व्यापार अधिग्रहण सौदे पर दिवालियापन कानून का प्रभाव

बैंकरप्टी लॉ और उनकी भूमिका व्यापार अधिग्रहण में

दिवालियापन कानून उन कंपनियों के लिए कानूनी ढांचा स्थापित करते हैं जो अब अपने वित्तीय दायित्वों को पूरा नहीं कर सकते हैं। ये कानून या तो ऋणदाताओं को चुकाने के लिए हल्कनी या तरल परिसंपत्तियों को बहाल करने के लिए व्यापार को पुनर्गठन करने के लिए एक संरचित प्रक्रिया प्रदान करते हैं। विशिष्ट प्रावधानों को अधिकार क्षेत्र में भिन्न-भिन्नता है - उदाहरण के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका दिवालियापन संहिता के तहत शीर्षक 11, ब्रिटेन की दिवालियापन अधिनियम 1986, या कनाडा के दिवालियापन और दिवालियापन अधिनियम - लेकिन मुख्य उद्देश्य सुसंगत रहते हैं: संपत्ति के मूल्य को अधिकतम करते समय ऋणदाताओं, क्रेडिटर्स और अन्य हितधारकों के हितों को संतुलित करना।

व्यापार खरीदारों के लिए, दिवालियापन कानून दोनों अवसरों और नुकसान पैदा करता है। एक ऐसी कंपनी को प्राप्त करना जो दिवालियापन में है या दाखिल करने के जोखिम में है, उसे यह समझने की आवश्यकता है कि ये क़ानून मूल्यांकन, सौदा संरचनाओं, समयरेखा और देयताओं को कैसे प्रभावित करते हैं। मानक एम एंड ए लेनदेन के विपरीत, दिवालियापन अधिग्रहण अदालत पर्यवेक्षण के तहत काम करते हैं, जिसमें ऋणदाता समितियां, स्वचालित ठहरने और सख्त प्रक्रियात्मक आवश्यकताओं को शामिल किया जा सकता है जो सौदा शर्तों को निर्धारित या घटा सकता है। यह लेख महत्वपूर्ण तरीके से दिवालियापन कानूनों को प्रभावित करता है व्यापार अधिग्रहण सौदों और खरीदारों और विक्रेताओं के लिए कार्रवाई योग्य अंतर्दृष्टि प्रदान करता है।

दिवालियापन व्यवस्था सामान्य लक्ष्य साझा करती है, लेकिन अधिकार क्षेत्र में अंतर। संयुक्त राज्य अमेरिका में, अध्याय 11 एक ऋणदाता को कब्जे में रहने और पुनर्संगठन योजना का प्रस्ताव देता है, जबकि अध्याय 7 एक ट्रस्टी के माध्यम से तरलीकरण को अनिवार्य करता है। यूके प्रशासन प्रक्रिया अध्याय 11 जैसा दिखता है, लेकिन वैधानिक मुद्रास्फीति कम है और ऋणदाता अधिक शक्ति रखते हैं। कंपनियों के ऋणदाताओं के आदेशों के तहत कनाडा की कार्यवाही अध्याय 11 के समान लचीलापन प्रदान करती है जबकि दिवालियापन और दिवालियापन अधिनियम (BIA) छोटे फाइलिंग को नियंत्रित करती है। सीमा पार सक्रिय खरीदारों को विदेशी न्यायालय के अधिग्रहण आदेशों का निर्माण करते समय या विदेशी न्यायालयों पर निर्भर होने पर इन मतभेदों के लिए जिम्मेदार होना चाहिए।

कैसे दिवालियापन कानून आकार अधिग्रहण रणनीतियाँ

जब एक लक्ष्य कंपनी दिवालिया हो जाती है या पहले से ही दिवालियापन के लिए दायर की जाती है, तो अधिग्रहण प्रक्रिया एक मानक एम एंड ए लेनदेन से तेजी से बदल जाती है। दिवालियापन अदालत की निगरानी, क्रेडिटर समितियों और स्वचालित ठहरने की एक परत पेश करती है जो सौदे की शर्तों को देरी या निर्धारित कर सकती है। नीचे प्राथमिक प्रभाव हैं और वे खरीदार और विक्रेता के बीच संतुलन कैसे बदल सकते हैं।

