資産獲得取引は、取引をしたり、取引を解除したりすることができる法的課題のユニークなセットを提供します。製造施設、知的財産ポートフォリオ、または事業部門全体、買い手、売り手を購入するかどうかは、契約、規制、および金融義務のウェブをナビゲートする必要があります。デューデリジェンス、不断の決定書案、または見落とされたライアンは、重要なポストクロージング能力をもたらすことができます。この記事では、資産獲得の長期的成功のために、重要な法的考慮事項を詳しく見て、長期的買収の達成のための戦略を実践的な達成するのに役立ちます。

総合デューデリジェンス:健全な取引の基礎

デューデリジェンスは単なるチェックリストの練習ではありません。リスクや機会を明らかにする戦略的調査です。 資産獲得では、買い手は購入されているもの、隠されている債務を特定し、売り手が資産を転送する権限を持っていることを確認する必要があります。 徹底したプロセスは、法的、財務、運用、およびコンプライアンスの寸法をカバーしています。

法的文書レビュー

買い手の法律相談は、顧客の合意、サプライヤー契約、リース、ライセンス、およびジョイントベンチャー文書を含むすべてのマテリアル契約を調べるべきです。 注意は、変更制御条項、割り当て制限、および終了の権利に支払わなければなりません。 キー契約が反対側の同意を割り当てる必要がある場合は、その同意が無効なトランザクションをレンダリングするか、または侵害をトリガーすることができます。 各契約は、その割り当て機能と必要な承認を得るための実用的な可能性のために分析する必要があります。

知的財産権監査

テクノロジー、ブランド、またはクリエイティブワークを買収する企業にとって、知的財産権(IP)デューデリジェンスは重要です。 買い手は、売り手が所有しているか、または有効なライセンスを転送しているすべてのIPを確認しなければなりません。 特許および商標データベースを検索し、雇用の発明の合意を見直し、既存のライセンスの範囲を評価して、後でクレームを侵害するのを防ぐことができます。 一般的な下落は、適切な作業を委託しなかったサードパーティの契約者によって開発されたIPの安全な割り当てに失敗しています。

環境・物理的資産チェック

不動産や産業機器に関わる取引のために、環境デューデリジェンスは不可欠です。フェーズI環境サイトの評価は、包括的な環境対応、補償、および責任法(CERCLA)などの法律でクリーンアップ義務をトリガーする可能性のある汚染リスクを明らかにすることができます。同様に、機械、車両、建物の物理的条件は、閉鎖後、費用対効果の高い修理を回避するために検査されるべきです。

資産名と所有権:譲渡への道のクリア

明確なタイトルは、任意の資産獲得の岩盤です。 買い手は、売り手が各資産に市場可能なタイトルを持っていることを確実にし、第三者がクラウド所有権をクラウドできるセキュリティ上の関心、ライアン、またはエンクロージャを保持していることを確認してください。 これは、パブリックレコードの系統的なレビューを必要とし、時には資産の物理的検査が必要です。

UCCとライエン検索

米国では、Uniform Commercial Code(UCC)のファイリングは、個人所有のセキュリティ利益を完璧にする主な方法です。 組織の売り手の状態と、資産が所在する州で、卓越したライアンを明らかにできる状態にあるUCC検索。 買い手は、すべてのライアンが終了する前に解放または満足していることを主張するべきであり、売り手はそれらをクリアするために進む。 同様の検索は、国際取引のための他の管轄区域で必要である可能性があります。

不動産タイトル保険

実際の財産のために、タイトルの約束を得て、最終的にはタイトルの保険ポリシーは標準的慣行です。 タイトル会社は欠陥、緩和、方法の権利、および記録された償還のためのタイトルのチェーンを調べます。 買い手の弁護士はタイトル例外を見直し、売り手と交渉して、このような住宅ローンや判断の償却物などの異議可能なアイテムを削除する必要があります。

有形財産とハードアセット

UCCは、ほとんどの個人的財産を調査する一方で、在庫、機器、車両などの物理的資産は特定の文書要件を持つ場合があります。売却、車両タイトル、および原文文書の証明書は、審査されるべきです。場合によっては、買い手は、州の自動車部門または他の機関と所有権の変更を登録する必要があります。

契約の譲渡およびノベーション

資産獲得における最も複雑な領域の1つは、執行契約の取り扱いです。つまり、両当事者によるパフォーマンスが要求されます。 契約が対象団体に残っている株式購入とは異なり、資産取引業者は一般的に、売り手の契約に自動的にステップしません。 契約自体が他の当事者の同意なしに割り当てることができる場合を除き、各契約は正式に割り当てられます。

委託条項と同意

多くの商用契約には、カウンターパーティの事前の書面による同意なしに譲渡を禁止する反譲渡条項が含まれています。 買い手のデューデリジェンスは、そのような同意を必要とするすべての契約をフラグする必要があります。 締約国は、同意を求めるか、またはカウンターパーティーとの新しい合意を交渉するかを決定する必要があります。 場合によっては、追加の保証または手数料の支払いに関する同意が条件となる場合があります。

