합병 및 인수의 경쟁 법의 역할

경쟁법은 또한 합병 및 인수 (M & A)을 관리하는 중요한 규제 프레임 워크로서 많은 관할권에 대한 항신법이라고도합니다. 주요 목적은 시장 통합이 혁신을 구동하는 경쟁적인 역동적 인 경쟁적 인 역동적 인 것을 보장하기 위해 것이며, 소비자에게 품질 향상. 제안 된 거래에 의해, 경쟁 당국은 단일성 행동, 담금, 또는 다른 형태의 경쟁적 인 행동으로 이어질 수있는 시장의 발전을 방지하는 것을 목표로합니다. 경쟁은 경쟁적 인 시장의 경쟁적 인 시장의 높은 결정에 대한 경쟁적 인 결정적 인 시장의 선두 주자입니다.

M&의 경쟁 법의 기초; A

경쟁법은 합병 및 인수에 대한 응용 프로그램을 안내하는 몇 가지 핵심 원칙에 달려 있습니다. 이러한 원칙은 미국 셰먼 법 (1890)과 유럽 (1957)의 로마 조약 (European (1957)의 셔먼 법 (Sherman Act)을 시작으로 한 세기 이상의 법률 및 경제 사고를 개발 한 것입니다. 현대 프레임 워크는 순수 법률 형식주의보다 경제 분석에 기반을두고 있으며, 이는 경쟁의 위험에 대한 통합 (효율 이익, 비용 절감, 혁신)의 혜택을받습니다.

Anti-Competitive Consolidation의 예방

합병증 검토의 중심 관심사는 거래가 ]substantially Lessen competition]에 가능성이 있는지 여부를 나타냅니다. 이 표준은 미국 클레이튼 법과 EU Merger Regulation에 나타납니다. Enforcement Agency는 합병 된 법인이 가격을 올리는 능력과 인센티브를 가지고 있는지 여부를 평가하고, 산출, 낮은 제품 품질, 또는 느린 혁신을 감소시킵니다. 이 분석은 합병 회사 (경쟁) 또는 합병 (경쟁)과 관련하여 시장의 초점입니다.

Scrutiny의 밑에 합병의 유형

이 회사는 모든 종류의 제품을 판매하고 있습니다. 이 회사는 모든 제품을 판매하고 있으며, 모든 제품은 판매 및 판매 및 판매 및 판매를위한 제품을 판매하고 있습니다. 우리는 또한 판매 및 판매를위한 제품을 판매하고 있으며, 우리는 또한 판매 및 판매를위한 제품을 판매하고 있습니다. 우리는 또한 판매 및 판매를위한 제품을 판매하고 있으며, 우리는 또한 판매 및 판매를위한 제품을 판매하고 있습니다. 우리는 또한 판매 및 판매를위한 제품을 판매하고 있으며, 우리는 항상 고객의 다양한 제품을 판매하고 있습니다. 우리는 또한 고객의 다양한 제품을 판매하고 있습니다.

Merger Review 프로세스: 단계별 검사

이 과정은 관할권에 따라 다르지만 일반적인 논리를 공유합니다. 알림, 예비 평가, 심층 조사 및 결정. 이 과정을 이해하는 것은 중요한 인수를 고려하는 모든 회사에 필수적입니다.

사전등록 및 채점

유럽 연합 (EU)은 유럽 연합 (EU)의 규정에 따라 연방 무역위원회 (FTC) 및 정의 부서 (DOJ)와 관련하여 연방 무역위원회 (Federal Trade Commission)와 관련하여 분쟁을 해결하기 위해 연방 통상위원회 (Federal Trade Commission)와 합병을 체결해야합니다. 유럽위원회는 EU Merger Regulation에서 "Community Dimension"으로 거래를 위해 필수 통지를 요구합니다. 실패는 심각한 합병 및 합병의 결과로 발생할 수 있습니다.

