Comprendere il paesaggio legale completo di Crowdfunding per le piccole imprese

Crowdfunding offre alle piccole imprese un percorso di capitale potente mettendo in comune piccoli contributi da molti individui online. Ma l'esecuzione di una campagna di successo richiede più di un passo convincente e gratificazioni attraenti. I proprietari di affari devono navigare in una complessa rete di obblighi legali che variano da giurisdizione, tipo di campagna e struttura di finanziamento.

I tipi fondamentali di crowdfunding e i loro quadri giuridici

Ogni modello di crowdfunding ha implicazioni legali distinte: esistono anche due categorie più comuni, basate su premi e su fondi di massa basati sull'equità, ma esistono anche campagne basate su donazioni e basate sul debito (prelievo su base dipeer).

Ricompenso alla base di Crowdfunding

Se si rispettano le leggi federali, i sostenitori ricevono un’azione di risarcimento o di altro tipo, le leggi di risarcimento non possono essere accettate.

Equity Crowdfunding

Nel Regno Unito, questo è regolamentato come un'offerta di titoli da parte della Commissione per le valute e gli scambi (SEC) ai sensi della legge sulle start-up aziendali (JOBS) Jumpstart Our Business Startups (JOBS). Le esenzioni più comuni utilizzate dalle piccole imprese sono:

  • Regolamento Crowdfunding (Reg CF)[]: Consente alle aziende di raccogliere fino a 5 milioni di dollari in un periodo di 12 mesi sia da investitori accreditati che non accreditati. Richiede informazioni dettagliate, tra cui bilanci, piani aziendali e fattori di rischio.
  • Regolamento A+ (Reg A): Permette offerte fino a $75 milioni all'anno, con due livelli. Tier 1 (fino a $ 20 milioni) richiede una revisione di livello statale; Tier 2 (fino a $75 milioni) impone obblighi di report in corso simili a quelli di una società pubblica.
  • Regolamento D (Rule 506c)[]: Consente un aumento illimitato di capitale da investitori accreditati, con la richiesta generale consentita.

Le leggi sui titoli di Stato (“legge sul cielo blu”) possono anche applicarsi, aggiungendo strati di registrazione e conformità.

Sovvenzione di Crowdfunding

Le piattaforme basate sulla donazione (come GoFundMe) sono popolari per cause caritatevoli. Poiché i finanziatori non ricevono alcun ritorno finanziario o materiale, le leggi sui titoli di solito non si applicano. Tuttavia, i fondi raccolti devono essere utilizzati come promesso. L'appropriazione indebita dei fondi donatori può portare ad azione legale per frode, cattiva rappresentazione o violazione del dovere fiduciario. Se siete un'indagine per il profitto tramite donazione crowdfunding, essere particolarmente cautious comunità: promettente

Debt-Based Crowdfunding (Pendenza per persone)

In crowdfunding basata sul debito, i finanziatori prestano denaro al business in cambio di rimborso con interesse. Questi prestiti sono titoli agli occhi del SEC, e la piattaforma deve rispettare le leggi sui titoli. Alcune piattaforme operano sotto esenzioni crowdfunding, mentre altre si affidano a licenze di prestito statale. I broker devono fornire termini chiari, compreso il tasso di interesse, il programma di rimborso e le penalità di default.

Regolamento SEC e legge JOBS: un'immersione più profonda

Il Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act del 2012 è stato un pezzo di legislazione che ha creato un quadro giuridico per il crowdfunding. Il titolo III della legge JOBS (Regulation Crowdfunding) è entrato in vigore nel 2016.

  • Filing with the SEC[: Le aziende devono presentare un modulo C con il SEC, divulgando dettagli sull'offerta, affari, gestione e condizioni finanziarie.
  • Limits on investor participation[[]: Gli investitori sono limitati a quanto possono investire in tutte le offerte Reg CF in un periodo di 12 mesi, in base al loro reddito e al loro valore netto.
  • Requisiti intermedi[]: Tutte le offerte devono essere effettuate tramite un broker-dealer o un portale di finanziamento registrato dalla SEC. L’intermediario è responsabile dell’istruzione degli investitori, della prevenzione delle frodi e della conformità dell’emittente.
  • Obblighi di relazione[[]: Gli emittenti devono presentare rapporti annuali con la SEC e fornire aggiornamenti agli investitori fino a quando i requisiti non saranno soddisfatti (tipicamente per un anno dopo la conclusione dell'offerta, con alcune eccezioni).
  • Ristrette pubblicitarie[[]: La sollecitazione generale è consentita entro certi parametri, ma le comunicazioni non devono essere fuorvianti e devono includere specifiche disclaimer.

