میرجرز اور تحصیلوں میں بزنس ویلویشن پر اعتراضات کیسے شروع ہو جاتے ہیں۔

اور جب خریداروں اور تاجروں کے کاروبار پر اتفاق کریں تو ان میں سے سب سے زیادہ اختلافات ہیں جو آپس میں مل کر کام کرنے کے لئے زیادہ وقت نکالیں (M&A). ایک کمپنی کی قیمت بہت کم ہے، یہ ایک پیچیدہ کھیل سے شروع ہوتا ہے مالیاتی ماڈلوں، بازاروں کی حالت اور غیر منافع بخش سرگرمیوں کے بارے میں۔

کاروباری معاملات کو سمجھ‌داری سے سمجھنے کے لئے

ایک ایسی صورتحال پیدا ہوتی ہے جب دو فریقین ایک خریدار اور بیچنے والے کو ایک نشانے والے کاروبار کی طرف دو چیزیں بیچنے والا ایک فرق ہوتا ہے ۔ یہ اختلافات صرف نمبروں پر نہیں بلکہ مستقبل میں ہونے والے عمل ، خطرے اور مناسب طریقے کے بارے میں گہری اختلافات کی عکاسی کرتے ہیں ۔

اختلافات کی جڑ

اگرچہ دونوں اطراف ایک ہی مالیاتی اعداد و شمار استعمال کرتے ہیں توبھی یہ مختلف شرحیں استعمال کر سکتے ہیں ، ترقیاتی تصورات یا ٹرمینل اقدار ۔ خریدار اکثر محتاط نظریہ ، غیرضروری خطرات اور ترقی کے خطرات کو کم کرنے کے باوجود فروخت کرنے والا کمپنی کی طاقت اور ترقی کو نمایاں کرتا ہے ۔ یہ قدرتی بات ہے مگر جب آپس میں اختلاف ہو جاتا ہے تو یہ فرق ہو جاتا ہے ۔

Statistical County متناسقات:

کے ایک سروے کے مطابق امریکی انسٹی ٹیوٹ آف سریٹڈ پبلک اکاؤنٹیز (AICPA)، تقریبا 40% M&APATEF Freency کی تبدیلی کے بارے میں بحثوں کی کچھ صورت حال شامل ہے. پری-Pre-Provation اختلافات زیادہ عام ہیں: ایک کروڑ 10 ملین ڈالر کی قیمت پر خریداری یا ان کے لیے کافی حد تک شرح سود کی نمائندگی کرتے ہیں۔

اختلافات

اگرچہ ہر معاہدے میں اختلافِ‌رائے کے ایک یا ایک سے زیادہ ذرائع سے پیدا ہونے والے اختلافات ایک دوسرے سے مختلف ہوتے ہیں ۔

مُردوں میں سے جی اُٹھنے کی بابت کیا ہے ؟

کاروباری نظام کی جانب تین بنیادی رسائی -- آمدنی کے رسائی کے ذریعہ، مارکیٹ رسائی اور سرمایہ کاری کے طریقہ کار کے ساتھ --

آمدنی کے رسائی (Discounted Cash Filt – DCF): پروجیکٹ مستقبل کی رقم کی گردش اور ان کو پیش کرنے کے لیے رقم.
مرقعہ فی حل (Compable Company Analysis / Precent Transactions): اسی طرح کی عوامی کمپنیوں یا حالیہ M&A کے معاملات سے ضربات کا استعمال۔ غلط استعمال جس پر واقعی یکساں طور پر مشابہ ہیں اور بازاری حالات واقع ہونے کے بعد سے مارکیٹ کی صورت حال بدل گئی ہے۔
Asset-reset-reside set settlement (Adacted net Aset value) : اس کی بنیاد پر کمپنی کی قدر و قیمت منفی اور غیر ضروری سرمایہ کاری کے لیے یہ طریقہ کاروں کے لیے کم ہے مگر سرمایہ کاری، اچھی قدر کتابت اور ریاضی جیسے بے کاروں کے بارے میں بحثوں کا سبب بن سکتا ہے۔

مثال کے طور پر، ایک فروخت کنندہ یہ دلیل دے سکتا ہے کہ ایک ڈی سی ایف ماڈل زیادہ مناسب ہے کیونکہ یہ مستقبل میں ترقی پر قبضہ کرتا ہے، جب کہ ایک خریدار بازاری کی ضربوں پر زور دیتا ہے کیونکہ وہ موجودہ بازاری جذبات کی عکاسی کرتے ہیں. نُنا غلط ہے، لیکن طریقہ کار کا انتخاب کرنسی میں چُم پیدا کر سکتا ہے۔