단계 I: 예비 검토

연방 정부는 연방 정부의 정부 기관이 승인 한 후, 연방 정부는 연방 정부의 정부 기관에 의해 승인 된 연방 정부의 승인을 받아야합니다. 연방 정부는 연방 정부의 정부 기관에 의해 승인 된 연방 정부의 승인을 받아야합니다. 연방 정부는 연방 정부의 정부의 승인을 받아야합니다. 연방 정부는 연방 정부의 정부의 승인을 받아야합니다.

단계 II: In-Depth 조사

단계 II 조사는 엄격한 경제 및 법적 분석이 포함됩니다. 권위는 관련 시장 - 제 제품 및 지리적 - 계산 시장 점유율을 정의하고 Herfindahl-Hirschman Index (HHI)와 같은 도구를 적용하여 농도를 측정합니다. 그것은 경쟁적 효과를 평가합니다. unilateral effect] (합 합병 회사의 능력은 자체에 가격을 인상하기 위해) 및 [FLT:]]]]] (확장된 인수).

이 단계 도중 중요한 입력은 다음을 포함합니다:

  • Quantitative evidence: econometric model, merger 시뮬레이션, 가격, 마진 및 수요 탄력에 대한 데이터.
  • 품질의 증거: 내부 문서, 고객 설문조사, 경쟁사로부터 증언, 업계 전문가 의견.
  • Market Entry analysis: 새로운 경쟁자가 쉽게 시장 진입을 할 수 있는지 여부.

결정과 재약

권위가 합병이 경쟁을 해낼 가능성이 있음을 결론을 내렸다면 거래가 강하거나 구제 할 수 있습니다. 재약은 두 가지 범주로 떨어졌습니다. structural] 및 behavioral]. 구조적 구제는 특정 사업 단위 또는 자산의 가장 일반적으로 다이렉트로스티니티를 영구적으로 제거하기 때문에 선호합니다. 비약적 구제는 경쟁적 해충을 방지하기 위해 경쟁적 인 영향을 미칠 수 있습니다. 비약적 구제는 경쟁적 인 영향을받지 못하거나, 경쟁적 인 영향을받지 못하도록 설계해야합니다.

]" 합병 통제의 목표는 quo 또는 경쟁자를 보호하는 것이 아니라 경쟁 프로세스 자체를 보호하는 것이 아닙니다." - 표준 합리적 인 현대의 반향 방지 시행.

경제 이론 운전 Merger Scrutiny

경쟁 당국은 잠재적 인 해를 평가하기 위해 잘 설립 된 경제 프레임 워크에 의존합니다. 두 이론은 다음과 같습니다. 단자 효과 및 조정 효과. 세 번째, 덜 공통적 인, [[FLT :0]] 수직 병합자에서 수직 이식 [FLT : 1]입니다.

Unilateral 효과

이 제품은 제품 및 서비스 제공 업체의 주요 공급 업체 중 하나입니다. 이 회사는 제품 및 서비스 제공 업체의 주요 공급 업체 중 하나이며, 우리는 항상 고객의 요구에 따라 제품을 공급하고 있습니다. 우리는 또한 제품의 품질을 보장하기 위해 노력하고 있습니다. 우리는 제품의 품질을 보장하기 위해 노력하고 있습니다. 우리는 제품의 품질을 보장하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 우리는 제품의 품질을 보장하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 우리는 제품의 품질을 보장하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 우리는 제품의 품질을 보장하기 위해 노력하고 있습니다.

협력적인 효력

콤보의 콤보는 콜라보레이션의 위험도 증가할 수 있습니다. 콜라보레이션은 콜라보레이션의 위험도 증가할 수 있습니다. 콜라보레이션은 경쟁적인 수준보다 가격 상승을 유지하기 위해 독립적으로 집중된 시장의 확고한 시장의 확고한 상황에서도 콜라보레이션을 촉진하는 조건입니다. 콜라보레이션을 촉진하는 조건은 경쟁에서 시장의 경쟁을 쉽게 만들 수 있습니다.

“더 많은 집중된 시장, 더 많은 가능성이 그것은 그 회사는 경쟁적인 조정에 참여할 것 이다.” — 미국 수평 Merger Guidelines.