1. व्यथित लेनदेन में मूल्यांकन समायोजन

दिवालियापन अक्सर पूंजी की तत्काल आवश्यकता के कारण कंपनी के मूल्यांकन को उदास कर देता है, राजस्व को कम करता है, और परिसंपत्ति अग्नि बिक्री का जोखिम। खरीदार आम तौर पर कम कीमतों पर बातचीत कर सकते हैं - कभी-कभी परिसंपत्तियों के लिए डॉलर पर पैसा - लेकिन कानूनी कार्यवाही, संभावित मुकदमेबाजी की लागत में कारक होना चाहिए, और धन का समय मूल्य। मूल्यांकन विधि पारंपरिक DCF से बदल जाती है और परिसंपत्ति आधारित दृष्टिकोण या तरलीकरण मूल्य विश्लेषण के बराबर होती है। उदाहरण के लिए, U.S. दिवालियापन अदालत प्रक्रियाएं के तहत, एक "स्टॉलकिंग हॉर्स" बोलीदाता एक बेंचलाइन को अन्य द्विदृति में निर्धारित कर सकता है।

आधार खरीद मूल्य से परे, खरीदार को लेनदेन लागत के लिए भी ध्यान देना चाहिए जो रिटर्न में खाते हैं: दिवालियापन विशेषज्ञों के लिए कानूनी शुल्क, अदालत में दाखिल लागत, ब्रेक-अप शुल्क अगर सौदा गिर जाता है, और ऋणदाताओं द्वारा आवश्यक क्षतिपूर्ति एस्क्रो। ये घर्षण लागत 10 से 20 प्रतिशत तक प्रभावी छूट को कम कर सकती है। अनुभवी खरीदार इन खर्चों को अपने वित्तीय मॉडल में बना सकते हैं और तदनुसार रिजर्व कीमतों को निर्धारित कर सकते हैं।

2. बढ़ी हुई देय परिश्रम मांग

दिवालियापन से संबंधित अधिग्रहण में कारण परिश्रम मानक वित्तीय और परिचालन समीक्षा से परे चला जाता है। खरीदारों की जांच करनी चाहिए:

• Preferential स्थानांतरण: भुगतान को क्रेडिट करने से पहले कम से कम धन को वापस कर दिया जा सकता है, संभावित रूप से खरीदार के लिए देयता पैदा करता है अगर परिसंपत्ति खरीद से ठीक नहीं छोड़ा गया है।
• ]कार्यकारी अनुबंध: लीज़, लाइसेंस, और आपूर्ति समझौते जो पूरी तरह से प्रदर्शन नहीं किए जाते हैं, उन्हें अदालत की मंजूरी के साथ अस्वीकार कर दिया जा सकता है, या सौंपा जा सकता है। एक अस्वीकृति ऑपरेशन को बाधित कर सकती है, जबकि धारणा को पिछले डिफ़ॉल्ट तरीके से इलाज की आवश्यकता हो सकती है।
• ]Unsecured creditor दावा: creditors बिक्री पर आपत्ति कर सकते हैं, यह तर्क देते हुए कि परिसंपत्तियों को कम किया गया है या यह प्रक्रिया रिटर्न को अधिकतम करने में विफल रही है। उनकी आपत्तियों को बंद करने या मूल्य समायोजन को मजबूर करने में देरी हो सकती है।
• ]टैक्स प्रभाव: दिवालियापन अद्वितीय कर गुण बना सकता है, जैसे कि NOL कैरीफोर्स, जो आंतरिक राजस्व कोड की धारा 382 के तहत अंतर्निहित लाभ नियमों द्वारा सीमित हो सकता है। बायर्स को बोली लगाने से पहले कर परिदृश्यों को मॉडल करना चाहिए।
• ]पर्यावरण और नियामक देयताएं: कांटेमिनेटेड गुण या लंबित नियामक क्रियाएं भी खरीददार को परिसंपत्ति बिक्री में संलग्न कर सकती हैं, जो अदालत के आदेश और लागू कानून के आधार पर होती हैं।

]Security and Exchange Commission] के अनुसार, दिवालियापन में सार्वजनिक कंपनी के अधिग्रहण के लिए बिक्री प्रक्रिया, बोली प्रक्रिया और संभावित टकराव के बारे में विस्तृत प्रकटीकरण की आवश्यकता होती है। खरीदारों को आश्चर्य से बचने के लिए लेखा परीक्षकों और पर्यावरण सलाहकारों को शामिल करना चाहिए।

दिवालियापन में कारण परिश्रम समयरेखा संकुचित हो जाती है-अक्सर नीलामी के लिए घोड़े के पदनाम के चलते चार से छह सप्ताह तक। खरीदार को जोखिमों को प्राथमिकता देना चाहिए और यह स्वीकार करना चाहिए कि हर प्रश्न का उत्तर नहीं दिया जा सकता। एक व्यावहारिक दृष्टिकोण "डील ब्रेकर" मुद्दों को जल्दी पहचानना है और कम महत्वपूर्ण मामलों के लिए मूल्य समायोजन या क्षतिपूर्ति संरक्षण पर बातचीत करना है।

3. वैकल्पिक डील संरचनाएं दिवालियापन के तहत

मानक अधिग्रहण संरचनाओं को अक्सर दिवालियापन नियमों का पालन करने के लिए संशोधित किया जाना चाहिए। आम दृष्टिकोण में शामिल हैं:

• ]]एक 363 बिक्री (U.S.): बैंकरप्टी कोड की धारा 363 के तहत, एक ऋणदाता संपत्ति को मुफ्त बेच सकता है और अदालत की मंजूरी के साथ, लेन-देन और दावों को साफ़ कर सकता है। यह गंभीर परिसंपत्तियों को जल्दी से प्राप्त करने के लिए सबसे आम तरीका है। खरीदार को साफ शीर्षक प्राप्त होता है, और प्राथमिकता के अनुसार ऋणदाताओं को राशि वितरित की जाती है।
• स्टॉक खरीद या पुनर्गठन की योजना: अध्याय 11 मामले में, खरीदार एक पुष्टि की योजना के माध्यम से पूरे ऋणदाता कंपनी को प्राप्त कर सकता है, कुछ देयताओं को आश्वस्त कर सकता है और इक्विटी को ऋणदाताओं को दे सकता है। यह संरचना खरीदार को NOLs और अनुबंधों को बनाए रखने की अनुमति देती है जो परिसंपत्ति बिक्री में स्थानांतरित नहीं किया जा सकता है।
• ]पूर्व पैक किए गए दिवालियापन: कंपनी फाइल करने से पहले बिक्री या पुनर्गठन योजना पर बातचीत करती है, फिर अदालत की मंजूरी तेजी से प्राप्त होती है - इसके बाद 30 से 45 दिनों के भीतर - संचालन और ग्राहक विश्वास के लिए विघटन को कम करती है।
• Credit बोली: सुरक्षित ऋणदाता अपनी ऋण का उपयोग परिसंपत्तियों पर बोली लगाने के लिए कर सकते हैं, प्रभावी रूप से नकदी के बिना स्वामित्व ले सकते हैं। यह तीसरे पक्ष की बोली को निर्धारित कर सकता है और प्रतिस्पर्धी तनाव को कम कर सकता है।
• संयुक्त उद्यम या स्टॉकिंग घोड़ा नीलामी: एक खरीदार फर्श की कीमत निर्धारित करने के लिए एक स्टॉकिंग घोड़ा के रूप में प्रवेश कर सकता है, फिर ब्रेक-अप शुल्क सुरक्षा के लाभ के साथ नीलामी में भाग ले सकता है अगर outbid.

प्रत्येक संरचना में विशिष्ट कर, देयता और प्रक्रियात्मक परिणाम होते हैं। खरीदार को लक्ष्य के ऋण प्रोफाइल, ऋणदाता गतिशीलता और खरीदार की पोस्ट-अधिग्रहण योजना के आधार पर इष्टतम पथ चुनने के लिए दिवालियापन परामर्श के साथ मिलकर काम करना चाहिए।

4. कानूनी जोखिम और देयताओं को नेविगेट करना

दिवालियापन कानून ने अधिग्रहणकर्ताओं पर कई जोखिमों को लागू किया जो स्वस्थ लेनदेन में मौजूद नहीं हैं:

