Những người nhập cư và đạt được (M&A) đã trở thành một tính năng xác định của khu vực công nghệ. Từ việc tiếp quản hàng tỷ đô la của nền tảng đã được thiết lập, cho đến việc đạt được chiến lược của những người khởi nghiệp sớm, những giao dịch này sẽ tái tạo lại phong cảnh cạnh tranh và cải tiến nhiên liệu. Tuy nhiên, khung pháp lý trong ngành công nghiệp công nghệ là phức tạp, được hình thành bởi các quy định chống đáng tin cậy, và các quy định về sự bảo vệ dữ liệu toàn cầu của thị trường kỹ thuật số. Theo đuổi các công ty & MA phải định hướng một mạng kiểm tra về các nhiệm vụ, do sự siêng năng, và tiềm năng có thể bị trì hoãn hoặc một thỏa thuận.

Hiểu được địa hình pháp lý này là cần thiết cho các tư vấn công ty, ngân hàng đầu tư, nhà sáng lập và các nhà quản trị. các mối đe dọa cao: một sự thu thập kém có thể kích hoạt các cuộc điều tra của chính phủ, giải quyết sự hợp nhất sau khi rút tiền, hoặc thắng yên cho người mua với các khoản nợ bất ngờ. bài báo này khám phá các cột pháp lý cốt lõi chi phối công nghệ M&A, từ đánh giá đáng tin cậy đến tài sản trí tuệ, và kiểm tra các nhà quản lý đang thích nghi với các thách thức của nền kinh tế kỹ thuật số.

Những xác chết được điều chỉnh và những biện pháp chống lại uy tín

Hầu như trong mọi thẩm quyền, các giao dịch trên một kích thước nhất định phải được thông báo để cạnh tranh với chính quyền trước khi đóng cửa. Mục tiêu chính là ngăn chặn các vụ kiện có thể làm giảm sự cạnh tranh hoặc tạo độc quyền. Tại Hoa Kỳ, Ủy ban Thương mại Liên bang (FTC) và Bộ Tư pháp (DOJ) chia sẻ trách nhiệm thực thi trách nhiệm đối với chính quyền. Họ xem xét việc sát nhập dưới Đạo luật Clayton (Section 7) và Đạo luật Chống tín nhiệm Sherman Anti Trust, đánh giá việc giao dịch có gây hại trong các thị trường liên quan và địa lý hay không.

Ủy ban Châu Âu thông qua Giám đốc điều hành cho cuộc thi, thi hành các quy tắc tương tự theo quy định EU PB.

Những người quản lý thường xem xét sự tập trung thị trường bằng cách sử dụng các công cụ như « đồ thị của Her findahl-Hirschman Index (HI). Một hậu mô phỏng HHI trên 2.500 và một thay đổi lớn hơn 200 điểm có thể gây ra một sự đánh giá cao. Tuy nhiên, trong lĩnh vực công nghệ, định nghĩa thị trường truyền thống có thể khó khăn. Các nền tảng kỹ thuật số thường hoạt động trong các thị trường đa mặt nơi mà người dùng, nhà quảng cáo và các nhà phát triển tương tác. Đang phòng chống lại thị trường liên quan đến mạng xã hội, quảng cáo trực tuyến hoặc hệ thống phân tích di động - đang được cải thiện về mặt kinh tế, và đã sửa chữa các trường hợp khác nhau trong việc bổ sung.

Hành động của HSR và những giai đoạn chờ đợi

Trong Luật Cải thiện uy tín ở Mỹ, Đạo luật Hart-Rodino chống người tin cậy năm 1976 (Luật pháp của HSR) đòi hỏi các đảng phái phải nộp đơn thông báo trước khi duyệt mạng với Bộ Tư pháp và Bộ Tư pháp. Giao dịch không thể đóng cho đến khi thời hạn chờ kết thúc (thường là 30 ngày, có thể mở rộng nếu bộ điều chỉnh yêu cầu thứ hai). Yêu cầu thứ hai đòi hỏi tài liệu và trình nộp và dữ liệu mở rộng, thường mất hàng tháng để hoàn thành. Không phải trả tiền phạt có thể đạt được.

Các giao dịch viên phải trả phí nộp đơn với kích thước giao dịch lên đến $2.8 triệu để có thể bán vượt mức 2 tỉ đô la. Không thể đóng cửa trước khi đóng cửa có thể đưa tiền phạt lên đến 50.20 đô la mỗi ngày.

Comment

Dưới chế độ Liên Hiệp Quốc, đối phó với một "không gian cộng đồng" (không gian thay đổi) (các nước tham gia vào việc thay đổi) phải được thông báo cho Ủy ban Châu Âu. Ủy ban có thể chấp nhận giao dịch, chấp nhận với cam kết (như là lặn hoặc chặn nó). Các bang thành phố này có thể yêu cầu tham gia vào cuộc thi trong thị trường quốc gia. Phương pháp gần đây của Ủy ban có thể chấp nhận giao dịch này đã được công bố, như thể thấy trong sự chấp thuận của Google/Fitbit và cấm đoán của hệ thống nhập khẩu Sien/Am (mặc dù ngành công nghệ có liên quan đến các phương pháp nghiêm trọng, xem xét các lý).

Những sự xem xét về pháp lý then chốt trong kỹ thuật M&A

Ngoài việc chống lại sự tin tưởng, các giao dịch công nghệ M&A liên quan đến vô số các quy tắc pháp lý, các phần phụ sau đây bao gồm những khu vực quan trọng nhất.

Khả năng tính toán: IP, Data và Compliance

Người mua phải xác minh rằng tài sản tri thức (IP) là tài sản có giá trị nhất trong việc thu thập công nghệ. Người mua phải xác nhận rằng mục tiêu sở hữu hoặc có giấy phép hợp lệ cho bằng sáng chế, quyền tác, nhãn hiệu và các bí mật thương mại. Vì tính năng cần phải xác nhận việc kiện tụng, bằng sáng chế đã quá hạn, hoặc giấy phép cắt bỏ như hợp đồng bản quyền có thể giới hạn sử dụng trong tương lai. [T: 0] [FL: 0] Trong việc thu thập một công ty Saa], người mua phải xác nhận rằng người mua phải xác nhận rằng người mua có quyền sở hữu đúng mục tiêu cho phần thứ ba của mình và các thành phần mềm bên trong các thành phần phụ thuộc vào các thành phần của nó không có sẵn sàng trong các thành phần tổ chức trợ nghiên cứu về các ứng dụng của người Phi Châu Phi Châu.

Sự riêng tư và an ninh mạng cũng quan trọng như vậy. Công ty thu thập dữ liệu thừa hưởng các dữ liệu xử lý mục tiêu và phải đảm bảo tuân thủ các quy định như GDPR ở châu Âu, CCPA ở California, và luật phân vùng đặc biệt là HIPAA cho dữ liệu sức khỏe. Một sự vi phạm dữ liệu lịch sử có thể dẫn đến việc phá hoại các khoản nợ có thể tồn tại sau khi kết thúc. đánh giá chi tiết về bản đồ dữ liệu, cơ chế chấp thuận và các giao thức bảo mật là chuẩn.

Các công ty kỹ thuật phải đối mặt với sự mã hóa, trí thông minh nhân tạo, hoặc công nghệ giám sát có thể phải đối mặt với những hạn chế dưới giao thông quốc tế của Mỹ trong chế độ vũ khí (Is Regulations) hoặc Bộ điều hành Xuất khẩu (T.S.

Chống lại sự tin cậy giúp đỡ và chữa trị

Nhận diện rủi ro chống lại tín nhiệm là rất quan trọng. một phân tích kỹ lưỡng liên quan đến định nghĩa thị trường, số liệu tập trung, và động lực cạnh tranh. trong lĩnh vực công nghệ, các quy định ngày càng kiểm tra "những người có được"-những lý tưởng lớn nơi mà một nền tảng có được một đối thủ cạnh tranh không tốt để loại bỏ cuộc thi trong tương lai. thử thách của FTC cho việc thu thập Facebook và những gì áp dụng (mặc dù cuối cùng không thành công trong một số lượng đếm) đặt ra một tiền lệ cho việc kiểm tra như vậy.

Khi một thỏa thuận tăng thêm, các bên có thể đề xuất cách giải quyết vấn đề. Giải quyết cấu trúc bao gồm lặn các đơn vị doanh nghiệp chồng chéo nhau, tài sản, hoặc IP đến một bên thứ ba. Giải quyết hành vi bao gồm các cam kết để duy trì tính tương tác, tránh tham khảo bản thân, hoặc giấy phép trên các điều khoản công bằng. Trong việc kết hợp T-Mibile/Sprint, DOJ yêu cầu lặn của các doanh nghiệp trước khi trả tiền cho Dish Network. Trong thỏa thuận, Ủy ban Châu Âu chấp nhận sự cam kết mở về việc truy cập vào các nền tảng của Microsoft.

Thứ tự vòng lặp lồng nhau

Nhiều thỏa thuận công nghệ M&A liên quan đến các bên trong các nước khác nhau. Quyền giải quyết quy định phải được thực hiện trong mọi thẩm quyền trong mọi giao dịch có thể gây ra các ngưỡng giao dịch có thể kiểm soát được các công ty nước ngoài, đặc biệt là những người có liên quan đến công nghệ, cơ sở hạ tầng, hoặc dữ liệu cá nhân. Đạo luật về đầu tư hiện đại (CFIUS) mở rộng quyền CFIUS, dẫn đến việc thu thập công nghệ, và những thực thể nước ngoài khác, bao gồm những người mua bán hàng.

Tương tự như vậy, các tổ chức quản lý ngoại giao của EU (FSR), hiệu quả từ năm 2023, yêu cầu thông báo về các giao dịch liên quan đến đóng góp tài chính từ các chính phủ không phải là EU có thể bóp méo cạnh tranh. Điều này thêm một lớp khác của kiểm tra kỹ thuật M&A nơi một bên được chính phủ bang hậu thuẫn.

Những thử thách đặc biệt trong khu vực kỹ thuật

Ngành công nghệ này đưa ra những thách thức đặc biệt cho khuôn khổ pháp lý M&A.

Hiệu ứng mạng và hệ sinh thái dữ liệu

Các nền tảng với hiệu ứng mạng mạnh hơn trở nên có giá trị hơn khi người dùng phát triển, làm cho họ độc quyền tự nhiên trong một số trường hợp. các nhà quản lý đấu tranh để cân bằng hiệu quả từ việc tích hợp các nền tảng này chống lại rủi ro của sức mạnh thị trường bị ảnh hưởng. Khi Facebook có được Facebook, nó loại bỏ một đối thủ trực tiếp trong việc chia sẻ ảnh chụp và lợi nhuận để củng cố công việc quảng cáo của họ. các nhà phê bình cho rằng các công cụ chống lại sự tin cậy truyền thống, tập trung vào hiệu ứng giá cả, thất bại trong việc thu hút những tác động không đòi hỏi sự cải tiến, chất lượng và giảm đi quyền riêng tư nhân viên.

Sự đổi mới nhanh chóng và chủ nghĩa thị trường Dynamism

Thị trường công nghệ tiến triển nhanh chóng. một sự khởi đầu không có mối đe dọa nghiêm trọng ngày hôm nay có thể trở thành một đối thủ chính trong ba năm. tuy nhiên, các cơ quan chống tin cậy thường dựa trên định nghĩa thị trường tĩnh và dự báo ngắn hạn. có những nguyên tắc đã được tiến hành để giảm thiểu sự cần thiết của các nguyên tắc liên kết trước. tại Mỹ, luật pháp đề nghị như là các quyền lực của Mỹ và các hoạt động quốc gia để ngăn chặn hành vi tự kiểm soát.

Tài trợ-Light và IP- Heavy kiến trúc

Nhiều công ty công nghệ có tài sản vật lý tối thiểu. giá trị nằm trong phần mềm, thuật toán, bộ dữ liệu, và quan hệ người dùng. Điều này làm cho việc đánh giá phức tạp và cần cù hơn về tài sản không thể đo đếm được. kiểm tra dữ liệu vệ sinh, phân tích thông tin và phân tích hợp đồng trở thành tối ưu. Hơn nữa, trong việc thu thập một công ty từ xa, vấn đề pháp lý phát sinh liên quan đến nhân viên và quyền sở hữu tài sản trí tuệ trên nhiều quốc gia hoặc quốc gia.

Những cuộc đụng độ gần đây và vụ đánh dấu

5 năm qua đã chứng kiến nhiều người hành quyết chống lại những vụ sát nhập lớn.

U.S. và hệ thống phòng thủ của FTC

Theo như FTC dưới quyền của Lina Khan đã theo đuổi một phương pháp can thiệp hơn. vào năm 2020, FTC kiện để giảm thiểu những gì thu hồi Facebook và những gì ASAS, kết luận độc quyền của mạng xã hội. Trong khi một thẩm phán liên bang bác bỏ một phần đơn khiếu nại, cơ quan này đã kiểm tra lại bằng chứng bổ sung. Trường hợp nêu bật thách thức của các luật chống tin cậy cũ trong thế kỷ trước thị trường kỹ thuật số. FTC cũng chặn sự kết hợp giữa hai công ty công nghệ sinh học (Ium/Grail) trên cơ sở dọc, một tiền lệ để phân tích sự tương tác trong việc chẩn đoán.

Điều khiển các thị trường số EU và điều khiển bộ trộn

Ủy ban Châu Âu đã là một lãnh đạo trong quy định số. Đạo luật về thị trường kỹ thuật số áp đặt các nghĩa vụ nghiêm ngặt trên nền tảng được chỉ định là người giữ cổng, bao gồm các lệnh cấm tự tham khảo và hạn chế về việc kết hợp dữ liệu người dùng trong các dịch vụ. Điều này trực tiếp tác động đến chiến lược M&A: người gác cổng có thể phải đối mặt với một dịch vụ bổ sung có thể phải đối mặt tự động kiểm tra. Ủy ban cấm đoán giao dịch Facebook/Kustmer trong 2024 (theo dữ liệu CM chia sẻ) và sự chấp thuận tình trạng của nó của Google/Fitbit với các giao dịch dữ liệu để chia sẻ với các dữ liệu khó khăn.

Công nghệ Trung Quốc bị suy thoái và M&A

Ở Trung Quốc, chính phủ đã phát động một giải pháp chống tin cậy quét bắt đầu vào năm 2020. Alibaba được phạt 2.75 tỷ cho các thực hành chống đối đối đối đối đối tác thương mại, và SAMR đã chặn sự kết hợp của hai nền tảng chơi game trực tiếp (Huya và Douyuyuuu) sở hữu bởi Tencent. Điều này cho thấy các nhà điều hành Trung Quốc sẽ không còn liên kết cao su với nhau nữa.

Những giao dịch bị ngăn chặn và thử thách

Một số ngăn chặn đáng chú ý gồm việc đạt được Arm Ltid. của Nvidia (2022), được cắt sau sự chống đối từ Mỹ, Anh Quốc, EU, và các nhà điều hành Trung Quốc. Các nhà quản lý Anh Quốc có ý nghĩa đối với công nghệ M&A cho thấy sự cạnh tranh giữa các nhà bán dẫn xuất bản.

Tầm nhìn xa và đề nghị chiến lược trong tương lai

Các nhà sản xuất chính sách đang tích cực soạn thảo các luật mới để giải quyết các sự kiện có thể được hiểu rõ về các khuôn khổ chống tin cậy hiện tại. tại Hoa Kỳ, đề xuất "Sự cạnh tranh và Đạo luật Cơ bản" sẽ làm cho các nền tảng chi phối khó khăn hơn để có được các mối đe dọa cạnh tranh. ở châu Âu, các nghĩa vụ DMA sẽ được thực thi bởi các Ủy ban, và các quy định số khác có thể được đưa ra. ở châu Á, Đạo luật cạnh tranh Ấn Độ đang được thay thế để giới thiệu một ngưỡng giá trị để bắt những người khổng lồ có thể đạt được.

Các công ty tham gia vào công nghệ M&A nên sử dụng một chiến lược tuân thủ chủ động:

  • Đánh giá chống tín nhiệm [FLT: 1).
  • Sự siêng năng của Robust:) mở rộng vượt quá IP và tài chính để bao gồm sự riêng tư dữ liệu, tuân thủ quy định và các hàm ý của CFIUS.
  • Kế hoạch tái lập: ) Hãy xem xét những dự án có thể lặn hoặc cam kết hành vi có thể giải quyết những mối quan tâm theo quy định mà không làm suy giảm giá trị giao dịch.
  • Sự phối hợp của dân Global: thông báo tập tin cùng một lúc trong các thẩm quyền liên quan để tránh trì hoãn thủ tục.
  • Thay đổi qui tắc:) Theo dõi sự phát triển trong các luật thị trường kỹ thuật số, xem xét đầu tư nước ngoài, và quy định phân vùng (v. d., Al lẽ quản trị).

Tốc độ thay đổi công nghệ cho thấy không có dấu hiệu chậm lại. các công ty đầu tư vào việc hiểu biết các khuôn khổ pháp lý và tham gia vào các quy tắc trong suốt sẽ được đặt vị trí tốt nhất để thực hiện thành công, giao dịch ổn định trong môi trường năng động này.