사례 연구: 행동에 대한 책임

AT& T/T-Mobile (2011) – 수평 머거 블록

제안 $39 십억 AT& T에 의해 T-Mobile USA의 인수; T는 적극적인 수평 합병 시행의 텍스트 북 예입니다. DOJ는 거래 차단을 제기, 그것은 매우 경쟁력 있는 무선 캐리어를 제거하고 실질적으로 모바일 통신 시장에서 경쟁을 감소 시킬 것 이다. T-Mobile은 "maverick"로 설명 했다 역사적으로 더 큰 경쟁에서 가격을 밀어 및 강제 혁신. 법원 궁극적으로 합병, 의결은 의결을 잃고, 의결은 $4 억의 경쟁을 .

GE / Honeywell (2001) – Transatlantic Conflict

이 경우 미국과 EU 경쟁 법 사이의 격차를 강조합니다. 미국 DOJ는 GE와 Honeywell의 제안 된 $ 45 억 합병을 분명히했지만 유럽위원회가 차단했습니다. 결합 된 회사가 우주 엔진과 항공 시장을 지배하고 현명한 경쟁사에게 참여할 수 있다고 지적했다는 EC는 다른 곳에서는 경쟁사에 대한 수십 년의 불평을 받았다. 이 경우, 이러한 경우 전 세계적으로 경쟁사에 대한 보상을 보장하지 않습니다. 이 경우 전 세계적으로 경쟁사에 대한 보상은 국제적으로 보상을받습니다. 이 경우, 국제적으로는 국제적으로 경쟁사에 대한 보상을 보장하지 않습니다.

Facebook / Instagram (2012) – 정리되었지만 나중에 질문

FTC는 Facebook의 Instagram 인수 (그리고 나중에 WhatsApp) 조건없이, 거래는 항신뢰 비판의 초점이되기 때문에있다. Critics는 인수가 사회적 네트워킹에서 Facebook의 monopoly을 유지하는 것이 바람직한 경쟁 위협을 중화시키는 전략이었다. 2020 년, FTC 및 거의 모든 미국 국가는 이러한 인수를 대상으로 항신법 소송을 제기, 모든 Facebook은 "구매"또는 "이익률적 인 경쟁"을 사용 할 때 경쟁 업체의 경쟁을 얻을 수 있습니다. 특히 경쟁 업체의 경쟁 업체가 경쟁 업체가 경쟁 업체가 될 때, 특히 경쟁 업체가 경쟁 업체의 경쟁 업체가 될 수 있는지 여부를 설명합니다.

사업 및 소비자에 대한 영향

비즈니스: 전략적 준수

M&에 종사하는 기업; 거래 계획의 초기 단계에서 경쟁 법률 고려 사항을 통합해야합니다. 실패, 비용으로 다이빙, 또는 강직 금지에서 발생할 수 있습니다. 법적 팀은 ]의 항신 때문에 diligence] 잠재적 인 오버랩, 평가 시장 주식, 및 규제 위험에 대한 위험이 확인하기 위해. 높은 위험 거래에 대한, 회사는 잠재적 인 위험의 위험에 대한 대안을 준비 할 필요가있다.

주요 전략적인 고려사항은 다음과 같습니다:

  • Market Definition: 시장 점유율을 줄이기 위해 더 넓은 시장의 주장을 준비한다.
  • 효능 방어: 문서 및 퀄리티, 비용 절감, 혁신적 혜택.
  • Failing-firm Defense: 대상이 실패의 부패에 있다면, 합병은 높은 농도를 생성하더라도 허용될 수 있습니다.
  • Timing: 장시간 보유 기간을 피하기 위해 규제 정리 시간 조정.

소비자의 경우: 궁극적인 혜택

경쟁 법은 효과적으로 기능을 할 때 소비자는 더 낮은 가격, 높은 품질, 더 많은 다양성 및 더 빠른 혁신을 즐길 수 있습니다. 예를 들어 AT & amp; T / T-Mobile 병합은 독립적으로 유지하고 있으며, 그 후속적으로 업계 전반에 걸쳐 무제한 데이터 계획 및 중단 가격 규범으로 변환됩니다. Conversely, lax 강제는 가격 증가 및 감소 된 선택으로 이어질 수 있습니다. Kwoka (2020)의 잘 알려진 연구는 잠재적 인 시장의 영향을받는 것으로 예상됩니다. 47%의 매출액은 47%의 매출액을 증가시킵니다.