• ]Successor दायित्व: कुछ अधिकार क्षेत्र में, खरीदार बिना भुगतान किए गए करों, पर्यावरण देनदारियों, या उत्पाद दोष का दावा करता है कि अगर वे संपत्ति "मुक्त और स्पष्ट" खरीदते हैं। न्यायालयों का मूल्यांकन व्यवसाय की निरंतरता, क्रेडिटरों को नोटिस और खरीद मूल्य पर्याप्तता जैसे कारकों की मूल्यांकन।
• ] स्वचालित रहना: एक बार दिवालियापन याचिका दायर की जाती है, एक स्वचालित ठहर किसी भी संग्रह क्रिया या परिसंपत्ति हस्तांतरण को बिना अदालत के अनुमोदन के रोकता है। खरीदार को देय परिश्रम या समापन के साथ आगे बढ़ने की अनुमति प्राप्त करनी चाहिए, जो समयरेखा में सप्ताह जोड़ सकते हैं।
• Creditor चुनौतियों: असुरक्षित ऋणदाता या समिति प्रतिनिधि बिक्री पर आपत्ति कर सकते हैं अगर वे मानते हैं कि यह अंदरूनी सूत्रों या संपत्तियों के अधीन है। सफल आपत्ति खरीदार को अपनी बोली बढ़ाने या सौदे को छोड़ने के लिए मजबूर कर सकती है।
• ]Fraudulent वाहन: यदि खरीद मूल्य को "अनुभवतः बराबर मूल्य" से कम समझा जाता है और ऋणदाता को दिवालिया कर दिया गया था, तो ट्रस्टी बाद में लेनदेन के वर्षों को खोलना हो सकता है। खरीदारों को एक हल्की राय प्राप्त करनी चाहिए और उचित बाजार मूल्य के बारे में सुनिश्चित करना चाहिए।
• ] यदि कोई खरीदार अनुबंध स्वीकार करता है लेकिन पिछले डिफ़ॉल्टों को ठीक करने में विफल रहता है, तो प्रतिपक्ष नुकसान के लिए मुकदमा कर सकता है या असाइनमेंट को अस्वीकार कर सकता है।

खरीदार को इन जोखिमों को कम करने के लिए व्यापक क्षतिपूर्ति और एस्क्रो व्यवस्था पर जोर देना चाहिए - हालांकि ऐसी सुरक्षा अक्सर दिवालियापन बिक्री में सीमित होती है। एक 2023 ने Jones Day[ से M&A सर्वेक्षण को परेशान किया कि खरीदार को मुख्य रूप से विक्रेता प्रतिनिधित्व के बजाय अपने देय परिश्रम पर भरोसा करना चाहिए।

दिवालियापन में एक व्यापार प्राप्त करने के लाभ

हालांकि, प्रक्रिया जटिलता से परेशान है, एक व्यथित कंपनी को खरीदने से लाभ हो सकता है:

• ]निम्न अधिग्रहण मूल्य: व्यथित विक्रेता त्वरित निकास प्राप्त करने के लिए खड़ी छूट स्वीकार करते हैं। परिसंपत्तियां 40 से 60 प्रतिशत प्रतिस्थापन लागत पर व्यापार कर सकती हैं, जो टर्नअराउंड निवेशकों के लिए पर्याप्त upside प्रदान करती हैं।
• "free and clear" title: अदालत की मंजूरी के साथ, परिसंपत्तियों को बिना किसी अतिसंतुलन के स्थानांतरित किया जाता है, भविष्य में दावा जोखिम को कम किया जाता है। खरीदार व्यापार ऋण, पट्टा दायित्वों, या अन्य असुरक्षित देयताओं को नहीं मानता है।
• ]अस्थिरता अवांछित देयताओं को बहाने के लिए: Rejected contracts और लीज को समाप्त किया जा सकता है, जिससे खरीदार को बिना किसी समाप्ति दंड के पुनर्संरचना के संचालन की अनुमति मिलती है।
• ]]: कुशल कार्यबल और बाजार हिस्सेदारी के लिए पहुँच: ऑपरेटिंग व्यवसाय प्रतिस्थापन लागत के एक अंश पर मूल्यवान कर्मचारियों और ग्राहक संबंधों को बनाए रख सकता है। KERP के माध्यम से प्रमुख कर्मियों को बनाए रखने से संस्थागत ज्ञान को बनाए रखा जा सकता है।
• Speed and निश्चितता: कोर्ट-सुरक्षित नीलामी एक स्पष्ट समयरेखा और बाध्यकारी प्रक्रिया प्रदान करती है, जिससे विक्रेता को फिर से याद करने या प्रक्रिया के बाहर अवांछित बोलियों को प्रतिस्पर्धा करने का जोखिम कम हो जाता है।

टर्नअराउंड विशेषज्ञता वाले खरीदारों के लिए, दिवालियापन अधिग्रहण संपत्तियों को छूट पर प्राप्त करने और लाभप्रदता को बहाल करने का एक अनूठा अवसर प्रदान करता है। हालांकि, ये फायदे अक्सर अदालत की कार्यवाही में आवश्यक गति और देय परिश्रम के लिए सीमित समय से ऑफसेट होते हैं। खरीदारों को पूर्व-अनुमोदित वित्तपोषण और एक तैयार एकीकरण योजना होना चाहिए।

