व्यापार अधिग्रहण पर पर्यावरण कानून का प्रभाव

ट्रेजेक्टरी पर विचार करें: 2020 में, यूरोपीय आयोग ने 2050 तक हवा, पानी और मिट्टी के लिए शून्य प्रदूषण का लक्ष्य घोषित किया, जो क्रॉस-अनुपालन उपायों को बांधकर समर्थित था। अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग ने सार्वजनिक फाइलिंग में जलवायु जोखिम प्रकटीकरण की आवश्यकता वाले नियमों का प्रस्ताव रखा है। प्रमुख अर्थव्यवस्थाएं कार्बन सीमा समायोजन तंत्र और अनिवार्य स्थिरता रिपोर्टिंग शुरू कर रही हैं। अधिग्रहणकर्ताओं के लिए, इस परिदृश्य का मतलब है कि पिछले अनुपालन कहानी का केवल हिस्सा है; भविष्य में नियामक ट्रेजेक्टरी की कीमत भी होनी चाहिए।

बाहरी लिंक: US EPA: कानून और विनियम

प्रमुख पर्यावरण कानून व्यापार अधिग्रहण को प्रभावित करते हैं

पर्यावरण कानून एकाधिकारी नहीं है। अधिग्रहणकर्ता को विनियमन की कई परतों पर विचार करना चाहिए जो अधिग्रहण किए गए व्यवसाय के लगभग हर पहलू को प्रभावित कर सकता है, संचालन और आपूर्ति श्रृंखला से रियल एस्टेट होल्डिंग्स और उत्पाद दायित्व तक। नीचे प्राथमिक श्रेणियां हैं।

वायु और जल गुणवत्ता विनियम

अधिकांश देशों ने स्थिर स्रोतों जैसे कारखानों, बिजली संयंत्रों और incineratorों के लिए उत्सर्जन सीमा निर्धारित की है। गैर-अनुपालन से दंड, शटडाउन ऑर्डर या परमिट की इनकार हो सकती है। इसी तरह, पानी निकायों में निर्वहन को अनुमति देने के ढांचे (जैसे, यूएस क्लीन वाटर एक्ट नेशनल पोल्लूटेंट डिस्चार्ज एलिमिनेशन सिस्टम) के माध्यम से विनियमित किया जाता है। अधिग्रहण के बाद, यदि लक्ष्य में उचित परमिट या गलत निगरानी डेटा की कमी होती है, तो अधिग्रहणकर्ता को पिछले उल्लंघन और भविष्य की सही लागत के लिए दायित्व प्राप्त होता है।

खतरनाक अपशिष्ट प्रबंधन

खतरनाक कचरे के हैंडलिंग, भंडारण, उपचार और निपटान को बहुत विनियमित किया जाता है। अमेरिका में, आरसीआरए (संसाधन संरक्षण और रिकवरी अधिनियम) ने क्रेडले-टू-ग्रेव आवश्यकताओं को निर्धारित किया है। अपशिष्ट फ्रेमवर्क निर्देश के तहत यूरोपीय संघ के नियम समान सिद्धांतों का पालन करते हैं। अधिग्रहण के दौरान, अपशिष्ट धाराओं, प्रशिक्षण रिकॉर्ड, प्रकटन और भूमिगत भंडारण टैंकों के लिए बंद करने की योजना आवश्यक है। नियामक अधिकारी अब बंद होने के तुरंत बाद प्राप्त सुविधाओं पर अपशिष्ट प्रबंधन की जांच भी करते हैं।

भूमि निर्धारण और ब्राउनफील्ड

ऐतिहासिक औद्योगिक संचालन मिट्टी और भूजल प्रदूषण को छोड़ सकता है जो महत्वपूर्ण देयता पेश करता है। अमेरिका में सीईआरसीएलए, और यूरोपीय संघ में पर्यावरण क्षति निर्देशन, संभावित जिम्मेदार पार्टियों (पीआरपी) पर स्वच्छ दायित्वों को लागू करता है। अधिग्रहण के लिए, चरण I पर्यावरण साइट आकलन (ESAs) मानक हैं; यदि मान्यता प्राप्त पर्यावरणीय परिस्थितियों (RECs) की पहचान की जाती है, तो एक चरण II नमूना की आवश्यकता हो सकती है। पुनर्मूल्यांकन की लागत सैकड़ों हजार से दस लाख डॉलर तक हो सकती है, अक्सर सौदे वार्ता में एक प्रमुख सौदेबाजी आइटम बन सकती है।