Il mancato rispetto può comportare azioni di esecuzione della SEC, comprese le ammende, gli ordini di cessazione e di democratizzazione, e anche i referral penali.Il SEC mantiene un elenco dei casi di esecuzione che comportano frodi di crowdfunding, che serve come avvertimento alle imprese che tagliano gli angoli.

Protezione della proprietà intellettuale e rischi

Le campagne di crowdfunding spesso si basano su prodotti innovativi, marchi e tecnologia proprietaria. Tuttavia, divulgando pubblicamente la tua idea prima di garantire i diritti di proprietà intellettuale (IP) può essere un errore critico. Senza una domanda di brevetto o un deposito provvisorio di brevetti, la tua invenzione è considerata arte precedente, potenzialmente bloccare i diritti di brevetto futuri.

Per ridurre al minimo i rischi IP:

  • Compilare una domanda di brevetto provvisoria almeno un giorno prima di rivelare pubblicamente la vostra invenzione.
  • Applicare per la registrazione del marchio federale per il tuo marchio e loghi.
  • Utilizzare accordi di non divulgazione (NDA) quando si condividono informazioni sensibili con partner, sviluppatori o supporti anticipati (anche se gli NDA sono spesso poco pratici in una campagna pubblica).
  • Monitorare la pagina della campagna e i commenti per potenziali marchi o violazioni del copyright da parte di altri.

Il contenzioso IP può drenare le risorse di una piccola impresa e sminuire una campagna.

Implicazioni fiscali dei crediti di crowdfunding

L'IRS tratta generalmente contributi di crowdfunding come reddito imponibile, non regali. A seconda della struttura, il trattamento fiscale varia:

  • Floudd crowdfunding[[]: I proventi sono generalmente considerati redditi lordi quando ricevuti, anche se non si può ancora consegnare la ricompensa. È necessario segnalare questo reddito sul vostro ritorno fiscale aziendale. È inoltre possibile dedurre il costo di produrre e fornire ricompense, a condizione che tali spese siano ordinarie e necessarie.
  • I fondi ricevuti in cambio di equità non sono redditi imponibili; sono contributi al capitale. Tuttavia, l'emissione di azioni può avere implicazioni fiscali sia per l'azienda che per gli investitori (ad esempio, la società potrebbe aver bisogno di presentare un modulo 1099‐B o altri report).
  • Floudd crowdfunding[[]]: Generalmente tassabile come reddito a meno che i fondi non siano per un scopo di beneficenza di qualificazione a un'organizzazione 501(c)(3). Se sei un business a scopo di lucro, non puoi trattare i contributi donatori come regali.
  • Debt crowdfunding[[]: I proventi di prestito non sono redditi imponibili, ma i pagamenti di interessi ai prestatori sono spese di affari deducibili.

Molti stati non hanno ancora affrontato il crowdfunding, creando ambiguità. Tenere registri meticolosi di tutti i fondi ricevuti, tasse di piattaforma e spese. Un CPA con esperienza nel crowdfunding è altamente raccomandato.

Responsabilità e rischi legali per i creatori di campagna

Obblighi di divulgazione

Se la tua campagna è basata su premi o su equità, hai un dovere legale di fornire informazioni accurate e complete. Le dichiarazioni ingannevoli, anche non intenzionali, possono portare a rivendicazioni di pratiche commerciali ingannevoli, frodi o violazioni di legge sui titoli. Le differenze dovrebbero coprire rischi, uso di fondi, timeline e qualsiasi conflitto di interessi.

Pubblicità e Comunicazione

I materiali promozionali, i post dei social media e i comunicati stampa sono soggetti a leggi che vengono applicate dalla Federal Trade Commission (FTC). I testimonials devono riflettere i risultati tipici e non possono esagerare le capacità dei prodotti. Per le offerte di titoli, le disposizioni antifrode del SEC si applicano a tutte le comunicazioni, inclusi i tweet e i post sul blog. Il SEC ha rilasciato un avviso di guida che “i messaggi dei social media devono essere veriti e non possono imporre molti fatti”.