खरीदारों के लिए चुनौतियां और पफॉल

वही कानूनी ढांचा जो सस्ते अधिग्रहण को सक्षम बनाता है, भी पर्याप्त बाधाएं पैदा करता है:

• ]समय पर अनिश्चितता: दिवालियापन के मामले महीनों या वर्षों तक खींच सकते हैं, खासकर अगर क्रेडिटर्स फ़ाइल आपत्तियां या ऋणदाता एकाधिक एक्सटेंशन की तलाश करता है। एक खरीदार की वित्तीय प्रतिबद्धता बंद होने से पहले समाप्त हो सकती है।
• Competitive bidding: अदालत को एक नीलामी की आवश्यकता हो सकती है, खरीदार को अपनी बोली बढ़ाने या सौदा खोने के लिए मजबूर कर सकता है। स्टॉकिंग घोड़ा सुरक्षा (2 से 3 प्रतिशत की ब्रेक-अप फीस) आंशिक रूप से क्षतिपूर्ति करती है लेकिन सफलता की गारंटी नहीं देती है।
• ]Limited प्रतिनिधित्व और वारंटी: विक्रेता आम तौर पर कुछ प्रस्ताव अगर दिवालियापन की बिक्री में कोई प्रतिनिधि, खरीदारों को अपनी मेहनत पर भरोसा करने के लिए छोड़ देता है। बिक्री के रूप में मानक हैं, और क्षतिपूर्ति अवधि कम है।
• ]इंटीग्रेशन चुनौतियां: व्यापार में दिवालियापन प्रक्रिया के दौरान प्रमुख कर्मचारियों, आपूर्तिकर्ताओं या ग्राहकों को खो दिया हो सकता है, जिसके लिए ट्रस्ट और संचालन के पुनर्निर्माण के लिए महत्वपूर्ण पोस्ट-बंद निवेश की आवश्यकता होती है।
• ] सौदा रिवर्सल के लिए संभावित: यदि बिक्री आदेश अपील की है, तो बंद देरी हो सकती है या लेनदेन शून्य हो सकता है। खरीदार को अपील की "स्टाय" की तलाश करनी चाहिए या समाप्ति शुल्क पर बातचीत करना चाहिए।
• Reputation जोखिम: एक असफल व्यवसाय प्राप्त करने से खरीदार को ग्राहकों, भागीदारों और मीडिया की आंखों में विफलता के साथ जोड़ सकता है। एक स्पष्ट संचार रणनीति आवश्यक है।

अनुभवी खरीदार सौदे की पहचान करने से पहले दिवालियापन परामर्श को उलझाकर इन नुकसानों को कम करते हैं, संभावित लक्ष्यों की एक पाइपलाइन को बनाए रखते हैं, और विस्तारित समय-सीमा को समायोजित करने के लिए वित्तपोषण शर्तों में लचीलापन बनाते हैं।

विक्रेता के लिए प्रमुख विचार दिवालियापन प्रवेश

कंपनियों को एक रणनीतिक चाल के रूप में दिवालियापन पर विचार करना - या वित्तीय संकट से इसे मजबूर करना चाहिए - अधिग्रहण संभावनाओं के बारे में सावधानी से सोचना चाहिए:

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• ]का चयन घोड़ा बोलीदाता के लिए चल रहा है: एक प्रतिष्ठित खरीदार से प्रारंभिक प्रतिबद्धता प्रक्रिया को स्थिर करती है और एक मंजिल की कीमत निर्धारित करती है। विक्रेताओं को वित्तीय क्षमता और परिचालन विशेषज्ञता के लिए बोली लगाने वालों को चाहिए।
• Creditor वार्ता: सुरक्षित ऋणदाता क्रेडिट बोली चाहते हैं, जो विक्रेता की सौदे की दुकान की क्षमता को सीमित कर सकते हैं। असुरक्षित ऋणदाताओं को शुरुआती रूप से लेनदेन के लिए समर्थन का निर्माण कर सकते हैं।
• ]कर्मचारी प्रतिधारण: प्रमुख कर्मचारी प्रतिधारण योजना (KERPs) की पेशकश संक्रमण के दौरान प्रतिभा को बनाए रख सकती है। बिक्री बंद होने से पहले प्रमुख कर्मियों को खोने का मूल्य नष्ट कर सकता है।
• पब्लिक रिलेशन:] बैंकरप्टी के बारे में एक स्पष्ट कथा क्यों जरूरी है और अधिग्रहण कैसे हितधारकों को व्यापार संबंधों को बनाए रखने में मदद करेगा और ग्राहक को कम करेगा।

विक्रेता को दिवालियापन बिक्री के कर और लेखांकन निहितार्थ पर भी विचार करना चाहिए, जिसमें ऋण आय को रद्द करने और एनओएल कैरीफोर्स के प्रभाव की संभावना शामिल है। एक कर सलाहकार को जल्दी संलग्न करना बंद होने पर अप्रिय आश्चर्य से बच सकता है।

दिवालियापन न्यायालयों और ट्रस्टी की भूमिका

दिवालियापन न्यायाधीश अधिग्रहण सौदों में गेटकीपर के रूप में कार्य करते हैं। उन्हें बोली प्रक्रिया, ब्रेक-अप फीस और अंतिम खरीद समझौते सहित बिक्री प्रक्रिया को मंजूरी देनी चाहिए। अनुमोदन के लिए मानक "ध्वनि व्यापार निर्णय" है या, कुछ अधिकार क्षेत्र में, "संपत्ति के सर्वोत्तम हित" न्यायालयों ने भी लेनदारों, इक्विटी धारकों और अन्य पार्टियों से आपत्तियों को हल किया। न्यायाधीशों को बिक्री को खारिज करने का व्यापक विवेक है, उन्हें अनुचित या खरीददारी से दोषी पाया गया।

ट्रस्टी या परीक्षकों को नियुक्त किया जा सकता है यदि गलत प्रबंधन या धोखाधड़ी का सबूत है। ऐसे मामलों में, ट्रस्टी बिक्री को संभालती है - और अधिक आक्रामक तरीके से - और क्रेडिटर्स के लिए परिसंपत्तियों को पुनर्प्राप्त करने के लिए पूर्व-खुद लेनदेन को चुनौती दे सकता है। खरीदार को एक ट्रस्टी शामिल होने पर बढ़ी हुई जांच के लिए तैयार किया जाना चाहिए। ट्रस्टी संपत्ति के लिए निष्ठावान हैं, ऋणदाता के लिए नहीं, और वे कम गेंद बोली को अस्वीकार कर सकते हैं या उच्च ब्रेक-अप शुल्क की मांग कर सकते हैं।

अंतर्राष्ट्रीय दिवालियापन मामले जटिलता को जोड़ते हैं। क्रॉस-बॉर्डर फ्रेमवर्क के तहत क्रॉस-बॉर्डर इनसोल्वेंसी पर UNCITRAL मॉडल कानून , विदेशी दिवालियापन कार्यवाही को मान्यता दी जा सकती है, जिससे खरीदार को स्थानीय अदालत के आदेश पर भरोसा करने की अनुमति मिलती है लेकिन घरेलू दावों के लिए लेनदेन के अधीन भी। विभिन्न अधिकार क्षेत्र में न्यायालय परिसंपत्ति स्वामित्व या ग्रहण प्राथमिकताओं के बारे में टकराव निष्कर्ष तक पहुंच सकते हैं।

बहुराष्ट्रीय लक्ष्यों के लिए, खरीदारों को समानता के फैसले की तलाश करनी चाहिए जो क्षेत्राधिकारों में कार्यवाही का समन्वय करते हैं। संयुक्त राज्य अमेरिका, ब्रिटेन और कनाडा के न्यायालयों में क्रॉस-बॉर्डर सहयोग के लिए प्रोटोकॉल हैं, लेकिन प्रत्येक मामले को अनुरूप समझौतों की आवश्यकता होती है।

केस स्टडीज illustrator दिवालियापन अधिग्रहण गतिशीलता

हेर्ट्ज पुनर्गठन (2020-2021)

हर्ट्ज ने मई 2020 में अध्याय 11 के लिए महामारी के कमी के बाद दायर किया। कंपनी ने धारा 363 के तहत एक प्रतिस्पर्धी नीलामी की, अंततः नाइटहेड कैपिटल और सर्टिफिकेट सहित निवेशकों के एक संघ से बोली स्वीकार की। सौदा ने हेर्ट्ज को $4.3 बिलियन डॉलर में मूल्य दिया, इसके पूर्व-पांडेमिक बाजार कैप के नीचे। प्रमुख सबक: दिवालियापन प्रक्रिया ने विरासत बेड़े की पट्टियों की बहाव को सक्षम बनाया, लेकिन समयरेखा को क्रेडिटर आपत्तियों और उच्च बोली वाले नए निवेशकों के उद्भव से बढ़ाया गया। नीलामी में बोली लगाने के कई दौरों को दिखाया गया, जिससे यह पता चला कि कैसे प्रतिस्पर्धी तनाव ऊपर की कीमत को बढ़ा सकता है।