مستقبل کی بابت اَور کیا ظاہر کرتا ہے ؟

جب دونوں فریق ایک ہی طریقہ کار ( طریقہ کار) استعمال کرتے ہیں تو وہ کلیدی مفروضوں پر اختلاف کر سکتے ہیں:

[Riveneue growth: فروخت کنندہ اگلے پانچ سالوں کے لیے 15% CAGR کی توقع کرتا ہے؛ خریدار مقابلہ کے دباؤ کی وجہ سے 8%
[Operting morts: [1] پوسٹ-کریس سنگیس غیر یقینی ہیں. خریدار انفلیشن اخراجات کی وجہ سے مارپیٹ کا سوچ سکتا ہے، جبکہ فروخت کرنے والا شخص اس کے کھڑا ہونے کا قائل ہو جاتا ہے۔
Capital اخراجات : خریدار زیادہ تر کیپلر کی پیشینگوئی کر سکتا ہے کہ مقابلے کو بہتر طور پر برقرار رکھا جائے، آزاد رقمی بہاؤ کو کم کرے۔

ایک آزادانہ نقل‌مکانی ایک بونڈ‌مارک فراہم کرنے سے اس خلا کو بڑھانے میں مدد دے سکتی ہے جسے دونوں فریقین جانچ سکتے ہیں ۔

آس‌پاس کی دیواروں اور لِبلیوں پر ٹوٹ پڑیں

عام طور پر اِس میں یہ بھی شامل ہے کہ ہم اپنے دوستوں کے ساتھ بات کریں ۔

Inventory accription: زیادہ تر جھوٹ (obuscence, سستے مواد) کے ذریعہ سے کسی بھی چیز کے لیے خریدار کے مطالبات خرید سکتے ہیں۔
Accounts reeavavab Countries: سیلرس قریب قریبی قریبی حصص کا دعویٰ کر سکتے ہیں؛ خریدار ضلع قرض کے لیے ایک سانچہ کا اطلاق کر سکتے ہیں۔
intelcultive ملکیت: Pascons and ser تجارتی سامان کی قیمت غیر معمولی ہے. بحثیں اس بات پر جنم لیتی ہیں کہ آیا R&D خرچ کو اصل یا خرچ کرنا چاہیے یا خرچ کرنا چاہیے اور کیا قیمتیں استعمال کرنا چاہیے۔
کنیکٹمنٹ لیبلیات: Pretings, ماحولیاتی لائبیریا یا سند کے دعوے مختلف انداز میں کیے جا سکتے ہیں۔

جذباتی اور جذباتی خصوصیات

اگر آپ کو لگتا ہے کہ آپ کو ایک دوسرے سے دوستی کرنے کے لئے پیسے ادا کرنا پڑے گا تو آپ کو کیا کرنا ہوگا ؟

اِس کے بعد وہ اُن لوگوں کو بھی اپنے گھر لے جاتے ہیں جو اُن کے ساتھ مل کر کھانا کھاتے ہیں ۔

جھگڑے کو حل کرنے کے لئے یہ ہر قسم کے طریقۂ‌کار کی طاقت اور کمزوریوں کو سمجھنے میں مدد کرتا ہے ۔

Discounted Cash Fall (DCF) Analysis

DCF سب سے زیادہ استعمال ہونے والی آمدنی کا ذریعہ ہے. اس کے لیے ایک مدت کے لیے آزادانہ رقم کی گردش (بمطابق 5–10 سال) اور پھر ٹرمینل کی قیمت کو دوبارہ شروع کرنا پڑتا ہے۔اس رقمی بہاؤ کو دارالحکومت (WAC) کی اوسط قیمت (WAC) استعمال کیا جاتا ہے۔

Foreccast مدت: غیر یقینی وقت میں اضافہ ہوتا ہے۔
[TCLT:0] گمانیہ : استعمال کریں گورڈن فکشن ماڈل وس. خارجہ کئی نتائج کو بہت مختلف نتائج حاصل ہو سکتے ہیں. مثال کے طور پر ٹرمینل فکشن کی رفتار میں 1% تبدیلی 10–15% تک تبدیل ہوسکتی ہے۔
Discount rate oups: [حوالہ درکار] شرح سود (cal serves by CPM) کا انحصار خطرے کی شرح، بی ٹا اور اعتدال کے خطرے پر ہوتا ہے. سیلرز اکثر ایک ذیلی بلا کے لیے بحث کرتے ہیں (غیر خطرہ)، خریداروں کے لیے زیادہ سے زیادہ شرحِ معمول کے لیے بحث کرتے ہیں۔

