Giriş: Neden Küçük İşletmede Yasal Hazırlık Maddeleri?

Mergers ve satın almalar (M&A), anlaşmanın en uygun işlemleri arasında küçük bir işletme sahibi, piyasa payını genişletmek için tamamlayıcı bir şirket satın alabilir veya işlem yıllarını emekli etmek için işlerinizi satmak, hatta bir rakiple para kazanmak için, anlaşmayı çevreleyen yasal çerçevede olabilir veya başarılı olabilir.

Bu kılavuz, küçük işletme sahiplerinin M&'e girmeden önce anlamaları gerektiğini genişletiyor; Bir süreç. Yasal danışmanlık yapmak için her şeyi kapsar ve yeniden yapılandırmak, finans, iş hukuku ve posta-kıra entegrasyon.Sonunda, riskleri belirlemenize yardımcı olan kapsamlı bir yol haritasına sahip olacaksınız ve yasal danışmanlık yaparken bilmeniz gerekenler.

[FONT:0]Key Insight: ) Küçük İşletme Yönetimi'nden gelen verilere göre, uygulama sonrası anlaşmazlıkların yüzde 40 daha az olması muhtemel. yasal hazırlık erken yatırım yapmak bir maliyet değildir - bir risk yönetimi stratejisidir.).

Yasal Çerçeve Birleşme ve Devralmaları

Federal ve Devlet Güven Yasaları

Antitrust yasaları, monopolistik davranışı önlemek ve piyasa rekabetini korumak için var. Küçük işletmeler için, çoğu işlem federal bir incelemeyi tetiklemeyecektir, ancak her yıl eşikleri anlamak için hala önemlidir. Hart-Scott-Rodino (HSR) Yasası, Federal Ticaret Komisyonu (FTC) ve anlaşmanın yerel bir piyasadaki yoğunlaşması durumunda daha küçük anlaşmalara meydan okumaları gerekir.

Küçük işletmeniz birkaç rakiple bir niş endüstride çalışırsa, mütevazı bir satın alma bile kaşları yükseltebilir.Hefindahl-Hirschman Index (HHI) kullanarak ön piyasa konsantrasyon analizi yapmak için bir uyarı verebilir.

Securities Regulations

İşlem, menkul işletmede kullanılan anonimlik veya ihraç araçlarına dahil edilmesi veya borsalar- örneğin, eğer bir şirket satın almak yerine para ödemek yerine borsaya girmek yerine, finansal tabloların veya maddi risklerin ilanına yol açabilir.Rektörlükler Yasası, muafiyetin mevcut olmadığı sürece halka satılan menkul kıymetlerin kaydı gerektirir.

Anlaşma tamamen nakit tabanlı olsa bile, bir kamu şirketi satın almak (küçük işletme alıcılar için ama mikro-kap hedefleri için mümkün), 1934'in Securities Exchange Yasası altında teklif ve antifraud hükümlerine uymanız gerekir.

Devlet Hukuku ve Endüstri-Specific Düzenlemeleri

Mergers ve satın almalar öncelikle devlet şirket hukuku tarafından yönetilir. Amerika Birleşik Devletleri'nde, çoğu iş kombinasyonu hedefin dahil edildiği devletin yasalarını içerir - Kayıtlı varlıklar için en yaygın olarak dikkat edin. Anahtar devlet hukuku kuralları, ortak onay eşleri, değerleme hakları (sağlıklı değer talep etme yeteneği) ve yönetmen fiduciary görevleri.

Ayrıca, düzenlenmiş endüstriler (sağlık, finansal hizmetler, savunma, telekomünikasyon) özel onay gerekliliklerini uygulamaktadır. Örneğin, bir sağlık sağlayıcısı satın almak devlet sağlık departmanlarından veya Inspector General. Bu sektörlerdeki küçük işletmeler düzenleyici incelemeler için ekstra zaman gerektirir.