ノベーション対アサイン

革新では、売り手は契約の下ですべての将来の義務から解放され、買い手はそれらを直接仮定します。これはしばしば3つのパーティ合意を必要とし、単純な割り当てよりも負担が高くなります。重要な契約の場合、主要な供給契約や政府の許可など、革新は、きれいな移行を確実にするために必要である。買い手は、売り手のパフォーマンス履歴とカウンターパーティーとの関係が革新をサポートするかどうかを慎重に評価する必要があります。

素材 逆転と終了の権利

同意がなくても、買い手は、取引自体が材料の悪意の変化(MAC)節の下終了の権利をトリガーするかどうかを調べるべきです。 一部の契約では、所有者の実質的な変化がある場合、または買い手の財政状態が売り手よりも弱くなっている場合、カウンターパーティーが終了することができます。 買い手の法的チームは、これらのリスクを評価し、可能な場合には、事前に閉塞または修正を交渉する必要があります。

規制コンプライアンスと許可

業界によっては、資産の取得は政府の規制当局からの承認や、特化した許可の移転を必要とする場合があります。必要な承認を安全にするには、取引を遅延またはブロックすることができます。

独占禁止法と競争法

大規模な取引では、Hart-Scott-Rodino Antitrust改善法(HSR法)は、締約国が事前合併通知を提出し、待機期間を観察する必要があります。買収が競争を著しく低下させる可能性がある市場集中を作成する場合、より小さな取引は、状態または国際競争法に基づくレビューをトリガーする場合があります。買い手は、出願が必要であるかを判断し、審査機関のためのドキュメンタリー資料を準備するために、早期に独占禁止の相談を実施する必要があります。

業界特異的なライセンスと許可

ヘルスケア、金融サービス、エネルギー、製造は、多くの場合、運用許可またはライセンスの転送を必要とします。例えば、薬局の買収は薬局の承認の州板を必要とするかもしれませんが、発電所の購入は、バイヤーの名前で再発行される環境運用許可を必要とする場合があります。許可移転のタイムラインは長いので、早期の申請はお勧めします。

環境・安全規制

一般的な環境上のデューデリジェンスを超えて、資産の移転は、リソース保存と回復法(RCRA)またはクリーンエア法に基づく特定のコンプライアンス義務をトリガーする可能性があります。 買い手が危険な化学物質を使用する機器を獲得した場合、売り手は廃棄物を適切に処分し、すべての必要な許可が順調に行われることを確認する必要があります。 買い手は、過去の環境違反の潜在的な後継責任を評価する必要があります。

税制上の影響:効率性のための訓練

資産獲得の税制は、株式購入とは大きく異なります。 買い手は、取得資産の税制をステップアップできるため、一般的に資産の取得を好みます。これにより、より高価な減価償却費が得られるため、買い手は一般的に、資産の取得を優先します。 売主は、普通の所得ではなく、資本利益として利益を払うために株式販売を好むかもしれません。 税制の結果を理解することは、評価および取引構造にとって不可欠です。

資産対株式購入

直接資産購入では、買い手は、フォーム8594を使用して、取得された資産(例えば、在庫、固定資産、善意)の間で購入価格を割り当てます。 買い手は、その後、有利な資産を非推奨化し、15年以上の有利な資産のような無形資産を償くことができます。 しかし、売り手は、在庫および特定の非推奨資産の売却でより高い通常の所得税に直面している可能性があります。 対照的に、株式購入は、販売全体で、売り手は、資本利益の処理を販売者に与えますが、買い手は、潜在的な税額を相続的に負います。

セクション338(h)(10) 選挙

S法人または特定の子会社株式の買収については、締約国は、同法第338条(h)(10)で、税目的のために資産購入とみなされる資産として株式を取扱うことができます。これにより、買い手は資産ベースでステップアップを取得することができ、売り手は株式に対する資本利益の処理に引き続き利益をもたらします。選挙は慎重に計画し、決定的な合意に署名する前に税務顧問と議論する必要があります。

州税・地方税

州の移転税、有形財産上の消費税、不動産の記録税は、取引に実質的なコストを追加することができます。買い手は、バルク販売や会社間送金などの州税免除が適用されるかどうかを評価する必要があります。多州の買収では、販売の承認と使用税の負債は、購入契約で対処する必要があります。

従業員と利点の考慮事項

資産の取得は、多くの場合、従業員の移転を含みます。雇用が自動的に継続する株式購入とは異なり、資産売却では、買い手は、それが提供をすることを選択した場合を除いて、一般的に、売主の従業員を継承しません。ただし、いくつかの法的枠組みは、雇用プロセスと既存の利益の治療を支配します。