قابلِ استعمال کمپنی اینالیسیس (کمپس) ہے۔

یہ بازاری طریقہ کار اضافیت پر انحصار کرتا ہے جیسے کہ ایوی ایشن/یبی ٹی ڈی اے، پی/اے یا ایوی/رینے۔ کلیدی مباحثے میں شامل ہیں:

ہم جماعت کی جانب سے قائم کردہ نقل و حمل : ایک ہی صنعت میں دو کمپنیاں مختلف فکشن، مارپیٹ یا لیورج ہو سکتی ہیں. سرمایہ کاروں میں پریشان کن ثابت کنیاں شامل ہو سکتی ہیں تاکہ ان کو بے جا کرنے کے لیے اعلیٰ ترقی یافتہ ثابت ہو سکتی ہیں؛
مرقع زمانی: چند ماہ قبل سے اب تک کے واقعات متعلقہ نہیں ہو سکتے اگر صنعت میں زیرِ گردش کوئی دھماکا ہو (مثلاً دوبارہ تبدیل ہو گیا) تو CoVID-19۔
Adativements for no-recounting settlection: EBITDA اصلاحات (جو ایک بار واپس واپس ایک بار کا خرچ ہے) ایک بار بار بار لڑائی کا ذریعہ ہے. سیلرز تمام اخراجات واپس حاصل کرنا چاہتے ہیں، خریدار صرف کچھ جائز ہیں۔

آس پاس

اگرچہ فکروں کے جانے کے لیے یہ طریقہ کار زیادہ عام ہے، لیکن یہ دارالحکومت صنعتوں (اصل ملکیت، صنعت) یا پریشان فروخت کے لیے متعلقہ ہے۔

[Fair value vs. کتاب قدر:] تاریخی قیمت پر حقیقی ملکیت ممکن ہے لیکن اس نے قابل قدر قدر قدر خدمات انجام دیں۔
intangible acquitist متناسقات: [1] setter Lists, برانڈ قیمت اور رضا کارانہ کی پیمائش کے لیے مشکل ہے۔
[Labilities: [fLT] Off-resconst-sheet commands (مثلاً، ASC 842, access tax setts) کے تحت آپریشن کے لیے استعمال ہونے والے اخراجات کا اندازہ لگانا چاہیے۔

بہت سے ماہرِنفسیات اکثر خریداری کرنے والے کی توقع میں زیادہ‌تر لوگ اِس حد تک کم ہوتے ہیں کہ وہ اپنے عہدے پر فائز ہو جائیں ۔

قانونی اور غیرضروری معاملات پر غور کریں

قانون سازی کے اصولوں کو سمجھنا لازمی ہے

نمائندے اور جنگجو

فروخت کنندہ مالیاتی بیانات کی درستی، غیر مستحکمی اور عہدوں کی درستی کے بارے میں نمائندگی کرتا ہے۔اگر کسی خریدار کو بعد میں کوئی غلط پتہ چل جاتا ہے تو وہ ایک غیر منافع بخش کمپنی کا دعویٰ کر سکتے ہیں، جس میں اکثر کمپنی کی دوبارہ شمولیت شامل ہوتی ہے، پھر بحثیں اس غلط کام پر مرکوز ہوتی ہیں کہ وہ کیسے ناکام ثابت ہوتی ہیں اور کس طرح نقصان اٹھاتے ہیں۔

پُراسرار تنقیدی مراکز

بہت سے معاملات میں ایک "کم ترازو شیٹ پر مبنی ایک پوسٹ تبدیل شدہ ترمیم" شامل ہے. فروخت کنندہ ایک پریسنٹ توازن شیٹ فراہم کرتا ہے؛ خریدار تجزیہ کرتا ہے اور اس میں ترمیم کرتا ہے جیسے کہ کرنسی کی کارکردگی کو کام میں لانے والے اداروں کے لیے

خشکی کے انتظامات

مستقبل میں ہونے والی کارکردگی پر بحث‌وتکراروں سے بچنے کیلئے رقم کی قیمت کا ایک حصہ فروخت کرنے کا ایک عام طریقہ ہے ۔