“신탁 집행은 소비자 보호입니다.” - 연방 무역위원회.

글로벌 차원: Divergence 및 Convergence

경쟁법은 전 세계 획일하지 않습니다. 미국은 더 많은 ]소비자 복지 표준]를 따르고 가격과 출력 효과에 초점을 맞추고 있습니다. 유럽 연합은 시장 구조와 경쟁의 공정성을 더해 미국 승인이 승인되는 거래가 종종 있습니다. 예를 들어, 실패한 GE/Honeywell 합병은 이 방사율의 직접적인 결과였습니다. 중국의 Anti-opoence 법은 2008 년 국제 공무원의 경계를 넘어 국제 공무원의 네트워크를 통해 더욱 중요한 역할을 합니다.

다국적 거래는 여러 규제 리뷰를 동시에 탐색해야합니다. 이것은 가장 거친 규제 기관이 종종 de facto 용어를 설정합니다 복잡한 풍경을 만듭니다. 결과적으로 많은 큰 합병자는 단일 관할권에서 반대편에 따라 포기되거나 크게 재건축됩니다.

혁신과 동적인 경쟁

합병증의 상대적으로 새로운 영역은 ]혁신 시장에 초점을 맞추고 있습니다. 전통적인 항신 분석은 정적 가격 효과를 검사했지만, 기술 및 제약에서 특히 많은 현대 시장이 급속한 혁신으로 특징입니다. 합병증은 독립적인 R & amp; D 파이프라인의 수를 감소시킬 수 있으며, 혁신의 속도를 늦추거나 잠재적 인 미래 경쟁자를 제거 할 수 있습니다. 2010 수평 Merger Guidelines는 서로의 혁신을 인식하여 내부의 도전 과제를 정확하게 인식하는 데 중점을 둡니다.

2017년 Dow / DuPont는 구조적으로 요구되는 EU 위원회는 DuPont의 농약 R&의 다이브스티처를 요구했습니다; 이 당사자는 상대적으로 적은 시장에서 제품 포트폴리오를 겹쳐 쌓이는 것을 보증하는 D 자산. 위원회는 작물 보호 화학을 위한 혁신 시장을 정의하고 파이프라인을 보호하는 구조적인 구제를 주문했습니다.

기업 동향 및 Critiques

항신 집행은 최근 몇 년 동안 더 적극적인 활동이되었으며, 특히 미국과 EU에서. 기관은 수직 합병을 위해 임계 값을 낮추고 디지털 시장에서 "킬러 취득"을 소위하여 소위 "킬러 취득"의 스크루티를 증가시켰다. 일부 비평가는 강제적인 농도를 허용하는 너무 라크, 과도한 농도를 허용; 다른 사람들은 너무 상호 작용, 냉간 경쟁 거래이다. 이 공황은 비열한 경쟁의 지속적 인 정책이며, 그 중 일부는 여전히 경쟁적 인 정책의 일부입니다.

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경쟁법은 합병증과 인수에 대한 단순한 경건이 아닙니다. 그것은 기본적인 경제 안전 보호입니다. 반대로 경쟁적 통합을 방지함으로써, 그것은 역동적으로 그리고 공정하게 기능을 위해 필요한 조건을 보존합니다. 기업을 위해, 이 규제 환경은 깊은 전문 지식, 주의적 계획 및 경쟁 당국과 함께 건설적으로 참여할 수 있는 기꺼이 필요로 합니다. 소비자를 위해, 효과적인 강제는 무형적 인 이익으로 번역합니다. 더 낮은 가격, 더 나은 제품, 그리고 역동적 인 경쟁의 세계 경제의 변화로 인한 문제로 인해. 새로운 전략은 새로운 전략의 중요성을 발전시키고, 새로운 전략의 중요성을 발전시킬 것입니다.

더 읽기를 위한 외부 자원: