مقدمه: چرا آمادگی قانونی در کسب و کار کوچک M& اهمیت دارد

Mergers و خرید (M&A) از جمله معاملات بسیار مهم است که یک صاحب کسب و کار کوچک می تواند انجام دهد، چه شما خرید یک شرکت مکمل برای گسترش سهم بازار خود، فروش کار زندگی خود را برای بازنشستگی، و یا ادغام با یک رقیب برای جمع آوری منابع، چارچوب قانونی اطراف معامله می تواند یا شکستن موفقیت آن برای کسب و کارهای کوچک، اشتباه قانونی کشف شده، حتی منجر به پرداخت هزینه های دادرسی و یا حتی رد هزینه های پرداخت هزینه های قانونی.

این راهنما در جنبه های حقوقی اصلی صاحبان کسب و کار کوچک باید قبل از ورود به یک فرآیند M& درک کنند؛ این همه چیز را از انطباق ضداعتماد و تلاش برای مقابله با ساختار، تامین مالی، قانون اشتغال و ادغام پس از افشای، شما یک نقشه راه جامع که به شما کمک می کند تا خطرات را شناسایی کنید، سوال های درست بپرسید و بدانید که چه زمانی مشورت حقوقی را درگیر کنید.

Insight: با توجه به داده های اداره کسب و کار کوچک، کسب و کار که انجام کامل قانونی تلاش و کوشش قانونی است، 40٪ کمتر احتمال دارد با اختلافات پس از عمل مواجه شوند.

چارچوب حقوقی Governing Mergers و خرید

قوانین ضداعتماد فدرال و ایالتی

قوانین ضداعتماد برای جلوگیری از رفتار انحصارگرایانه و حفاظت از رقابت بازار وجود دارد.برای کسب و کارهای کوچک، اکثر معاملات منجر به بررسی فدرال نمی شوند، اما هنوز هم برای درک آستانه ها بسیار مهم است.قانون هارت-Scott-Rodino (HSR) قانون نیاز به احزاب برای ارسال اطلاعیه های پیش رو با کمیسیون تجارت فدرال (FTC) و وزارت دادگستری (DOJ) اگر آنها یک معامله غیر همزمان ایجاد کنند، ممکن است به چالش کشیدن در حدود 10 میلیون دلار در بازار محلی است.

اگر کسب و کار کوچک شما در یک صنعت طاقچه با تعداد کمی از رقبا کار می کند، حتی یک کسب و کار کوچک می تواند ابروها را بالا ببرد.با مشورت ضداعتماد برای انجام تجزیه و تحلیل مقدماتی بازار با استفاده از شاخص HerFindahl-Hirschman (HI). FTC ارائه می دهد (FLT:0 راهنمایی برای کسب و کارهای کوچک در وب سایت خود [F:1]

مقررات اوراق بهادار

اگر معامله شامل صدور یا مبادله اوراق بهادار باشد – به عنوان مثال، اگر شما با صدور سهام به جای پرداخت پول نقد، سهام را به دست می آورید – قوانین اوراق بهادار دولتی و دولتی اعمال می شود.قانون اوراق بهادار 1933 نیاز به ثبت اوراق اوراق فروخته شده به عموم مردم دارد مگر اینکه معافیت های رایج مورد استفاده در کسب و کار کوچک M&؛A شامل مقررات D (موقعیت خصوصی) و ارائه خطرات مالی برای افشای مواد یا معافیت های مالی.

حتی اگر معامله صرفا مبتنی بر پول نقد باشد، اگر شما یک شرکت عمومی (برای خریداران کسب و کار کوچک اما ممکن برای اهداف کوچک) را به دست می آورید، باید با قوانین پیشنهادی مناقصه و مقررات ضد تقلب تحت قانون بورس اوراق بهادار سال 1934 مطابقت داشته باشید.همیشه اوراق بهادار ساختار معامله را بررسی می کنند.

قوانین دولتی و مقررات صنعت

مرگرها و خریدها عمدتاً توسط قانون شرکت های دولتی اداره می شوند.در ایالات متحده، اکثر ترکیبات تجاری شامل قوانین دولتی است که هدف در آن گنجانده شده است -Delware رایج ترین برای نهادهای ثبت شده است. ملاحظات قانون کلیدی شامل آستانه های تایید سهامدار، حقوق ارزیابی (توانایی مخالفت با سهامداران برای ارزش منصفانه)، و وظایف فیبری است.

علاوه بر این، صنایع تنظیم شده (مراقبت بهداشتی، خدمات مالی، دفاع، مخابرات) الزامات تایید ویژه ای را اعمال می کنند، به عنوان مثال، کسب یک ارائه دهنده خدمات بهداشتی ممکن است نیاز به تایید از ادارات بهداشت دولتی یا دفتر بازرس کل کسب و کارهای کوچک در این بخش ها داشته باشد که باید زمان اضافی برای بررسی های نظارتی بودجه.

نقش قانونی به دلیل دین

تلاش قانونی فرآیند بررسی سیستماتیک امور حقوقی شرکت هدف است.هدف این است که خطراتی را شناسایی کنید که می تواند بر قیمت خرید، پایداری معامله یا توانایی شما برای کار پس از افشای کسب و کار تاثیر بگذارد. - یا انجام آن به صورت سطحی - یکی از رایج ترین اشتباهات در کسب و کار کوچک M& است؛A.

با توجه به چک لیست برای خریداران کسب و کار کوچک

در زیر یک چک لیست گسترده از اسناد و مسائل برای بررسی استفاده از یک اتاق داده مجازی برای سازماندهی آنها و اختصاص دادن یک حرفه ای قانونی به پرچم قرمز است.

  • ] [مدیریت ] مقالات مشارکت، Bylaws، هیئت مدیره و سهامدار ملاقات دقیقه، دفتر سهام و قطعنامه مجاز به فروش.
  • قراردادهای مادی: توافق نامه های مشتری، قراردادهای تامین کننده، موافقت نامه های اجاره، موافقت نامه های مشارکت، توافق نامه های غیر محرمانه و هر گونه قرارداد با مقررات تغییر کنترل.
  • ] مالکیت فکری: ثبت اختراعات (مضع و انتظار)، علامت های تجاری، حق چاپ، اسرار تجاری، نام دامنه و مجوز نرم افزار تایید مالکیت و تایید هیچ گونه تخلف.
  • اشتغال و کار: کتاب های دست کارکنان، نامه ها، موافقت نامه های شغلی، عدم صلاحیت و غیر درخواست بند، برنامه های سود (401k، بیمه سلامت)، و در انتظار و یا تهدید دادرسی از کارکنان.
  • [FLT: 1 ] تاریخ قانونی و تنظیم مقررات: [ [FLT 1 ] دادخواست های فعلی، شهرک سازی های گذشته، تحقیقات دولتی، نقض محیط زیست و حسابرسی مالیاتی.
  • ] مالیات و مالی: [FLT 1 ] [حساب یا بررسی بیانیه های مالی، بازده مالیاتی برای سه تا پنج سال گذشته، ثبت مالیات فروش و مستندات هر دروغ مالیاتی.
  • بیمه: [سیاست برای مسئولیت عمومی، مسئولیت حرفه ای (تروریسم &؛ حذف)، بیمه اموال، مدیران و افسران (D&O) مسئولیت و جبران کارگران.
نکته قابل قبول: وکیل خریدار باید یک نمایندگی و بیمه نامه برای پوشش نقض های کشف نشده درخواست کند، بسیاری از معاملات تجاری کوچک می توانند RWI را برای 2-3٪ از ارزش معامله، کاهش اختلافات پس از افشای.

مالکیت فکری به دلیل دین عمیق

برای بسیاری از کسب و کارهای کوچک، IP جواهرات تاج است.یک شرکت فروش یک برنامه تلفن همراه، یک فرایند تولید اختصاصی، یا یک نام تجاری قابل تشخیص ممکن است تمام ارزش خود را در دارایی های نامشهود بسته است. انجام یک حسابرسی IP کامل: زنجیره عنوان، تعهدات از بنیانگذاران و کارکنان، محدودیت های مجوز و تجزیه و تحلیل رایگان به کار اگر هدف استفاده از نرم افزار متن باز، اطمینان از شرایط انطباق (مانند، شکست می تواند یک معامله کلیدی را کشف کند.

محیط زیست با توجه به دین

حتی یک کسب و کار کوچک که یک دفتر اجاره ای را اشغال می کند ممکن است بدهی های زیست محیطی داشته باشد – به عنوان مثال، یک شرکت چاپ با نشت شیمیایی گذشته یا یک تمیز کننده خشک با آلودگی حلال. فاز ارزیابی سایت محیط زیست من برای خرید املاک و مستغلات رایج است، اما خرید دارایی همچنین می تواند تعهدات تمیز کننده را در CERCLA انتقال دهد.

ساختار معامله: مفاهیم حقوقی هر رویکرد

سه ساختار حقوقی اولیه برای کسب و کار کوچک M&؛A خرید دارایی، خرید سهام و ادغام است.هر کدام دارای مسئولیت متمایز، مالیات و عواقب قانونی است.انتخاب اغلب به میزان خطر خریدار و ترجیحات فروشنده بستگی دارد.

خرید دارایی

در خرید دارایی، خریدار دارایی های خاص (تأسف، موجودی، قراردادها، IP، حسن نیت) را به دست می آورد و تنها آن بدهی های ذکر شده در قرارداد خرید را فرض می کند.این ساختار در میان خریداران کسب و کار کوچک محبوب است زیرا به آنها اجازه می دهد تا "خریب" آنچه که می خواهند و پشت بدهی های ناخواسته یا مشکلات قانونی قرار می گیرند را خریداری کنند، اما نمی توانند در انتظار شکایت محصول باشند.

[در این باره] [در این صورت] [در این صورت] [[[[۱]]] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱]] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [

  • پیش نویس یک توافق خرید دارایی، تعیین هر دارایی و مسئولیت
  • رضایت از طرف های ثالث برای انجام قراردادها (قراردادهای متعدد دارای بندهای ضد انعقادی هستند)
  • بیانیه های مالی UCC برای تکمیل منافع امنیتی اگر تامین مالی درگیر
  • مطابق با قوانین فروش عمده (مقاله 6 از قانون تجاری یکنواخت) در برخی از ایالت ها، که نیاز به توجه به طلبکاران

یادداشت فارکس: خریداران اغلب ترجیح می دهند خرید دارایی را ترجیح می دهند زیرا آنها می توانند مبنای مالیات دارایی های غیر قابل پیش بینی را بالا ببرند (اجازه می دهند کسرهای بالاتر آینده کاهش یابد)، با این حال، ممکن است مالیات بیشتری را در صورت قدردانی دارایی ها مواجه کنند - زیرا آنها در نرخ درآمد عادی برای کاهش درآمد و برداشت قابل پیش بینی مالیات می پردازند، در حالی که ممکن است به عنوان یک سرمایه مالیات به دست آورند.

خرید سهام

در خرید سهام، خریدار سهام هدف را به طور مستقیم به دست می آورد. نهاد حقوقی خود باقی مانده دست نخورده باقی می ماند، بنابراین تمام دارایی ها و بدهی ها - شناخته شده و ناشناخته - این به طور خودکار انتقال معامله را از دیدگاه قراردادی ساده می کند، اما خریدار را به بدهی های پنهان مانند کمبود مالیات، شکایت، و یا ادعاهای زیست محیطی از قبل از فروش افشا می کند.

[در این صورت] [در صورت خرید]، [[[۱]] [۱] [۱]] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱]]

  • هنگامی که هدف دارای قراردادهای یا مجوزهای غیر قابل توجه است که برای عدم موفقیت دشوار خواهد بود.
  • هنگامی که فروشنده به دلایل مالیاتی بر فروش سهام اصرار می کند (ممکن است واجد شرایط نرخ سود پایین تر و اجتناب از مالیات دوگانه باشد).
  • هنگامی که خریدار مایل به پذیرش ریسک مسئولیت پس از کامل تلاش است

قرارداد خرید سهام شامل نمایندگی های گسترده و ضمانت نامه از فروشنده، بندهای تخفیف و اغلب ارائه درآمد برای پیوند بخشی از قیمت خرید به عملکرد آینده است.

Merger (Statutory Merger)

ادغام قانونی دو نهاد را به یک ترکیب می کند، به طور معمول با تداوم باقی مانده و حل دیگر.در یک زمینه کسب و کار کوچک، ادغام رو به جلو رایج است: هدف ادغام به خریدار، و سهامداران هدف مورد توجه قرار می گیرد (پول نقد یا سهام). روند قانونی نیاز به یک طرح ادغام، سهامدار (معمولا یک اکثریت رای)، و ثبت یک گواهی ادغام با وزیر خارجه.

اختلاف: مرگرها اغلب پیچیده تر و گران تر از خرید دارایی هستند، زیرا آنها نیاز به رای سهامداران، حقوق ارزیابی و انطباق با قوانین شرکت های دولتی دارند، با این حال، آنها می توانند زمانی که خریدار می خواهد وجود جداگانه هدف را از بین ببرد یا زمانی که سهامداران هدف نیاز به خرید دارند، سودمند باشند.