Yasal Sebepler Hakkındaki Rolü

Yasal olarak, hedef şirketin yasal işlerini sistematik olarak gözden geçirme sürecidir. Hedef, satın alma fiyatını etkileyebilecek riskleri tanımlamak, anlaşmanın uygulanabilirliğini veya iş postasını çalıştırma yeteneğinizdir.

Küçük İşletme Alıcıları için Diligence Checklist

Aşağıda, onları organize etmek için bir sanal veri odası kullanmak ve kırmızı bayraklara yasal bir profesyonel atamak için geniş bir kontrol listesidir.

  • [FONT:0)Kurumsal Yönetim:[Dönetici:[Dönetici:[Dönetici:[Dönetici: 0,0)[Dönetici:[Dönetici:[Dönetici:[Dönetmenler, yönetim kurulu ve ortak toplantı dakikalar, stoklar ve satışlar, ve satışın yazarı.
  • [FONT:0)Malzeme Sözleşmeleri:[Dönetici:[Döneticileri, tedarikçi sözleşmeleri, kira sözleşmeleri, ortaklık anlaşmaları, dağıtım anlaşmaları, dağıtım anlaşmaları ve herhangi bir sözleşme değişikliği kontrol hükümleri ile yapılır.
  • [[Dönetici:0)Intellectual Property:[Dönetici:[Dönetici: 1) Patentler (konuşturucu ve bekleme), markalar, telif hakları, ticaret sırları, domain isimleri ve yazılım lisansları. mülkiyet onaylayın ve ihlal iddialarını doğrulayın.
  • [FONT:0]Employment and Labor:[Dönetici:[Dönetici: 1) Çalışan el kitapları, mektuplar, iş anlaşmaları, rekabet etmeme ve non-solicit klavuzları, fayda planları (401k, sağlık sigortası), ve personelden dava açma veya tehdit.
  • [FONT:0]Litigation and Düzenleme Tarihi:[Dönem:[Dönetici: 1) Mevcut davalar, geçmiş yerleşimler, hükümet soruşturmaları, çevresel ihlaller ve vergi denetimleri.
  • [FONT:0] ⁇ ve Vergi: [Dönetici:[Dönetici: 1) Finansal tabloları Denetimli veya gözden geçiren finansal tablolar, vergi son üç ila beş yıl boyunca geri döner, satış vergileri, herhangi bir vergi yalanlarının belgelenmesi ve belgelenmesi.
  • [FONT:0] Sigorta: [D&O) sorumluluğu ve işçiler için ücret.
[FONT:0]Seçilebilir Tip:) Alıcının avukatı, keşfedilmemiş ihlalleri örtmek için bir temsil ve garanti sigortası poliçesini talep etmelidir. Birçok küçük işletme anlaşması, işlem değerinin% 2-3'ünü garanti edebilir, posta sınırlamalarını azaltır.[0,00T:3).

Fikri Mülkiyet Derin Dive

Birçok küçük işletme için IP, bir mobil uygulama satmak, özel bir üretim süreci veya tanınabilir bir marka, somut varlıklarda bağlı olan tüm değere sahip olabilir. Kapsamlı bir IP denetimini ortaya çıkarmak için: başlık zinciri, ofis kısıtlamaları ve özgürlük-işlet analizi.Eğer hedef açık kaynak yazılımı kullanırsa, lisans terimlerine uyum sağlayabilir (örneğin, GPL, Apache).

Çevre Nedeni

Kiralanan bir ofis işgal eden küçük bir işletme bile çevresel yükümlülükleri olabilir - örneğin, son kimyasal dökülen veya katı temizleyicilerle kuru temizleme şirketi. Faz I çevresel site değerlendirmeleri emlak satın alımları için yaygındır, ancak varlık satın alımları CERCLA altında temizlenebilir.

