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अधिग्रहण सौदों में कमाएं-आउट समझौते एक प्रमुख बन गए हैं, खासकर जब खरीदार और विक्रेता भविष्य के प्रदर्शन के बारे में अलग-अलग अनुमानों के कारण खरीद मूल्य पर सहमत होने के लिए संघर्ष करते हैं। जब सही ढंग से संरचित हो जाता है, तो एक कमाएं दोनों पक्षों को कंपनी के पोस्ट-बंद प्रदर्शन के जोखिम और इनाम को साझा करने की अनुमति देती है। हालांकि, कानूनी जटिलताएं सावधानीपूर्वक ध्यान देने की मांग करती हैं। यह लेख एक कमाए-आउट समझौतों को बातचीत करने के कानूनी बारीकियों पर एक गहन नज़र प्रदान करता है, जो कॉर्पोरेट वकील के दृष्टिकोण से व्यावहारिक मार्गदर्शन प्रदान करता है।

कमाएँ-आउट समझौता

एक अर्जित आउट एक अनुबंधात्मक तंत्र है जिसके द्वारा किसी व्यवसाय के विक्रेता को बंद होने की तारीख के बाद अतिरिक्त विचार प्राप्त होता है यदि अधिग्रहणकर्ता व्यवसाय निर्दिष्ट वित्तीय या परिचालन लक्ष्यों को प्राप्त करता है। यह व्यवसाय की भविष्य की सफलता से जुड़ा एक आकस्मिक भुगतान है। कमाई-आउट लेनदेन में सबसे आम हैं जहां एक महत्वपूर्ण मूल्यांकन अंतर है- खरीदार का मानना है कि कंपनी की भविष्य की संभावनाओं विक्रेता की अपेक्षाओं से कम है।

विशिष्ट संरचनाएं और मीट्रिक

कई मायनों में अर्जित आउटों को संरचित किया जा सकता है, लेकिन अधिकांश कुछ सामान्य श्रेणियों में आते हैं:

  • Revenue-based अर्जित-out: भुगतान तब शुरू हुआ जब व्यवसाय एक निश्चित अवधि के भीतर एक निश्चित राजस्व स्तर तक पहुंचता है या उससे अधिक हो जाता है (उदाहरण के लिए, वर्ष एक, वर्ष दो)। मापने के लिए सरल लेकिन लाभप्रदता के खर्च पर अल्पकालिक राजस्व को प्रोत्साहित कर सकता है।
  • EBITDA आधारित आय-आउट: भुगतान ब्याज, करों, मूल्यह्रास और अmortization से पहले कमाई करने के लिए बंधे। अधिक बारीकी से व्यापार के वित्तीय स्वास्थ्य के साथ गठबंधन लेकिन अधिक जटिल की गणना करने के लिए और लेखांकन नीति बहस के अधीन।
  • ]गैर वित्तीय मील का पत्थर कमाने वालों: उत्पाद लॉन्च, नियामक अनुमोदन, ग्राहक अधिग्रहण संख्या, या पेटेंट फाइलिंग जैसे परिचालन उपलब्धियों से जुड़े भुगतान। जीवन विज्ञान या प्रौद्योगिकी सौदों में कम आम लेकिन आवश्यक है।
  • Hybrid संरचनाओं: उपरोक्त संयोजन, अक्सर खरीदार के संपर्क को सीमित करने के लिए बहुसंख्यक या कैप्स को बढ़ाने के साथ।

माप अवधि आम तौर पर एक से तीन साल की होती है, हालांकि लंबे समय तक कमाई अवधि कभी कभी उच्च वृद्धि स्टार्टअप या दवा संपत्ति के लिए इस्तेमाल की जाती है। अर्जित आउट राशि को अधिकतम, स्थिर या बंद किया जा सकता है।

लाभ और नुकसान

विक्रेता के दृष्टिकोण से, एक अर्जित आउट एक उच्च कुल खरीद मूल्य को सक्षम कर सकता है जबकि विक्रेता को ऊपर की ओर भाग लेने की अनुमति देता है, उनका मानना है कि वे बना चुके हैं। खरीदार के लिए, कमाने-आउट कंपनी की निरंतर सफलता के साथ विक्रेता के पास बंद प्रयासों को संरेखित करता है और अग्रिम नकदी आउटले को कम करता है। फिर भी, अर्जित-आउट संभावित घर्षण पैदा करते हैं। यदि खरीदार व्यवसाय को ऐसे तरीके से संचालित करता है जो कमाने-आउट की उपलब्धि को कम करता है, तो विवाद उत्पन्न हो सकता है। अर्जित-आउट पर कानूनी लड़ाई असामान्य नहीं हैं, जिससे सावधान तैयार करने का अनिवार्य है।