ایمبیس پرفارمنس میٹرکس: Rvenue s. EBITDA ہدف vs. آپریشنل میلز.
اگر خریدار حاصل شدہ کاروبار میں سرمایہ کاری کم کر دیتا ہے تو کیا وہ یہ دلیل دے سکتا ہے کہ ان کی کمائی غیر مستحکم تھی؟ بہت سے عہدوں میں "اُن کے کاروباری کردار" یا "حسن ایمان" کا عہد شامل ہے۔
Accounting systemology: [ASA] کس آمدنی کو تسلیم کیا جاتا ہے (NAC 606) کی قیمتوں کو متاثر کر سکتا ہے۔

کرنسی میں صاف وضاحتیں اور بحث حل کرنے کی صلاحیت کم ہو سکتی ہیں [international Valuation Standard Council (IVSC) [1] کو دیکھئے کے لیے ہدایت فراہم کرتا ہے۔

جھگڑے کو ختم کرنے کے لئے

جب کوئی مسئلہ پیدا ہوتا ہے تو لوگ اپنے فیصلوں کے بعض حلقوں میں انتخاب کر سکتے ہیں ۔

1۔ متعین ڈاٹ کام کے ساتھ براہ راست انکار کرنا

ایک جھگڑے اکثر ایک غلط یا نامکمل ڈیٹا پر مبنی ہوتا ہے جس میں انتظامیہ پراجیکٹس، صنعتوں اور غیر ذمہ دارانہ تفتیش شامل ہو سکتے ہیں. ایک [FLT] مالیاتی مشیر [[FL1]] کو تبدیل کر کے اعتماد کو مضبوط کرنے کے لیے ایک آلہ۔

2۔ انڈیپینڈینس سمجھداری (Appraisal)۔

تیسرا حصہ بندی محکمہ (registeration)—registered with a productory system with the American Society of Appraders (ASA) یا [FLT] [FLT] [Royal Institution of Charterresearchors (RT) [RTTT]]]] [FTPTPTUC -

ایک ماہر منتخب کرتے وقت کلیدی غور و فکر:

صنعت کاری تجربہ: ایک ٹیکنالوجی کمپنی ماہر صنعت کاری کے لیے قابلِ استعمال نہیں ہو سکتی۔
ماہرِ حیاتیات (Mathology) (مریخی: ⁇ ) کو اپنی رائے کی وضاحت کرنی چاہیے اور انہوں نے خاص طریقہ اختیار کیا۔
دونوں فریقین کیساتھ کوئی بھی تعلق نہ ہونا ۔

3۔ مدیر

ایک وکیل کو تخلیقی حل جیسے اعلیٰ کارکردگی یا بتدریج ادائیگی کا شیڈول ۔ میڈیانگ راز ، رسمی اور غیرقانونی طور پر زیادہ بہتر ہے جب دونوں فریقوں کو اس معاہدے کو بند کرنے اور قیمت پر مردہ ہونے کی بجائے محض مُردہ حل کی حوصلہ‌افزائی کی جاتی ہے ۔

۴ :

Arbrization ایک ایسا عمل ہے جس میں کسی کوائل (یا پینل) شہادت اور آخری فیصلہ سنا سکتے ہیں یہ انتہائی تیزی سے ہے اور خفیہ طور پر یہ انفنٹری کے لیے اجازت دیتا ہے. بہت سے M&A کے عہدوں میں اصولوں کا تعین کرنا (مثلاً) شامل ہے (FLT) [FT2] یا [FLA]، [FLA]، [FLA]، [FLTA]]، [fLA]]] اور [FLTTA] کے تحت وفاقی ای ای ای ای ای ای ای ای ای ایبٹ آباد مقام حاصل کرنے کے قابل عمل ہے۔

5۔

اگر کسی فریق کو دھوکا دہی، بدایمانی یا عہدے سے نقصان ہو تو عدالتیں اکثر " معیار" پر منحصر ہوتی ہیں جو عہد میں مختلف ہو سکتا ہے۔

شروع سے پہلے جھگڑے کو روکنے کی کوشش

اِس کے علاوہ ، اِس میں بہت سے لوگوں کو بھی یہ ہدایت دی گئی ہے کہ وہ اپنے مسئلے کو حل کریں ۔

اچھی کارکردگی کا آغاز

مثال کے طور پر : ” خریداری کی قیمت 10% اور بین‌الاقوامی ترقی کی شرح 3% کے تحت نیٹ ورک کے دارالحکومت کے لئے تبدیلی کے تحت استعمال کی جائے گی ۔

تفصیلی اور متضاد اشعار

تمام مفروضات کو زیر بحث اور مشترکہ ہونا چاہئے:

تاریخی مالی بیانات (اگر ممکن ہو تو)۔
ڈرائیوروں کے ساتھ آمدنی کے منصوبے ( استومر کاؤنٹی، پریفیکچر، پریفیکچرنگ) کی جانچ پڑتال کی گئی ہے۔
غیر متصل
Capital اخراجات منصوبہ
حسابِ ابجد (corponents of WAC) شمارندی عدد (countainents of WAC)۔

یہ دونوں فریقوں کو ممکنہ نتائج کی حد کو سمجھنے میں مدد دیتے ہیں

ابتدائی تجربات

دونوں اطراف کو ابتدائی مرحلے سے اپنے اپنے خود مختار مشیروں کو شامل کرنا چاہیے۔ مشیروں کو ممکنہ بحث و مباحثے کی شناخت اور غیرجانبداری کے معیاروں کی تجویز دی جا سکتی ہے۔

جن میں رُوُس‌وَّلَبُّسُوعَلَّز شامل ہیں

خریداری کے معاہدے میں "مؤنسل بحث" کا ایک حصہ ہونا چاہیے جو احاطہ کرتا ہے:

ایک ماہرِنفسیات یا ماہرِنفسیات کو مقرر کرنے کا عمل ۔
بحث‌وتکرار اور جواب دینے کا وقت آ گیا ہے ۔
خواہ ماہر صرف ارکان کی تعداد (basball settlement) کے درمیان انتخاب کر سکتا ہے یا اپنی قدر مقرر کر سکتا ہے۔
( مثلاً ہارنے والی پارٹی ماہر کی رقم ادا کرتی ہے ۔ )

والئوشن کے مسائل میں کیس مطالعے

کیس مطالعے ۱ : کام کا دارالحکومت

تقسیمی کمپنی کی 200 ملین آمدنی میں خریدار نے دیکھا کہ حساب دینے والا فروخت کرنے والے کے بند توازن شیٹ سے کہیں کم تھا جبکہ جھوٹ کی قیمت بہت زیادہ تھی.

کیس مطالعے ۲ : کرناٹک میں جھگڑے

دو سال کے اندر اندر اندر آمدنی کی قیمت پر ایک بڑی رقم فروخت کرنے والے ایک ادارے کو فروخت کر دیا گیا ۔ جس نے خریداری کرنے والے نے اپنے اپنےاپنےاپنےاپنےاپنےاپنےاپنےاپنےاپنےاپنے توازن میں موجود سامان کی تیاری روک لی اور اس کے ابتدائی فروخت کے ذریعے فروخت کرنے والے نے ایک اچھا ایمان کی طرف رجوع کیا ۔

بیرونی وسائل اور معیار

مزید رہنمائی کے لیے مندرجہ ذیل ذرائع انتہائی مستند معیار اور بہترین طرزِ عمل فراہم کرتے ہیں:

[AICPA – Business Valuation Standard: CPASATION کے لیے پروفیشنل معیار، جس میں مطلوبہ اور طریقہ کار کی ہدایات شامل ہیں۔
[IRS – Business Valuation FAQ: Official IRS on on on tax on on symption for sympacts on on on on symployment market s ssssety -
[1] Investopedia – DCF Analysis: ایک واضح وضاحتی وضاحت رقمی بہاؤ (fresed) symplood production systemology، جس میں عام sexiculars شامل ہیں۔
[international Valuation Standard Council (IVSC) – معیار]: عالمی معیار برائے معاشیات، کاروباری اداروں، سرمایہ کاری اور مالیاتی آلات۔

کُنَّا

کاروباری حساب کے بارے میں بحثیں ناقابل یقین ہیں تقسیم اور حاصلات کا حصہ۔ وہ برا ایمان سے نہیں کھڑے ہوتے -- اگرچہ مستقبل کی پیشینگوئی میں قدرتی غیر یقینی طور پر پیش آئے.

لیکن اِس کا مقصد یہ نہیں کہ ہم کسی مسئلے کو حل کرنے کے لئے اُن کی مدد کریں بلکہ اُن کا لحاظ رکھیں ۔