اسناد حقوقی کلیدی در M&؛ معامله

نامه Intent (LOI)

LOI یک سند غیر الزام آور است که شرایط اساسی معامله را مشخص می کند: قیمت خرید، ساختار، جدول زمانی، انحصار (بدون بند خریدار)، و شرایط.در حالی که به طور قانونی به خود معامله الزام آور نیست، برخی از مقررات الزام آور، اطمینان، هزینه های شکستن و به اشتراک گذاری هزینه است.

توافق محرمانه (NDA)

قبل از به اشتراک گذاری اطلاعات حساس، هر دو طرف باید یک NDA متقابل یا یک طرفه را امضا کنند.NDA تعریف می کند که چه چیزی اطلاعات محرمانه را تشکیل می دهد، چگونه می توان از آن استفاده کرد و مدت تعهد برای فروشندگان، NDA باید شامل یک بند غیر قانونی برای جلوگیری از خریدار از کارکنان یا مشتریان اگر معامله از طریق سقوط.

قرارداد خرید شفاف

این قرارداد اصلی است. برای معاملات دارایی، یک قرارداد خرید دارایی (APA) برای معاملات سهام، یک توافقنامه خرید سهام (SPA) بخش های کلیدی شامل:

  • نمایندگی و ضمانت ( وعده های فروشنده در مورد وضعیت کسب و کار)
  • پیمان نامه ها (عمل هایی که طرفین باید بین امضای و بسته شدن انجام دهند)
  • شرایط بسته شدن (به عنوان مثال، هیچ تغییر نامطلوب مادی، همه موافقت نامه های به دست آمده)
  • مقررات جبران خسارت (چگونه خسارت های پس از افشای اختصاص داده می شود)
  • Scrow یا Keepback برای تنظیمات

عدم تعهد و محدودیت مسئولیت

بندهای عایق بندی مشخص می کند که فروشنده (یا خریدار، در صورت لزوم) باید طرف دیگر را برای زیان های ناشی از نقض نمایندگی ها، بدهی های بسته نشده یا خطرات خاص جبران کند.برای کسب و کارهای کوچک، مذاکره در مورد عدم پرداخت هزینه (اغلب 10-20٪ از قیمت خرید) و یک سبد (قابل کسر قبل از پرداخت) برای خریداران ضروری است و در حال حاضر به دنبال کردن بیمه های فردی و جلوگیری از نمایندگی خریداران ضروری است.

تأمین مالی و قانون اوراق بهادار

خریداران کسب و کار کوچک اغلب به تامین مالی خارجی نیاز دارند (به عنوان مثال، یادداشت های قابل تبدیل، سهام مشترک) به وام دهندگان یا سرمایه گذاران برای تامین مالی خرید، شما الزامات قانون اوراق بهادار را تحت قانون 506 (b) یا 506 (c) مقررات مشترک هستند، اما آنها نیاز به انطباق دقیق دارند: هیچ گونه استناد عمومی (برای 506) ، تنها برای سرمایه گذاران معتبر و تنها ممکن است یک گزینه CF $ را افزایش دهد.

با استفاده از دارایی های شرکت هدف به عنوان وثیقه برای وام های خرید (به نام "bootstrap") ممکن است نیاز به رضایت هیئت مدیره هدف و می تواند پیمان وام های موجود را نقض کند. مشاوره حقوقی باید تمام اسناد تامین مالی برای مقررات متقابل و منافع امنیتی بررسی.

قانون اشتغال در M&؛ A

قانون سازگاری با

اگر این خرید شامل اخراج یا بسته شدن کارخانه باشد، قانون فدرال کارگران و تجدید آموزش اطلاع رسانی (WARN) نیاز به 60 روز قبل از اطلاع رسانی به کارکنان و مقامات محلی / ایالتی دارد، برخی از ایالت ها قوانین مینی ورد با آستانه های پایین تر دارند، حتی اگر خریدار قصد دارد تمام کارکنان را حفظ کند، آنها باید تاریخچه اشتغال هدف را تأیید کنند تا از کاهش بدهی قبلی در نیروی کار جلوگیری کنند.

مزایای کارکنان و COBRA

شرکت جذب کننده باید تصمیم بگیرد که آیا به ادامه، اصلاح یا پایان دادن به برنامه های سود هدف (شامل خاتمه یا کاهش ساعات) نیاز به پوشش بهداشتی مداوم برای کارکنانی دارد که به دلیل یک رویداد واجد شرایط (از جمله خاتمه یا کاهش ساعت) پوشش می گیرند.

عدم همکاری و عدم توافق نامه های غیر قانونی

بسیاری از M&A قراردادها شامل پیمان های محدود کننده برای جلوگیری از شروع یک تجارت رقابتی یا درخواست کارکنان / مشتریان پس از افشای. Enforceability متفاوت توسط دولت؛ کالیفرنیا و دیگران محدود کردن غیر صلاحیت به شدت قابل اجرا در اکثر ایالت ها، غیر صلاحیت باید در محدوده جغرافیایی، و پیش نویس فعالیت تجاری با دقت این قانون خاص در نظر گرفته شود.

درخواست مالیات برای کسب و کار کوچک M&؛ A

عواقب مالیاتی اغلب انتخاب ساختار معامله را هدایت می کند.چند مورد مهم مالیاتی:

  • [h] [۱۰] [۱۰] انتخابات: اجازه می دهد یک خرید سهام به عنوان یک خرید دارایی برای اهداف مالیاتی درمان شود. خریدار یک پایه گام در دارایی ها دریافت می کند، در حالی که فروشنده با هر دو شرکت و مالیات سطح سهام به طور معمول استفاده می شود زمانی که هدف یک شرکت S یا یک شرکت C با زیان خالص عملیاتی است.
  • فروش هزینه: فروشندگان ممکن است به رسمیت شناختن سود با دریافت بخشی از قیمت خرید در طول زمان، با این حال، قوانین پیچیده و بازیابی از پیش بینی می تواند مالیات را تسریع کند.
  • مبادلات مانند: [به طور کلی برای فروش سهام قابل اجرا نیست، اما فروش دارایی می تواند از بخش 1031 مبادله برای املاک واقعی استفاده کند.

IRS (FLT:0) راهنمایی برای M&؛ مسائل مالیاتی برای کسب و کارهای کوچک که شامل الزامات ثبت و مهلت های انتخابات است.

پس از اتمام ادغام و سازگاری

پس از بستن معامله، خریدار باید عملیات هدف، کارکنان و سیستم های IT را ادغام کند.

  • ثبت شرکت ها برای منعکس کردن ساختار مالکیت جدید
  • - ثبت اسناد لازم با مقامات دولتی (به عنوان مثال، گواهی های نام، گواهی های ادغام)
  • انتقال مجوز های تجاری، مجوز ها و تصویب های قانونی
  • بدون اعتبار طلبکاران، مشتریان و فروشندگان تغییر در کنترل (در صورت لزوم قراردادها)
  • اجرای سیاست های جدید استخدام و برنامه های سود

یک فرآیند تنظیم پس از بسته بندی رایج است - معمولا 60 تا 90 روز پس از بسته شدن - برای آشتی قیمت خرید نهایی بر اساس سرمایه کار یا موجودی حساب.

نتیجه گیری: گام های بعدی شما

Mergers و خریدها یک راه قدرتمند برای رشد ارائه می دهند، اما چشم انداز قانونی پیچیده است.The key takeaway این است که شروع آماده سازی قانونی در اوایل - به طور ایده آل شش تا دوازده ماه قبل از اینکه شما انتظار بسته شدن.Assemble یک تیم که شامل یک M & تجربه؛ A وکیل، یک مشاور مالیاتی، و یک CPA دقیق، با توجه به جزئیات دقیق قرارداد قانونی و دقیق.

صاحبان کسب و کار کوچک که تلاش می کنند تا M& را هدایت کنند؛ A بدون مشورت حقوقی تخصصی اغلب خود را با بدهی های غیرمنتظره ای مانند بدهی های مالیاتی، اقدامات طبقاتی کارکنان یا اختلافات قراردادی پیدا می کند که می تواند ارزش خرید را از طریق سرمایه گذاری در تخصص حقوقی، شما از سرمایه گذاری و تنظیم مرحله برای انتقال صاف محافظت کنید.

برای منابع اضافی، با دستورالعمل های اطلاع رسانی کوچک مدیریت کسب و کار مشورت کنید؛ راهنمای و FTC دستورالعمل های اطلاع رسانی پیش بینی کننده (FLT:3) به یاد داشته باشید: هر معامله منحصر به فرد است - این مقاله اطلاعات عمومی را فراهم می کند، و مشاوره حقوقی همیشه مشاور قانونی واجد شرایط برای وضعیت خاص شما را حفظ نمی کند.