند. خریداران باید این پویایی ها را از ابتدا برای طراحی یک استراتژی معاملاتی که با تحمل ریسک و اهداف آنها هماهنگ است، درک کنند.

چالش های حقوقی عمده در کسب و کار های مختلف

۱- به دلیل سختی های سخت

انجام دقیق تلاش های عمدی در یک شرکت مضطرب به طور ذاتی چالش برانگیز است. سوابق مالی اغلب ناقص است، کنترل های داخلی ممکن است شکسته شده اند و پرسنل کلیدی ممکن است مسائل مشترکی را که سطح در طول تلاش و تلاش شامل:

[FLT 1 ] - بدهی های ناامن، بدهی های مشروط از دعوی های مورد انتظار، تعهدات بازنشستگی بدون بودجه و مالیات های مالیاتی ممکن است در بیانیه های مالی استاندارد ظاهر نمی شود.
مسئولیت های محیطی جامع [FLT 1] - مالکیت آلوده می تواند تعهدات تمیز کردن پر هزینه را تحت قوانین مانند پاسخ جامع محیط زیست، جبران خسارت و قانون مسئولیت (CERCLA) ایجاد کند حتی اگر آلودگی پیش از خرید، و هزینه های تمیز کردن اغلب از قیمت خرید فراتر رود.
مالکیت فکری ( - اختراعات، علامت های تجاری و حق چاپ ممکن است به عنوان وثیقه به وام دهندگان متعدد یا تحت شرایط محدود که انتقال پیچیده یا نیاز به رضایت وعده داده شده است.
] [Employee and work Issues - دستمزد غیر پرداخت شده، زمان تعطیلات، موافقت نامه های چانه زنی جمعی و ادعاهای بالقوه تحت تنظیم کارگران و دستور کار (WARN) می تواند قرار گرفتن قابل توجه در برخی موارد، مزایای کارکنان بدون حقوق ممکن است به ادعاهای اولویت که بقا فروش.

یک فرآیند سخت گیرانه باید شامل حسابداری قانونی، عنوان جامع و جستجوی دروغ، ارزیابی های زیست محیطی و مصاحبه مستقیم با طلبکاران عمده باشد.پیاده کردن این مراحل برای بستن سریع یک دستورالعمل برای مسئولیت آینده است.

۲) پیچیدگی های قانون ورشکستگی و حل و فصل

بسیاری از کسب و کارهای آشفته در یک روند ورشکستگی اتفاق می افتد که مجموعه ای منحصر به فرد از قوانین رویه و اساسی را تحمیل می کند.

اقامت خودکار - پس از ثبت درخواست ورشکستگی، تمام دادرسی، تلاش جمع آوری و انتقال دارایی در برابر بدهکاری خریدار باید تصویب دادگاه برای ادامه هر معامله شامل اموال بدهکار.
فروش 363 - اکثر فروش دارایی در فصل 11 در بخش 363 از کد ورشکستگی اتفاق می افتد، که اجازه می دهد فروش "آزاد و روشن" دروغ، ادعا، و جذب مشتری، این ابزار قدرتمند برای خریداران است، اما نیاز به اطلاع، شنیدن، و اغلب یک روند مزایده است که دعوت به قیمت می تواند قیمت رقابت کند.
] پیش داوری و اقدامات انتقال جعلی [ [FLT 1 ] - پرداخت یا نقل و نقل و انتقالات قبل از ثبت ورشکستگی ممکن است به عقب برگردانده شود اگر آنها ترجیح داده شده (از یک اعتبار دهنده بیش از دیگران) یا جعلی (با قصد جلوگیری از طلبکاران یا کمتر از ارزش منطقی).
طرح سازماندهی مجدد - اگر کسب به عنوان یک خرید سهام یا ادغام، خریدار باید مطابق با شرایط یک طرح فصل 11 تایید شده است، که ممکن است شامل تعهدات پرداخت مداوم به طلبکاران.

مشاوره ورشکستگی تجربه برای هدایت این قوانین و ساختار معامله برای به دست آوردن حداکثر حفاظت از مسئولیت جانشین در حالی که مطابق با روش های دادگاه ضروری است.برای یک غواصی عمیق تر به بخش 363 فروش، مشورت با : ایالات متحده آمریکا رزرو منابع ورشکستگی .

قرارداد و تنظیم مقررات هردلس

کسب و کارهای فشرده اغلب با مشتریان، تامین کنندگان، مالکان و مجوز هایی که حاوی مقررات محدود هستند، قرارداد دارند.

بندهای ضد انعقاد - بسیاری از قراردادها بدون رضایت طرف دیگر را ممنوع می کنند، در ورشکستگی، بخش 365 از قانون ورشکستگی اجازه می دهد تا بدهکاری به فرض یا رد قراردادهای اجرایی، اما هنوز هم ممکن است برای اختصاص به خریدار شخص ثالث مورد نیاز باشد.
] [ بند 1 ] - کسب و کار یا ادغام سهام می تواند مقررات پیش فرض را ایجاد کند که به طرف مقابل اجازه می دهد تا توافق های ارزشمند، از جمله قراردادهای عرضه، موافقت نامه های مشتری و مجوز ها را خاتمه دهند.
] مجوز و مجوز دولت - در صنایع تنظیم شده مانند مراقبت های بهداشتی، خدمات مالی، انرژی یا دفاع، مجوز ممکن است بدون مجوز قانونی قابل انتقال نباشد، که می تواند ماه ها یا سال ها طول بکشد.
]Labor و قوانین اشتغال [FLT 1 ] - در برخی از حوزه های قضایی، خریدار ممکن است برای احترام به توافق نامه های چانه زنی جمعی موجود یا فرض برخی از حمایت های کارمند تحت قوانین کار محلی، مانند دستورالعمل حقوق اتحادیه اروپا و یا قوانین مشابه در کشورهای دیگر مورد نیاز باشد.

عدم رسیدگی به این مسائل در ابتدا می تواند منجر به از دست دادن دارایی های کلیدی، روابط مشتری یا مجوز عملیاتی شود.

۴- قرار گرفتن در معرض مسئولیت

یکی از مهمترین ریسک های قانونی در خریدهای مضطرب، مسئولیت جانشینی است – احتمال اینکه خریدار مسئول بدهی های فروشنده، بدهی های فروشنده، بدهی ها یا نقض های قانونی باشد.در قانون کلی شرکت ها، خریدار دارایی ها مسئول بدهی های جعلی نیست مگر اینکه یکی از چهار استثناء اعمال شود: (1) خریدار به طور صریح بدهی ها را فرض می کند؛ (2) مقدار معامله برای ادامه دادن به خریدار (۳) یا ادامه دادن به طور کلی خریدار وارد یک طرح های فروش می شود؛

در CERCLA، خریدار اموال آلوده می تواند به شدت مسئول هزینه های تمیز کردن باشد، حتی اگر در آلودگی نقش نداشته باشد.
طبق قانون استاندارد منصفانه کار، یک خریدار ممکن است به طور مشترک مسئول دستمزد بدون دستمزد باشد، اگر همان عملیات تجاری را با کارکنان بسیار مشابه ادامه دهد.
تحت قوانین مسئولیت محصول، خریدار که به تولید یک محصول معیوب ادامه می دهد ممکن است مسئولیت آسیب های ناشی از محصولات فروخته شده قبل از خرید را به ارث ببرد.

تصویب دادگاه ورشکستگی، مانند بخش 363 سفارش فروش، می تواند اغلب بدهی های پیش از رقابت را خاموش کند، اما ادعاهای مربوط به آسیب شخصی یا مرگ اشتباه ممکن است در برخی شرایط زنده بمانند.