警告法の義務

ワーカー調整と再訓練通知(WARN)法は、雇用主が100人以上の従業員に工場閉鎖または大量離の60日前の通知を提供する必要があります。 買収が売り手(またはバイヤーが閉鎖後)による従業員の終了時に結果した場合、WARN法の義務がトリガーされる可能性があります。 当事者は適切な通知が与えられたか、または「ビジネスの売却」例外が適用されることを確認するために調整する必要があります。

ノンコンペ、制限付きコベント

買い手は、取得されたビジネスの善意を保護するために、主要な従業員と売り手自身に非競争の合意に署名したいことが多いです。非競争の執行性は、州によって広く変化し、制限の範囲に依存します。例えば、カリフォルニア州は一般的に限られた状況を除いて非競争を禁止しますが、他の多くの州は時間と地理的に適しているかどうかを強制します。買い手は、これらの合意を適用される州法に則ったことを草案する必要があります。

保持と特典プラン

買い手は、取得された従業員のための新しい利益計画(健康、退職、株式オプション)を確立する必要があるかもしれません。同等の利点は、手頃な価格のケア法とERISAの下で提供され、罰を避ける必要があります。さらに、売り手の資格退職計画は適切に処理されなければなりません - 買い手の計画に終了または転送します。買い手は、移行期間中に重要な才能を保持するために、保持ボーナスやインセンティブ計画を考慮する必要があります。

代表者、保証人、および補償

購入契約は、当事者の権利と義務を定義する中央文書です。その表現と保証セクションは、リスクを割り当てるためのフレームワークを提供します。買い手は、資産の状態、売り手の権限、および未開示の責任の欠如をカバーする広範な表現を求めています。売り手は、順番に、知識修飾語、物質的なしきい値、生存期間を通じてその露出を制限しようとします。

開示基準

売り手は、典型的に表現を補う開示スケジュールを提供します。 買い手は、材料的に資産に影響を与える可能性がある例外のために、このスケジュールを慎重に検討しなければなりません。 例えば、スケジュールが売り手に対する保留訴訟を明らかにした場合、買い手は特定の補償または価格の減少を交渉する必要があるかもしれません。

補償キャップとバスケット

補償規定は、買い手が表明または保証の侵害によって引き起こされる損失を回復することを可能にします。 共通の構造は、「バスケット」(補償なしの金額が支払われない下にあるし、多くの場合、購入価格の0.5%から1%に約0.5%前後)および「キャップ」(最大責任、通常、購入価格の10%から30%)を含む。 買い手は、より低いバスケットとより高いキャップをプッシュする必要があります。売り手は反対のために提唱します。 基本料金(正規品)、および総価(買い手)は、買い手は、買い手が買い手が買い手が買い手が買い手が買い手が逆に逆に代わって、買い手が引きすることになります。

エスクローとホールドバック

補償義務を確保するために、買い手は、期間(約12〜18か月)エスクローで開催される購入価格の一部を必要とする場合があります。これは、買い手がクレームを満たすために引き出すことができる資金を提供します。また、売り手のノートまたは収益構造は、ホールドバック機構として機能することができます。

閉塞とポストクロージング

資産の取得の終了は、必要なすべての文書の実行と配送、購入価格の支払い、および物理的および無形資産の転送を含みます。 閉鎖後であっても、買い手は、移行を管理し、任意のlingeringの問題に対処する必要があります。

閉鎖条件と文書

典型的な閉鎖条件には、表現の正確さ、前閉塞のコベントの満足度、および第三者の同意の配信が含まれます。 買い手の弁護士は、販売の請求書、契約の割り当て、IP、家主の同意、既存の償還のための支払いの手紙、および売り手のための良い立証を含む閉鎖チェックリストを用意する必要があります。

ポスト閉鎖の調節

多くの買収契約には、署名と閉鎖の間の純作業資本、現金、または不利の変化を考慮するためのポスト閉鎖調整メカニズムが含まれています。 買い手は、これらの調整のための会計方法論が明確に定義され、売り手は期間のためにその本に合理的なアクセスを提供することを確認する必要があります。

統合とオンゴイズコンプライアンス

資産が移転されると、買い手は、自社の運用にそれらを統合しなければなりません。これには、保険ポリシーの更新、新しい商標登録、およびすべてのライセンスおよび許可がバイヤーの名前にあることを確実にすることが含まれます。買い手は、環境監視や政府報告などの継続的な義務のコンプライアンス手順も実施する必要があります。

コンテンツ

資産獲得は、多くの戦略的利点を提供しますが、法的複雑性は実質的です。 徹底的なデューデリジェンスと明確なタイトル検証から契約の割り当て、規制当局の承認、税最適化、従業員の移行まで、各ステップは慎重な分析と専門家の助言を必要とします。 経験豊かな法律および税務の専門家を早めに受け入れることで、リスクを特定し、好ましい条件を交渉し、スムーズな閉鎖を確保することができます。 これらの重要な法的考慮事項に対処することにより、バイヤーと売り手は、価値を最大化し、ポストクロージャの驚きを最小限に抑える取引を構成することができます。