Anlaşmayı yeniden ortaya çıkarmak: Her Bir Yaklaşımın Yasal Etkileri

Küçük işletme M& için üç temel yasal yapı;A varlık satın alımları, stok alımları ve birleşmeler.Her biri farklı sorumluluk, vergi ve düzenleyici sonuçlar taşır. Seçim genellikle alıcının risk iştahına ve satıcının tercihlerine bağlıdır.

Satın Alma

Bir varlık satın alırken, alıcı belirli varlıklar (taraf, envanter, sözleşmeler, IP, iyi niyet) alır ve sadece satın alma sözleşmesinde açıkça listelenen yükümlülükleri varsayar. Bu yapı küçük işletme sahipleri arasında popülerdir, çünkü alıcılar istedikleri ve istenmeyen borçlar veya yasal entangaçlar geride bırakmalarına izin verir. Örneğin, müşteri listesini satın alabilirsiniz, ancak beklemeli ürün yükümlülüğü davasını satın alamazlar.

[FONT:0) Bir varlık satın almanda yasal adımlar:).

  • Her varlık ve sorumluluktan belirtilen bir varlık satın alma sözleşmesi taslağı
  • Sözleşmelerin ataması için üçüncü tarafların onayları elde edin (many sözleşmeler anti-assignment işaretleri vardır)
  • Belge finanse edilirse güvenlik ilgisini mükemmelleştirmek için dosya ABD finansman açıklamalarını finanse eder
  • Bazı eyaletlerde toplu satış yasaları (Madde 6'sı) uygun olarak, bu kreditörler için dikkat gerektiren bazı eyaletlerde.

[FONT:0]Tax notu:[Döneticileri genellikle varlık satın almalarını tercih ederler çünkü onlar, mallar takdir edilirse daha yüksek vergilerle karşılanabilirler (daha yüksek gelecek kesintiler) vergiler, ancak mallar takdir edilirse daha yüksek vergilerle karşı karşıya kalabilirler - normal gelir oranlarında vergilendirilirler, çünkü onlar da sermaye kazancı olarak vergilenebilir ve envanter için vergilenebilir.

Stok Satın Alma

Bir stok satın alındığında, alıcı hedefin özkaynaklarını doğrudan alır. Yasal varlık kendisi bozulmaz, bu nedenle tüm varlıklar ve yükümlülükleri - bilinen ve bilinmeyen - otomatik olarak devre dışı bırakır. Bu, sözleşme perspektifinden işlemi basitleştirir ancak satıcıyı satıştan önce vergi eksiklikleri, davalar veya çevresel iddialar gibi gizli yükümlülükleri açığa çıkarır.

[FONT:0) Bir hisse satın almasını seçerken:).

  • Hedefin değerli olmayan sözleşmeleri veya lisansları olduğunda, novate
  • Satıcı vergi sebepleri için bir borsada ısrar ettiğinde (daha düşük bir sermaye kazanç oranı için uygun olabilir ve çifte vergilendirmeden kaçınabilirler)
  • Alıcı, titiz bir şekilde değerlendirmeden sonra sorumluluk riskini kabul etmeye istekli olduğunda

[[Döneticiler:[Döneticiler:[Döneticiler) Borsa satın alma anlaşmaları, satıcıdan gelen geniş temsiller ve garantiler içerir ve genellikle satın alma fiyatının bir kısmını gelecekteki performansa bağlamak için bir kazanç sağlama.

Merger (Statutory Merger)

Bir yasal birleşme iki kişiyi birliğe birleştirir, genellikle bir birleşme planı gerektirir ve küçük bir işletme ortamında, ileri bir birleşme ortaktır: hedef alıcıya birleştirir ve hedefin hisse senedi sahipleri dikkate alır (kash veya stoğu).

[[Düzücüler: 0,0)Konsiderasyonlar:[Döneticiler:[Döneticiler:0)[Döneticiler:[Döneticiler:0)) Mergers genellikle varlık alımlarından daha karmaşık ve pahalı çünkü ortak oy, değer hakları ve devlet kurumsal kurallarına uygun olarak, ancak alıcının hedefin ayrı varlığını ortadan kaldırmak istediği zaman avantajlı olabilir veya hedef pay sahipleri satın alınmalıdır.

Bir M&'te Anahtar Yasal Belgeler;A İşlem

Niyet mektubu (LOI)

LOI, anlaşmanın temel koşullarını özetleyen bir kod değildir: satın alma fiyatı, yapısı, zaman çizelgesi, eksivite (no-shop koşulu), ve koşullar. Anlaşmaya yasal olarak bağlayıcı olmasa da, bazı hükümler bağlayıcıdır -konfidentiality, mola ücretleri ve masraf paylaşımı.

Gizlilik Anlaşması (NDA)

Hassas bilgileri paylaşmadan önce, her iki taraf da, alıcının gizli bilgileri ne teşkil ettiğini, nasıl kullanılabileceğini ve yükümlülüğün süresini de içeren karşılıklı veya tek yönlü bir düzenleme şartı içermelidir.

Definitive Satın Alma Anlaşması

Bu temel sözleşmedir. varlık fırsatları için, borsa anlaşmaları için bir portföy satın alma sözleşmesidir (SPA).

  • Temsiller ve garantiler ( satıcının işi devletle ilgili sözleri)
  • Anlaşmalar (partiler imza ve kapanış arasında olmalıdır)
  • Kapanış koşulları (örneğin, hiçbir malzeme olumsuz değişiklik, elde edilen tüm onaylar)
  • Indemnification changes (nasıl post-closing kayıplar tahsis edilir)
  • Escrow veya ayarlamalar için geri ödeme

Sorumluluk ve Sorumluluk Liability

Indemnification klar, satıcının (veya alıcı, geçerliyse) diğer tarafın temsilleri ihlal etmesinden kaynaklanan kayıplar için telafi etmesi gerektiğini veya belirli riskleri ortadan kaldırması gerektiğini belirtir.Küçük işletmeler için, bir cap ondemnification (veya alıcıya, eğer geçerliyse) ve bir sepet (tarafsız olarak) talep edilenlerin ödenmesi gerekir. Birçok alıcı, şimdi bireysel satıcıları takip etmek için temsil etmek ve garanti sigortası gerektirir.

Finans ve Securities Law Compliance

Küçük işletme alıcılar genellikle dış finansmana ihtiyaç duyar.Eğer sorun menkul kıymetleri (örneğin, ortak stoklar) satın almak için kredi veren veya yatırımcılara kredi vermek için, menkul kıymet yasası gerekliliklerini tetikler. Yönetmelikler altında Özel yerleştirmeler 506 (b) veya 506 (c) yaygın olarak uygulanır, ancak kesin bir uyum gerektirir: genel olarak solitasyon (506 (b)) ve yalnızca bir D. Crowdfunding Yönetmeliğin altındaki bir seçenek olabilir.

[[Dönetici:0)İhraman:[Dönetici:[Dönetici:0) Hedef şirketin malvarlığılarını satın alma kredileri için (örneğin “bootstrap” satın alımları) için kiralanabilir ve mevcut kredi sözleşmelerini ihlal edebilir.

İş Hukuku M&'te Kabul Ediyor;A

WARN Yasası Uyum

Eğer satın alma sona ermiş veya bir bitki kapanması içeriyorsa, federal İşer Uyum ve Yeniden Bildirim (WARN) Yasası, 60 gün boyunca çalışanlara ve eyalet/yerel yetkililere bildirimde bulunmak için hedefin iş tarihini doğrulamalı. Bazı eyaletlerin daha düşük eşlerle mini-WARN yasaları var.

Çalışan Faydaları ve COBRA

Satın alma şirketi, uygun bir olay nedeniyle kapsama alan çalışanlar için devam etme veya azaltma planları ile ilgili olarak, belgenin açıklamalarını ve COBRA yönetim kayıtlarının bir parçası olarak kabul edilmesi gerekir.