۵- مسائل مربوط به تأمین مالی و اعتبار

کسب و کار مضطرب اغلب نیازمند تامین مالی تخصصی است، زیرا وام دهندگان سنتی ممکن است تمایلی به قرض دادن به دارایی های مشکل دار یا موضوعاتی که در مورد مسائل مالی کلیدی قبلی قرار دارند، نداشته باشند:

[Debtor-in-possession] تامین مالی - اگر هدف در فصل 11 باشد، بدهکاری ممکن است در حال حاضر دارای تامین مالی DIP باشد که وام دهندگان موجود را می توان فرض کرد یا جایگزین این تامین مالی به عنوان بخشی از خرید.
تبانی از دروغ ها [FLT 1] - در هر فروش آشفته، درک اولویت طلبکاران امن حیاتی است.
اختلافات وثیقه - استفاده از بدهیور از وثیقه نقدی، مانند پرداخت مشتری، در طول پرونده ورشکستگی به شدت کنترل می شود خریداران باید اطمینان حاصل کنند که بدهکاران دارای مجوز استفاده از پول نقد برای حفظ عملیات تا زمان بستن.

مشارکت مشاور مالی با تجربه در معاملات ناراحت کننده می تواند به ایجاد تامین مالی برای جلوگیری از اختلالات آخرین دقیقه کمک کند، زیرا بیشتر در مورد کسب و کارهای ناخوشایند مالی مطالعه می شود، مقاله انجمن بار آمریکایی در مورد اختلال های شدید M&A [FLT 1] را ببینید.

۶- چالش های بین المللی و Cross-Border

هنگامی که کسب و کار مضطرب در حوزه های مختلف فعالیت دارد، پیچیدگی قانونی به طور قابل توجهی افزایش می یابد. قوانین حل و فصل به طور گسترده ای در سراسر کشورها متفاوت است و هماهنگی بین دادگاه ها به صورت خودکار نیست.

شناخت از رسیدگی های خارجی - در فصل 15 از کد ورشکستگی ایالات متحده، یک نماینده خارجی می تواند به دنبال به رسمیت شناختن یک روند اصلی باشد، اما همکاری بین دادگاه ها تضمین نمی شود.
[FLT: 1 ] انتقال دارایی های مرزی [FLT 1 ] - انتقال دارایی از یک شرکت خارجی ممکن است نیاز به تایید از تنظیم کنندگان محلی یا انطباق با کنترل ارز، اضافه کردن زمان و هزینه به معامله.
مفاهیم مالیاتی - خریدهای مرزی می توانند منجر به حفظ مالیات، انتقال تنظیمات قیمت و تعهدات مالیاتی ارزش افزوده شوند که در معاملات داخلی وجود ندارد.

مشارکت مشاور محلی در هر حوزه قضایی در اوایل فرآیند برای جلوگیری از شگفتی های پر هزینه ضروری است.برای راهنمایی بازسازی بین المللی، به تمرین استراحت روز مراجعه کنید.

7- مطالبات و مطالبات متقابل

کسب و کارهای مضطرب اغلب در دادرسی به عنوان شاکیان، متهمان یا هر دو شکایت نامه معافیت می توانند شامل نقض قرارداد، نقض حق ثبت اختراع، مسئولیت محصول یا اقدامات طبقه اشتغال باشد. خریدار باید نه تنها احتمال از دست دادن را ارزیابی کند، بلکه هزینه دفاع و تاثیر بالقوه بر عملیات ورشکستگی را نیز ارزیابی کند.

استراتژی های ریسک های حقوقی رای گیری کنید

در حالی که چالش های قانونی قابل توجه هستند، تیم های با تجربه می توانند آنها را از طریق برنامه ریزی دقیق و اجرای مدیریت کنند.استراتژی های زیر برای یک کسب موفق ضروری است.

مشاوره حقوقی تخصصی در اوایل

کسب و کارهای فشرده نیاز به تخصص فراتر از مشاور ورشکستگی استاندارد M&A. بازداشت، وکلا و متخصصان نظارتی قبل از امضای نامه ای از قصد دارند، این متخصصان می توانند مسائل مربوط به شکست معامله را شناسایی کرده و به ساختار معامله برای به حداقل رساندن ریسک کمک کنند تا زمانی که یک برگه امضا شده است، می تواند گزینه ها و هزینه های شما را محدود کند.

انجام کامل با توجه به دین، حتی تحت فشار زمان

فروشندگان مضطرب اغلب خواستار بسته شدن سریع هستند، اما گوشه های برشی خطرناک است.استفاده از حسابداران قانونی برای ردیابی بی نظمی های مالی.سفارش مرحله زیست محیطی من ارزیابی می کند تمام قراردادهای مواد برای محدودیت های مصاحبه کلیدی و طلبکاران عمده است اگر جدول زمانی بسیار تنگ است، مذاکره با یک دوره پیگیری اولیه که تنها برای یافته های نامطلوب خاص بازپرداخت می شود.

ساختار معاملات برای محدود کردن مسئولیت

هر زمان که امکان دارد، به جای یک معامله سهام یا ادغام، خرید دارایی را به عنوان یک دارایی به عنوان یک معامله سهام یا ادغام کنید.اگر فروشنده در ورشکستگی است، به دنبال تایید تحت بخش 363 (b) برای به دست آوردن یک دستور دادگاه که اکثر ادعاهای پیش فروش را خاموش می کند، در نظر بگیرید که استفاده از یک پیشنهاد اعتباری اگر خریدار یک اعتبار امن است، یا به دست آوردن دارایی برای یک فرآیند دریافت کننده یا قانون مشخص "قانون محافظت از دولت" بستگی دارد.

معرفی بازی Carve-Outs و Indemnification

حتی در فروش ورشکستگی، برخی از بدهی ها، مانند ادعاهای آسیب شخصی یا تعهدات اصلاح محیط زیست، ممکن است زنده بمانند.تغذیه از فروشنده یا از املاک و مستغلات، و به دنبال عقب نشینی بخشی از قیمت خرید برای پوشش ادعاهای بالقوه، در معاملات خارج از مجوز، فروشنده نیاز به ارائه نمایندگی و ضمانت های حمایت شده توسط یک تضمین یا تضمین کننده خدمات فروش خدمات مالی بستگی به این روند حفاظت از فروش و پویایی فروش.

برنامه ریزی برای ادغام پس از-Acquisition Integration

چالش های قانونی در بستن پایان نمی یابد. ادغام پس از صدور مجوز، اطلاع رسانی به مشتریان و کارکنان، فرض یا اصطلاح قراردادها، و پیروی از قوانین اشتغال، یک طرح ادغام دقیق را ایجاد می کند که مسئولیت هر قانون گذار و گام قراردادی را تعیین می کند و شامل بودجه برای هزینه های قانونی برای رسیدگی به مسائل غیر منتظره است.

راه حل های بیمه

نمایندگی و بیمه (RWI) به طور فزاینده ای در معاملات پریشان استفاده می شود، اگرچه حق بیمه به طور معمول بالاتر و محرومیت گسترده تر است.در برخی موارد، بیمه مسئولیت محیط زیست یا سیاست های خرید دادرسی می تواند خطرات خاصی را به یک گروه بیمه کننده منتقل کند، در حالی که بیمه جایگزین تلاش نمی کند، می تواند یک شبکه ایمنی برای ادعاهای غیر قابل پیش بینی و شکاف های پیش بینی در ارسال راه حل های بیشتر برای خواندن در بیمه استراحت ارائه دهد.

نتیجه گیری

به دست آوردن یک کسب و کار مضطرب می تواند یک استراتژی بسیار سودآور باشد، اما نیاز به یک رویکرد انضباطی به ریسک قانونی دارد. پیچیدگی های روش های ورشکستگی، بدهی های پنهان، محدودیت های قانونی و مسائل مرزی مستلزم مشارکت مشاوران حقوقی و مالی با استفاده از روش های قانونی و دقیق است.