कमाई करने वाले आउट के लिए कुंजी कानूनी विचार

प्रत्येक लाभ प्रावधान को सावधानीपूर्वक तैयार किया जाना चाहिए ताकि अस्पष्टता से बचने और मुकदमेबाजी जोखिम को कम किया जा सके।

प्रदर्शन मीट्रिक की स्पष्ट परिभाषा

अर्जित आउट ट्रिगर को शल्य चिकित्सा परिशुद्धता के साथ परिभाषित किया जाना चाहिए। GAAP या विशिष्ट समायोजन के संदर्भ में बिना वैगू शब्द "पुनर्स्थापित" या "ग्रोस लाभ" असहमति आमंत्रित करेगा। परिभाषा को निर्दिष्ट करना चाहिए:

  • सटीक सूत्र या गणना विधि।
  • कौन सा लेखा सिद्धांत नियंत्रित (जैसे, GAAP, IFRS, या एक संशोधित संस्करण)।
  • बहिष्कार या समायोजन (जैसे, इंटरकंपनी लेनदेन, गैर-आवर्ती आइटम, लेखांकन नीतियों में परिवर्तन)।
  • चाहे मीट्रिक को स्टैंडअलोन आधार पर मापा जाता है या संयुक्त उद्यम के हिस्से के रूप में।

EBITDA आधारित लाभ-आउट के लिए, यह "सामान्यीकृत" EBITDA को परिभाषित करने के लिए बुद्धिमान है और ऐड-बैक (जैसे, एक बार फिर से तैयार करने वाली लागत, अधिग्रहण से संबंधित खर्च) को सूचीबद्ध करने के लिए खरीदार को लागत में वृद्धि करने से रोकने के लिए कि EBITDA को अवसादग्रस्त है। विक्रेता जोर देना चाहिए कि खरीदार को लाभ-बाहर की अवधि में लगातार लेखांकन प्रथाओं को बनाए रखा जाए।

भुगतान की शर्तें और समय

समझौते को निर्दिष्ट करना चाहिए कि कैसे और जब अर्जित भुगतान किया जाता है: अर्जित अवधि, वार्षिक किस्तों, या मील के पत्थरों की उपलब्धि के बाद एकमुश्त राशि। एस्क्रो या गारंटी का उपयोग विक्रेता जोखिम को कम कर सकता है। कुछ अर्जित आउट त्वरित भुगतान प्रदान करते हैं यदि खरीदार अधिग्रहित कंपनी बेचता है या कुछ कार्रवाई करता है जो प्रदर्शन को असंभव बना देगा। इन "नियंत्रण का परिवर्तन" प्रावधानों की महत्वपूर्ण है: खरीदार को पूरी तरह से अर्जित होने से पहले व्यवसाय बेचना चाहिए, विक्रेता को पूर्ण अर्जित करने का अधिकार चाहता है या कम से कम नए अधिग्रहणकर्ता को दायित्व मानने का अधिकार मिल सकता है।

परिचालन स्वतंत्रता और प्रबंधन नियंत्रण

सबसे अधिक विवादास्पद मुद्दों में से एक है नियंत्रण की डिग्री विक्रेता को कमाने की अवधि के दौरान व्यवसाय पर बरकरार रखता है। यदि विक्रेता कर्मचारी या प्रबंधक के रूप में रहता है, तो अर्जित अनुबंध को संबोधित करना चाहिए:

  • Budgeting and व्यय प्राधिकरण: क्या विक्रेता पूंजी व्यय, किराया या फायर स्टाफ कर सकते हैं, या खरीदार अनुमोदन के बिना नए उत्पादों को लॉन्च कर सकते हैं?
  • ]Autonomy बनाम एकीकरण: कितना परिचालन स्वतंत्रता विक्रेता के पास है? खरीदार जल्दी से व्यापार को एकीकृत करना चाहता है, लेकिन यह एकीकरण विक्रेता के लक्ष्यों को प्राप्त करने की क्षमता को कम कर सकता है।
  • Resource प्रतिबद्धता: खरीदार को पर्याप्त संसाधनों (जैसे, आईटी समर्थन, बिक्री चैनल एक्सेस) प्रदान करने का वादा करना चाहिए ताकि अर्जित-आउट की उपलब्धि को सक्षम बनाया जा सके।

परिष्कृत आय-आउट में अक्सर एक "अच्छा विश्वास" खंड शामिल होता है जिसके लिए खरीदार को उचित रूप से कार्य करने की आवश्यकता होती है और जानबूझकर अर्जित उपलब्धि को निराश नहीं करता है। कुछ अधिकार क्षेत्र में एक स्पष्ट खंड के बिना भी अच्छा विश्वास का कर्तव्य होता है, लेकिन इसमें शामिल होना सुरक्षित है।

विवाद समाधान तंत्र

क्योंकि मूल्यांकन असहमति आम है, अर्जित आउट में स्पष्ट विवाद समाधान प्रक्रिया शामिल होना चाहिए। विकल्पों में शामिल हैं:

  • ]Independent accountant रिज़ॉल्यूशन: यदि पार्टियों वित्तीय गणना पर सहमत नहीं हो सकते हैं, तो एक तटस्थ तीसरे पक्ष के लेखांकन फर्म (जैसे, एक बिग फोर फर्म) राशि निर्धारित करेगा। यह लागत प्रभावी और तेज़ है।
  • Arbtion: व्यापक विवादों के लिए (जैसे, परिचालन संयोजकों का उल्लंघन), AAA या JAMS के नियमों के तहत बाध्यकारी मध्यस्थता मुकदमेबाजी के लिए बेहतर है क्योंकि यह त्वरित और निजी है।
  • ]] कुछ समझौतेों ने यह आदेश दिया कि सभी लेखांकन विवादों को एक नामित व्यक्ति (जैसे, लक्ष्य कंपनी के पूर्व CFO) द्वारा हल किया जाए, जिसका निर्णय अंतिम है।

विक्रेता को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि विवाद प्रस्ताव प्रावधानों को खरीदार के पक्ष में अत्यधिक झुकाव नहीं है। दोनों पक्षों को तटस्थ लेखाकार की लागत को साझा करना चाहिए।

सुरक्षात्मक क्लॉज: प्रतिकूल कार्रवाई और समाप्ति

खरीदार अक्सर ऐसे खंडों को सम्मिलित करते हैं जो अर्जित-आउट की समाप्ति की अनुमति देते हैं यदि विक्रेता प्रतिबंधात्मक वाचा (गैर-प्रतियोगिता, गैर-ध्वनि) का उल्लंघन करता है या यदि व्यवसाय सामग्री अधिग्रहण समझौते को उल्लंघन करता है। इसके विपरीत, विक्रेता खरीदार को उन कार्यों के खिलाफ सुरक्षा करना चाहते हैं जो संभवतः कमाने-आउट लक्ष्य असंभव बनाते हैं - जैसे कि ग्राहक, चलती संचालन, या उत्पाद लाइन को बंद करना। एक "सबसे पसंदीदा राष्ट्र" खंड का कभी-कभी उपयोग किया जाता है, जिसमें खरीदार अपने अन्य व्यावसायिक इकाइयों की तुलना में आय-आउट डिवीजन को प्रतिकूल रूप से इलाज नहीं करने के लिए प्रतिबद्ध है।

लाभप्रदता के लिए रणनीतियाँ

सफल कमाए-आउट वार्ता को आशावाद और यथार्थवाद के बीच संतुलन की आवश्यकता होती है। निम्नलिखित रणनीतियां दोनों पक्षों को सामान्य नुकसान से बचने में मदद कर सकती हैं।

खुला संचार के माध्यम से अन्वेषण

तैयार करने से पहले, पार्टियों को कमाए गए आउट को चलाने वाली अंतर्निहित मान्यताओं पर चर्चा करनी चाहिए। खरीदार का मानना है कि व्यवसाय क्या हासिल कर सकता है? विक्रेता की विकास अनुमान क्या हैं? डिस्क्रिप्शंस की पहचान करना शुरू में बातचीत के समय को रोक देता है। अक्सर एक संयुक्त वित्तीय मॉडल बनाना उपयोगी होता है जो विभिन्न परिदृश्यों के तहत कमाई-आउट भुगतान दिखाता है। इस मॉडल को एक मार्गदर्शक उदाहरण के रूप में समझौते में शामिल किया जा सकता है, हालांकि एक बाध्यकारी प्रक्षेपण के रूप में नहीं।

कानूनी और वित्तीय विशेषज्ञों की शुरुआत

एम एंड ए वकीलों के साथ अर्जित अनुभव करने के लिए तैयार करने वाले अंतराल को हाजिर कर सकते हैं जो मुकदमेबाजी का कारण बन सकते हैं। कर सलाहकारों को भी शामिल होना चाहिए: आंतरिक राजस्व संहिता के तहत आय-आउट भुगतान का उपचार (जैसे कि वे कि किस्त बिक्री उपचार के रूप में अर्हता प्राप्त करते हैं या आकस्मिक मुआवजा के रूप में इलाज किया जाता है) के लिए महत्वपूर्ण नकदी प्रवाह परिणाम हैं। उदाहरण के लिए, अगर आयकर को अतिरिक्त खरीद मूल्य के रूप में संरचित किया जाता है, तो विक्रेता इसे कोड की धारा 453 के तहत किस्त के आधार पर रिपोर्ट करने में सक्षम हो सकता है।

बातचीत फ्लेक्सिबिलिटी और समायोजन

कोई भी तीन साल की बाजार स्थितियों की भविष्यवाणी नहीं कर सकता। इसलिए, अर्जित आउट में समायोजन के प्रावधान शामिल होना चाहिए यदि कुछ घटनाएं होती हैं (उदाहरण के लिए, एक मंदी, एक प्रमुख ग्राहक हानि, लेखांकन मानकों में बदलाव)। पक्ष एक "सामग्री प्रतिकूल प्रभाव" खंड पर सहमत हो सकते हैं जो अस्थायी रूप से विशिष्ट प्रतिकूल घटनाओं के होने पर अर्जित लक्ष्य को निलंबित या कम कर देता है। वैकल्पिक रूप से, एक "अपसाइड शेयरिंग" तंत्र नाटकीय रूप से व्यापार के परिणामों की उम्मीदों को बेहतर बनाने के लिए आय-आउट को बढ़ा सकता है।

दस्तावेज़ीकरण प्रक्रिया

जबकि निश्चित समझौते अंतिम शब्द है, अदालतें कभी-कभी अस्पष्ट शर्तों की व्याख्या करने के लिए बातचीत इतिहास की तलाश करती हैं। विक्रेताओं को बातचीत, ईमेल और ड्राफ्ट के विस्तृत नोट्स रखना चाहिए। यदि दोनों पक्षों का इरादा है कि कुछ समायोजन किए जाएंगे (उदाहरण के लिए, एक नई उत्पाद लाइन से राजस्व को छोड़कर), तो इस उद्देश्य को स्पष्ट रूप से समझौते में कहा जाना चाहिए, निहितार्थ को नहीं छोड़ा जाना चाहिए।

विक्रेता के रोजगार या परामर्श समझौते पर विचार करें

यदि विक्रेता बंद होने के बाद व्यवसाय के साथ रहेगा, तो आय-आउट को रोजगार या परामर्श समझौते के साथ जोड़ा जाना चाहिए जो प्रोत्साहन को संरेखित करता है। रोजगार समझौते को विक्रेता की जिम्मेदारियों, मुआवजा और समाप्ति के लिए जमीन को निर्दिष्ट करना चाहिए। मिसाल तब होता है जब अर्जित करने वाले एक व्यवहार की मांग करता है लेकिन रोजगार समझौते एक दूसरे को मजबूर करता है। उदाहरण के लिए, अगर अर्जित करने वाला EBITDA आधारित है लेकिन विक्रेता का मुआवजा राजस्व से जुड़ा हुआ है, विक्रेता लागत को अनदेखा कर सकता है। एक एकीकृत प्रोत्साहन संरचना संघर्ष को कम करती है।

टैक्स और लेखा प्रभाव के लिए आय-आउट

आयकर भुगतान का कर उपचार विक्रेता द्वारा प्राप्त नेट आय को काफी प्रभावित कर सकता है। उचित योजना आवश्यक है।