जलवायु परिवर्तन और कार्बन विनियमन

वैश्विक जलवायु समझौतों और राष्ट्रीय ऊर्जा नीतियों को व्यापार जोखिमों को फिर से तैयार कर रहे हैं। ऊर्जा-गहन क्षेत्रों में कंपनियों को कार्बन मूल्य निर्धारण (EU उत्सर्जन ट्रेडिंग सिस्टम, कैलिफोर्निया कैप-एंड-ट्रेड) और अनिवार्य उत्सर्जन रिपोर्टिंग से बढ़ती लागत का सामना करना पड़ता है। प्रस्तावित US SEC नियमों को स्कोप 1, 2 और संभवतः स्कोप 3 उत्सर्जन के प्रकटीकरण की आवश्यकता होगी। एक अधिग्रहणकर्ता को लक्ष्य के कार्बन पदचिह्न, नियामक जोखिम और एक बाजार में तेजी से जोखिम का आकलन करना चाहिए जो नेट-जेरो की ओर तेजी से स्टीयरिंग करता है।

स्थिरता और ESG रिपोर्टिंग

पर्यावरण, सामाजिक और शासन (ESG) प्रदर्शन के लिए निवेशक और हितधारक दबाव अनिवार्य प्रकटीकरण व्यवस्था चला रहा है। यूरोपीय संघ के कॉर्पोरेट स्थिरता रिपोर्टिंग डायरेक्टिव (CSRD) और अंतर्राष्ट्रीय स्थिरता मानक बोर्ड (ISSB) ढांचे को पर्यावरणीय प्रभाव, संसाधन उपयोग और आपूर्ति श्रृंखला प्रबंधन पर विस्तृत जानकारी की आवश्यकता होती है। अधिग्रहणकर्ताओं के लिए, खराब प्रबंधित ESG प्रदर्शन अब शेयर मूल्य, ऋण शर्तों और ग्राहक संबंधों को प्रभावित कर सकता है। एक लक्ष्य कंपनी की ESG तत्परता देय परिश्रम का एक गैर-नकारात्मक तत्व बन रही है।

बाहरी लिंक: EU पर्यावरण: औद्योगिक उत्सर्जन

कारण परिश्रम: क्रिटिकल फेज

पर्यावरण देय परिश्रम (EDD) अधिग्रहण में देयता प्रबंधन का एक बिस्तर है। पूरी तरह से जांच के बिना, छिपे हुए संदूषण या अनुपालन अंतराल केवल बंद होने के बाद ही सतही हो सकते हैं, जब खरीदार पहले से ही पूंजी निवेश कर चुका है और परिचालन नियंत्रण ग्रहण कर चुका है।

चरण I पर्यावरण साइट आकलन

एएसटीएम मानक E1527 (यूएसए में) चरण I ESA प्रोटोकॉल को परिभाषित करता है, जिसमें ऐतिहासिक और वर्तमान उपयोगों का रिकॉर्ड समीक्षा, साइट पुनर्जागरण, साक्षात्कार और मूल्यांकन शामिल है। एक योग्य पर्यावरणीय पेशेवर (EP) आरईसी की पहचान करता है, मान्यता प्राप्त पर्यावरणीय परिस्थितियों (CRECs) को नियंत्रित करता है, और ऐतिहासिक मान्यता प्राप्त पर्यावरणीय परिस्थितियों (HRECs)। चरण I में मिट्टी या पानी के नमूने शामिल नहीं हैं लेकिन संभावित देयताओं को झंडे नहीं हैं जिन्हें आगे की जांच की आवश्यकता होती है।

चरण II पर्यावरण साइट आकलन

यदि चरण I आरईसी प्रकट करता है, तो एक चरण II ईएसए आयोजित किया जाता है। इसमें मिट्टी, भूजल, सतह का पानी, निर्माण सामग्री (जैसे, एस्बेस्टोस, लीड-आधारित पेंट) और अन्य मीडिया को संदूषण को मात्रा में बदलने के लिए शामिल है। ईपी तब सीमा, सांद्रता और नियामक सीमा निर्धारित करता है। चरण II की लागत अपेक्षाकृत मामूली है, जिसकी तुलना में उपचार दायित्व यह उजागर कर सकता है।

अनुपालन लेखा परीक्षा

इसके अलावा प्रदूषण जोखिम, एक अनुपालन लेखा परीक्षा समीक्षा परमिट, वायु और जल निर्वहन निगरानी रिपोर्ट, अपशिष्ट प्रकटन, स्पिल रोकथाम योजना (SPCC), तूफानी जल योजना और नियामक निरीक्षण इतिहास। कई अधिकार क्षेत्र स्वैच्छिक लेखा परीक्षा विशेषाधिकार प्रदान करते हैं जो दंड को कम करते हैं, लेकिन केवल तभी उल्लंघन स्वयं बंद हो जाते हैं और सही हो जाते हैं। एक लक्ष्य का लेखा परीक्षा इतिहास-या उसके अभाव-एक लाल ध्वज है।

नियामक ओवरहैंग और परमिट स्थानांतरण

अधिग्रहणकर्ता को यह आकलन करना चाहिए कि मौजूदा परमिट हस्तांतरण योग्य हैं या यदि स्वामित्व में बदलाव फिर से अनुमति देता है। आवश्यकताएँ उद्योग और अधिकार क्षेत्र में भिन्न होती हैं। उदाहरण के लिए, अमेरिका में शीर्षक वी एयर परमिट के लिए स्वामित्व में परिवर्तन पर प्रशासनिक संशोधन की आवश्यकता होती है। अनुमोदन में देरी ऑपरेशन को रोक सकती है, सौदे की उम्मीद की गई synergies को कम कर सकती है।

मूल्यांकन प्रभाव और जोखिम मूल्य निर्धारण

पर्यावरणीय दायित्व सीधे खरीद मूल्य और सौदे की संरचना को प्रभावित करते हैं। अधिक संभावना एक दायित्व, जितना अधिक यह लक्ष्य के इक्विटी मूल्य को रोकता है। हालांकि, यह सिर्फ खुला संदूषण नहीं है जो मायने रखता है; उभरते नियमों (PFAS, decarbonization, भौतिक परिपत्रता) के लिए भविष्य में अनुपालन लागत को भी मूल्य निर्धारण की आवश्यकता होती है।

कैसे खरीदार को बचाने के लिए Themselves

• ]Indemnifications and Escrows: विक्रेता बंद होने के बाद खोजे गए विशिष्ट पर्यावरणीय देयताओं के लिए खरीदार को क्षतिपूर्ति करने के लिए सहमत हो सकते हैं। खरीद मूल्य का एक हिस्सा एक परिभाषित अवधि के लिए एस्क्रो में रखा जा सकता है (आम तौर पर पर्यावरण दावों के लिए 3-5 साल)।
• Environmental बीमा:] प्रदूषण कानूनी देयता (PLL) बीमा प्रदूषण के कारण सफाई लागत, तीसरे पक्ष के दावे और व्यापार रुकावट को कवर कर सकता है। प्रीमियम अधिक प्रतिस्पर्धी हो गए हैं, जिससे यह M& में एक आम उपकरण बन गया है;A.
• Purchase Price समायोजन: यदि चरण II परिणाम संक्रमण के स्तर को दर्शाते हैं, तो खरीदार अनुमानित सफाई लागत द्वारा खरीद मूल्य को कम कर सकता है, साथ ही अनिश्चितता के लिए जोखिम प्रीमियम भी कर सकता है। यह अक्सर पसंदीदा दृष्टिकोण है क्योंकि यह चल रही क्षतिपूर्ति प्रबंधन से बच जाता है।
• पोस्ट क्लोजिंग क्लीनअप कोवेनेंट्स: कुछ सौदों में, विक्रेता बंद होने के बाद ज्ञात साइटों के उपचार को पूरा करने के दायित्व को बरकरार रखता है, खरीदार को एक्सेस प्रदान करता है। यह प्रबंधन करने के लिए जटिल हो सकता है और एकीकरण में देरी कर सकता है।