खिलौने "R" हमें ब्रिटेन परिसंपत्तियों का अधिग्रहण (2018)

खिलौने "R" के बाद हमें ब्रिटेन में प्रशासन में प्रवेश किया, खुदरा श्रृंखला की संपत्ति अधिग्रहणकर्ताओं के एक संघ को बेच दी गई थी। बिक्री में 55 स्टोर और ब्रांड नाम शामिल थे लेकिन खरीदार को पट्टियों को ख़त्म करने की अनुमति दी। लेनदेन ने गति के महत्व को उजागर किया - प्रशासकों ने मूल्य को संरक्षित करने के लिए त्वरित बिक्री की मांग की, जो कि बिडर को सप्ताह में देय परिश्रम को पूरा करने के लिए मजबूर किया गया था। खरीदार, निजी इक्विटी द्वारा समर्थित, एक सौदा पर बातचीत की जिसने अधिकांश विरासत की देयताओं को बाहर रखा, लेकिन यह भी स्वीकार करना पड़ा कि स्टोर पोर्टफोलियो में केवल सबसे लाभदायक स्थान शामिल था। मामला बताता है कि ब्रिटेन में प्रशासन की बिक्री तेजी से लेकिन 11 कार्यवाही से कम लचीला हो सकती है।

बैंकरप्टी सेल्स में पेटेंट और आईपी: नॉर्टल नेटवर्क

कनाडा में Nortel की 2009 दिवालियापन और अमेरिका ने अपने पेटेंट पोर्टफोलियो की एक मील की बिक्री के लिए $4.5 बिलियन से लेकर एप्पल, माइक्रोसॉफ्ट और अन्य सहित एक संघ के लिए नेतृत्व किया। नीलामी को जोरदार रूप से लड़ा गया था, और अदालत को न्यायाधिकरण के बीच आय के आवंटन पर विवादों को हल करना पड़ा। मामला दर्शाता है कि कैसे जटिल आईपी परिसंपत्तियां उच्च बोली को आकर्षित कर सकती हैं, भले ही ऑपरेटिंग व्यवसाय विफल हो गया हो। बिक्री प्रक्रिया लगभग दो साल तक फैली हुई, जो अमूर्त संपत्तियों को शामिल करने वाले दिवालियापन की समय और लागत को रेखांकित करती है। दिवालियापन में आईपी के खरीदारों को लिहाइंड सर्च का संचालन करना चाहिए और यह सुनिश्चित करना चाहिए कि अदालतों को मुक्त करने का आदेश देना होगा।

अलीतालिया परिसंपत्तियों का अधिग्रहण (2017-20)

इतालवी एयरलाइन अलीटालिया ने अपनी संपत्ति से पहले कई दिवालियापन कार्यवाही की थी, अंततः एक राज्य समर्थित संघ द्वारा अधिग्रहण किया गया था। इस प्रक्रिया में यूरोपीय संघ राज्य सहायता नियम, ऋणदाता आपत्ति और राजनीतिक वार्ता शामिल थी। बिक्री में अलीटालिया के ब्रांड, स्लॉट और बेड़े शामिल थे, लेकिन खरीदार ने अलीटालिया के श्रम अनुबंध और विमान पट्टियों के अधिकांश को खारिज कर दिया। इस मामले में यह बताया गया है कि सरकारी हित दिवालियापन कानून के साथ कैसे अंतर कर सकते हैं, खासकर उद्योगों में रणनीतिक रूप से महत्वपूर्ण समझा गया। खरीदार को इस तरह के लेनदेन में विस्तारित समयरेखा और राजनीतिक हस्तक्षेप के लिए तैयार किया जाना चाहिए।

दिवालियापन अधिग्रहण में खरीदारों के लिए प्रैक्टिकल कदम

1. इंगेज ने प्रारंभिक कानूनी परामर्श दिया। दिवालियापन वकीलों ने अदालत की प्रक्रियाओं, स्थानीय नियमों और लेनदार समितियों के साथ बातचीत रणनीति को समझने की कोशिश की। इन लेनदेनों के लिए सामान्य कॉर्पोरेट परामर्श पर भरोसा न करें।
2. ]एक लचीली देय परिश्रम योजना तैयार करें। प्रमुख जोखिमों की पहचान करें-कर, पर्यावरण, रोजगार-और एक समयरेखा विकसित करें जो अदालत अनुसूची के साथ संरेखित हो। उन क्षेत्रों को प्राथमिकता दें जो सौदे को घटा सकते हैं और गैर-महत्वपूर्ण मुद्दों पर कम निश्चितता स्वीकार कर सकते हैं।
3. ]Secure वित्तपोषण जल्दी से. कई दिवालियापन बिक्री जीतने बोली के दिनों के भीतर वित्त पोषण का सबूत की आवश्यकता है। पूर्व व्यवस्थित ऋण या इक्विटी प्रतिबद्धताओं आवश्यक हैं। आकस्मिकताओं से बचें जो वित्तीय को पतन का कारण बन सकती हैं।
4. ]Negotiate बोली सुरक्षा. एक डंठल घोड़ा समझौते उचित ब्रेक-अप फीस (2 से 3 प्रतिशत लेनदेन मूल्य) और खर्च प्रतिपूर्ति शामिल होना चाहिए अगर बोली की लागत को कवर करने के लिए। उच्च शुल्क जटिल सौदों के लिए गारंटी दी जा सकती है।
5. Plan for the एकीकरण पूर्व बंद. Obtain अदालत की मंजूरी प्रबंधन तक पहुँचने, आईटी सिस्टम, और ग्राहक डेटा के लिए कारण परिश्रम अवधि के दौरान. एक चिकनी संक्रमण सुनिश्चित करने के लिए नीलामी से पहले एकीकरण योजना शुरू.
6. Monitor विकास लगातार. ऋणदाता गति, नए बोलीदाता, और अदालत के फैसले रात भर परिदृश्य बदल सकते हैं। सभी दाखिलियों और सुनवाई तिथियों को ट्रैक करने के लिए एक टीम के सदस्य को डिजाइन करें।
7. ]] बिक्री बंद होने के बाद भी, लेनदारों या ट्रस्टी धोखाधड़ी के परिवहन या अपर्याप्त मूल्य के आधार पर लेनदेन को चुनौती दे सकते हैं। प्रक्रिया और मूल्य निर्धारण के संपूर्ण प्रलेखन को बनाए रखें।

निष्कर्ष

दिवालियापन कानून अक्सर व्यापार अधिग्रहण के सौदे को अदालत की निगरानी, समयबद्धता, विशेष मूल्यांकन गतिशीलता और अद्वितीय कानूनी जोखिम शुरू करके आकार देते हैं। खरीदारों के लिए, छूट पर परिसंपत्तियों को प्राप्त करने की क्षमता और सबसे अधिक प्रोत्साहनों से मुक्त होने की संभावना तेजी से देय परिश्रम, सीमित वारंटी और प्रतिस्पर्धी बोली लगाने की संभावना से संतुलित है। विक्रेता, इस बीच, क्रेडिटर हितों, प्रक्रियात्मक बाधाओं, और सफल लेनदेन प्राप्त करने के लिए सार्वजनिक धारणा को नेविगेट करना चाहिए।

चाहे धारा 363 बिक्री के माध्यम से एक व्यथित परिसंपत्ति का पीछा करना, पुनर्गठन की योजना, या एक पूर्व-पैकेज्ड दिवालियापन, पार्टियों जो कानूनी परिदृश्य को समझते हैं और अनुभवी सलाहकारों को संलग्न करते हैं, मूल्य पर कब्जा करने के लिए सबसे अच्छा स्थान हैं। चूंकि आर्थिक चक्र व्यथित कंपनियों का उत्पादन जारी रखते हैं, दिवालियापन कानून और एमएंडए के बीच अंतर-खेल दुनिया भर में व्यापारियों के लिए ध्यान केंद्रित करने का एक महत्वपूर्ण क्षेत्र बने रहेंगे। सफलता की कुंजी तैयारी है: अवसर पैदा होने से पहले वित्तपोषण, परामर्श और एकीकरण योजना तैयार करना, और निर्णायक रूप से जब यह करता है।

आगे पढ़ने के लिए, सार्वजनिक कंपनियों के लिए U.S. Courts दिवालियापन संसाधनों और SEC के दिवालियापन प्रकटीकरण पर मार्गदर्शन ]]] ]अमेरिकी दिवालियापन संस्थान के अनुसंधान पुस्तकालय ] और ब्रिटेन Insolvency Service's ]]Insolvency Act मार्गदर्शन 1986 ]]]] में अतिरिक्त मार्गदर्शन प्राप्त किया जा सकता है।