विक्रेता के परिप्रेक्ष्य से कराधान

संघीय आयकर उद्देश्यों के लिए, आम तौर पर एक आय-आउट को खरीद मूल्य के हिस्से के रूप में माना जाता है, सेवाओं के लिए मुआवजा नहीं। इसका मतलब है कि विक्रेता पूंजीगत लाभ को पहचानता है जब अर्जित-आउट प्राप्त होता है, बशर्ते बिक्री परिसंपत्तियों या स्टॉक की बिक्री के रूप में बराबर होती है। यदि कई वर्षों में अर्जित भुगतान संरचित किया जाता है, तो विक्रेता वास्तव में प्राप्त होने तक प्रत्येक भुगतान पर कर को स्थगित करने के लिए किस्त विधि का उपयोग कर सकता है। हालांकि, विक्रेता को बिक्री के लिए उचित मूल्य पर बिक्री के लिए भुगतान की संभावना को वापस लेना चाहिए।

क्रेता का परिप्रेक्ष्य: Contingent विचार लेखा

ASC 805 (बिजनेस कॉम्बिनेशन) के तहत खरीदार को अधिग्रहण की तारीख पर लगातार विचार (कमाना) के उचित मूल्य को पहचानना चाहिए, भले ही भुगतान निश्चित नहीं हो। इससे खरीदार की बैलेंस शीट पर एक दायित्व (या इक्विटी इंस्ट्रूमेंट) बन जाता है। देयता के उचित मूल्य में परिवर्तन प्रत्येक अवधि को प्राप्त करने में मान्यता प्राप्त होती है जब तक कि आकस्मिकता को हल नहीं किया जाता है, जो खरीदार की आय के बयान में अस्थिरता को पेश कर सकता है। खरीदार को यह भी विचार करना चाहिए कि क्या कमाने-out एक व्युत्पन्न की परिभाषा को पूरा करता है और क्या हेज अकाउंटिंग उचित है। कानूनी सलाहकारों को खरीदार के लेखा परीक्षकों के साथ करना चाहिए ताकि वहन की गई जटिलताओं को सुनिश्चित किया जा सके।

Them से बचने के लिए कैसे

सबसे अच्छा इरादे के बावजूद, कमाई-आउट अक्सर मुकदमेबाजी के स्रोत बन जाते हैं। सबसे अधिक बार मुद्दों में शामिल हैं:

  • Ambiguous accounting परिभाषा: GAAP के लिए विशिष्ट संदर्भों का उपयोग करें और अनुमति समायोजन सूची।
  • ]बायर की सामान्य पाठ्यक्रम में व्यवसाय को संचालित करने में असफलता: समझौते को स्पष्ट रूप से खरीदार को पिछले अभ्यास के साथ संगत सामान्य पाठ्यक्रम में व्यवसाय को संचालित करने की आवश्यकता होगी जब तक कि कमाने की अवधि समाप्त हो जाती है।
  • विक्रेता की वित्तीय जानकारी तक पहुंच की कमी: विक्रेता को मासिक वित्तीय विवरणों की समीक्षा करने और अर्जित आउट की गणना का ऑडिट करने का अधिकार रखना चाहिए।
  • ] एकीकरण पर विवाद: यदि खरीदार अपने स्वयं के कार्यों में अधिग्रहण व्यवसाय को मर्ज करता है, तो अर्जित आउट को ट्रैक करना मुश्किल हो जाता है। एक विशेष उद्देश्य विभाजन या नक्काशी-आउट लेखांकन पर सहमती।

निष्कर्ष

कमाए-आउट एम एंड ए लेनदेन में मूल्यांकन अंतराल को रोकने के लिए शक्तिशाली उपकरण हैं, लेकिन वे कठोर कानूनी ड्राफ्टिंग और यथार्थवादी बातचीत की मांग करते हैं। दोनों खरीदारों और विक्रेताओं को अनुभवी परामर्श को जल्दी से संलग्न करना चाहिए, स्पष्ट परिभाषाओं पर ध्यान देना चाहिए, और संभावित संघर्षों की संभावना को प्राप्त करना चाहिए। उपरोक्त वर्णित कानूनी विचारों को संबोधित करके-प्रदर्शन मीट्रिक, भुगतान शर्तें, परिचालन नियंत्रण, विवाद समाधान, और कर निहितार्थ - भाग एक अच्छी तरह से जीत के लिए एक विकल्प बन सकता है।