Responsabilità e Termini di servizio

La maggior parte delle piattaforme di crowdfunding non sono responsabili per il successo o il fallimento di una campagna, ma richiedono ai creatori di rispettare termini specifici. Violare questi termini può portare a sospensioni di campagna, la perdita di fondi e le richieste legali dalla piattaforma. Ad esempio, i termini di Kickstarter richiedono ai creatori di soddisfare le ricompense o affrontare l'azione legale a discrezione della società.

Diritti degli investitori o dei sostenitori

In campagne di equità, i finanziatori diventano azionisti o prestatori con diritti applicabili. Il mancato rispetto delle promesse, come non la fornitura di azioni, non la distribuzione di dividendi, o il mancato rispetto dei prestiti, può portare a cause di diritto derivato o reclami degli investitori. In campagne basate su premi, i finanziatori possono presentare reclami con l'FTC o le agenzie di protezione dei consumatori di stato se non si fornisce ricompense.

Considerazioni statali e internazionali

Negli Stati Uniti, ogni stato ha le proprie leggi sui titoli (legge sul cielo blu) che possono richiedere ulteriori fondi o tasse. Alcuni stati hanno adottato esenzioni di crowdfunding che si allineano alle regole federali, mentre altri non lo hanno. Una campagna aperta agli investitori da più stati deve rispettare i requisiti di ogni stato, un compito che spesso richiede una strategia di registrazione multi-stato.

Il regolamento (CESPR) dei fornitori di servizi di crowdfunding dell’Unione europea crea un quadro armonizzato per le piattaforme di crowdfunding operanti in tutti gli Stati membri dell’UE. L’Autorità di condotta finanziaria del Regno Unito (FCA) regola il crowdfunding e impone regole simili a Reg CF. Canada, Australia e molti paesi asiatici hanno anche le proprie leggi di crowdfunding.

Migliori Pratiche per il Compliance Legale: Una Roadmap

  1. Inizia un professionista legale presto. Un avvocato di avvio specializzato in diritto dei titoli o crowdfunding può aiutare a scegliere la struttura giusta e preparare i file richiesti.
  2. Seleziona una piattaforma conforme.] Utilizzare una piattaforma che è registrata con l'organismo di regolamentazione appropriato (ad esempio, SEC-registrato per le offerte di equità).
  3. Draft a una campagna trasparente e chiara] Descrivi il prodotto, l'attività, l'uso dei fondi e la timeline.Evita iperbole e la lingua di garanzia.Includi una sezione dedicata “rischiedi” anche per le campagne basate su premi.
  4. File carte necessarie in tempo. Per Reg CF, file Form C almeno 21 giorni prima di offrire titoli. Per Reg A, file Form 1‐A e attendere la qualificazione SEC.
  5. Implementare la corretta registrazione.] Conservare tutti i documenti di raccolta fondi, la comunicazione con i finanziatori, i rendiconti finanziari e i registri fiscali per almeno cinque anni.
  6. Verificare l'accreditamento degli investitori quando richiesto. Per le offerte della regola 506c, utilizzare passi ragionevoli per confermare lo stato accreditato, come la revisione dei rendimenti fiscali o ottenere la conferma scritta da un CPA o un avvocato.
  7. Consider escrow services. Molte piattaforme affidabili detengono fondi in garanzia fino a quando la campagna non raggiunge il suo obiettivo.
  8. Monitor pubblicità e social media.[] Avere un processo di revisione legale per tutte le dichiarazioni pubbliche correlate alla campagna. Evitare di fare dichiarazioni previsionali che potrebbero essere viste come promesse di investimento.
  9. Preparare per obblighi post-campagni. Consegnare ricompense in tempo, file report annuali se necessario, e rispondere prontamente alle richieste degli investitori.
  10. Review implicazioni fiscali con un CPA.[ Assicuratevi di capire quando segnalare il reddito e come classificare le spese.

Conclusioni

Il crowdfunding può essere uno strumento di finanziamento trasformativo per le piccole imprese, ma non è una scorciatoia legale. Ogni campagna esiste all'interno di una rete di regolamenti federali e statali, obblighi contrattuali e responsabilità fiscali. Investendo in consulenza legale professionale, scegliendo il tipo di campagna appropriato, e mantenendo una trasparenza rigorosa, gli imprenditori possono sfruttare la potenza della folla, riducendo al minimo l'esposizione legale. Le campagne di maggior successo sono quelle costruite su una base di conformità dal primo giorno.