Rekabet dışı ve Olmayan Anlaşmalar

Birçok M& Bir anlaşma, satıcının rekabet eden bir iş veya soliforlu çalışan/kutomistlerin yetkilendirmesi yoluyla kısıtlayıcı anlaşmaları içerir; Kaliforniya ve diğerleri çoğu eyalette uygulanabilirliği kısıtlar, coğrafi kapsamı, süresi ve iş faaliyeti açısından makul olmalıdır.

Küçük İşletme M& için Vergi Implikasyonları;A

Vergi sonuçları genellikle anlaşma yapısını tercih eder. Birkaç kritik vergi hesabı:

  • [[DÜDÜ:0)Section 338(h)(10) seçim: ) Bir borsa satın alma işlemi vergi amaçlı olarak muamele edilme izni olarak değerlendirilmelidir.
  • [FONT=0]Installment satışları:[Döneticiler, satın alma fiyatının bir kısmını zamanında alarak kazançları kabul edebilir. Ancak, kurallar karmaşık ve yeniden ele geçirilebilir.
  • [[Düzg:0)Beğen-kind borsaları:[Dönetici:[Dönetici:[Döneticileri:[Döneticileri: 0,4;) Genellikle satışlara uygulanmaz, ancak varlık satışları Bölüm 1031 borsalarını yalnızca gerçek mülk için kullanabilir.

IRS, M&'e rehberlik ediyor: Küçük işletmeler için vergi sorunları) gereksinimlerini ve seçim tarihleri kapsayan vergi sorunları.

Post-Closing Together and Compliance

Anlaşma yakınlarından sonra, alıcı hedefin operasyonlarını, çalışanlarını ve BT sistemlerini entegre etmelidir. Yasal uyumluluk da şu şekilde görevlerle devam ediyor:

  • Yeni mülkiyet yapısını yansıtacak şirket kayıtları
  • Devlet yetkilileri ile gerekli belgeleri (örneğin, isim sertifikalarını, birleşme sertifikalarını) finanse edindi.
  • İş lisanslarını, izinleri ve düzenleyici onayları transfer etmek
  • Kredi verenler, müşteriler ve kontroldeki değişimin satıcılar (eğer sözleşmeler tarafından gerekliyse)
  • Yeni istihdam politikalarına uygun ve planların yararlanılması

Bir posta bölme süreci yaygındır - genellikle kapanmadan sonra 60 ila 90 gün - çalışma sermayesi veya envanter sayılarına dayanan nihai satın alma fiyatı uzlaştırmalıdır. Satın alma sözleşmesi, mekanik ve anlaşmazlık çözümü detaylandırmalıdır.

Sonuç: Sonraki Adımlar

Mergers ve satın almalar, küçük işletmelere büyümenin güçlü bir yolunu sunar, ancak yasal manzara karmaşıktır. Anahtar çeki, yasal hazırlık süresine kadar ) - Havalimanlığı altı ila on iki ay önce, deneyimli bir M& Bir avukat, bir vergi danışmanı ve CPA'yı içeren bir ekiple birlikte, doğru yasal yapıyı seçin ve anlaşmanın her yönünü belgeleyin.

M&'i gezmeye çalışan küçük işletme sahipleri; Uzman olmayan yasal danışmanlar genellikle kendilerini beklenmedik yükümlülükleri ile bulurlar - bu şekilde açıklanmamış vergi borçları, çalışan sınıf eylemleri veya sözleşme anlaşmazlıkları gibi - bu, elde edilen değerin değerini silebilir.

Ek kaynaklar için, [[Üye Olmayanlar:0)Küçük İşletme M& Bir rehber) ve FTC'nin [[Dönmerge bildirim yönergeleri[[DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜDÜSÜSÜSÜSÜSÜSÜSÜSÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜSÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜNÜŞÜN