वेंचुर कैपिटलिस्ट्स के लिए परिसंपत्ति संरक्षण रणनीति

वेंचर पूंजीवाद उच्च जोखिम और उच्च इनाम के चौराहे पर काम करते हैं, जहां एक सफल निकास ने रिटर्न को बाहर कर दिया जबकि एक खराब समय में निवेश या कानूनी गलत कदम कॉर्पोरेट और व्यक्तिगत धन दोनों को खतरा बना सकता है। पारंपरिक निवेशकों के विपरीत, वीसी को देयताओं का एक अलग सेट का सामना करना पड़ता है - पोर्टफोलियो कंपनियों में परिचालन विफलताओं के लिए वित्तीय कर्तव्यों और प्रतिभूति कानून जोखिम से उत्पन्न होता है। इन खतरों से संचित संपत्ति की रक्षा करना एक बाद में नहीं है; यह स्थायी निवेश के लिए एक पूर्व शर्त है। यह लेख विशेष रूप से उद्यम पूंजीवादियों के लिए तैयार संपत्ति संरक्षण के लिए एक व्यापक, कार्रवाई योग्य ढांचा प्रस्तुत करता है।

VCs के लिए अद्वितीय देयता लैंडस्केप को समझना

वेंचर पूंजीवाद कई भूमिकाओं को मानते हैं- वे फंड मैनेजर, बोर्ड के सदस्यों के रूप में कार्य करते हैं, और अक्सर संस्थापक टीमों के लिए सलाहकार के रूप में कार्य करते हैं। प्रत्येक भूमिका में अपना जोखिम प्रोफ़ाइल होता है। एक फंड का सामान्य साझेदार व्यक्तिगत रूप से वित्तीय कर्तव्य के उल्लंघन के लिए जिम्मेदार हो सकता है, धन उगाहने वाली सामग्रियों में गलत बयानी, या "प्रूडेंटेटिव निवेशक" मानक के तहत पर्याप्त रूप से विविधता लाने में असफलता। बोर्ड सेवा में अल्पसंख्यक शेयरधारकों, नियामक दंडों और धोखाधड़ी या अंदरूनी व्यापार के मामलों में आपराधिक दायित्व से मुकदमा करने के लिए VC को उजागर किया जा सकता है। इस बीच, व्यक्तिगत संपत्ति - घर, सेवानिवृत्ति खातों और पारिवारिक संपत्ति - यदि कानूनी संरचनाएं नहीं हैं।

इसके अलावा, परिचालन जोखिम बड़े पैमाने पर करघा। पोर्टफोलियो कंपनियों को बौद्धिक संपदा चोरी, डेटा उल्लंघन या उत्पाद देयता दावों का सामना करना पड़ सकता है। यदि एक वीसी परिचालन निर्णयों में बारीकी से शामिल है, तो इसमें शामिल होने से निवेशक और प्रबंधक के बीच की रेखा को धुंधला कर सकता है, संभावित रूप से दायित्व ढाल को सुशोभित कर सकता है। बाजार अस्थिरता, क्रेडिट क्रंच और अचानक नियामक दबाव परिसंपत्ति मूल्यों को बदल देता है। परिसंपत्ति संरक्षण में पहला कदम यह समझ रहा है कि जोखिम काल्पनिक नहीं है - यह उद्यम पूंजी मॉडल की एक संरचनात्मक विशेषता है।

कोर परिसंपत्ति संरक्षण संरचना

प्रत्येक निवेश वाहन के लिए सीमित देयता इकाई

सबसे बुनियादी रक्षा प्रत्येक फंड, सह निवेश, या विशेष उद्देश्य वाहन के लिए अलग कानूनी संस्थाओं का उपयोग है। एक सीमित देयता कंपनी (एलएलसी) या सीमित भागीदारी (एलपी) इकाई के ऋण और उद्यम पूंजीवादी की व्यक्तिगत संपत्ति के बीच एक दीवार बनाता है। हालांकि, यह सुरक्षा केवल कॉर्पोरेट औपचारिकताओं के रूप में मजबूत है: धन का मिलान करना, अलग बैंक खातों को बनाए रखने में विफल होना, या व्यक्तिगत रूप से पोर्टफोलियो कंपनी ऋण की गारंटी देना सभी को "कॉर्पोरेट वील" के लिए नेतृत्व कर सकते हैं।

• प्रत्येक इकाई के लिए अलग-अलग बैंक खातों और पुस्तकों को बनाए रखें।
• पूंजी कॉल और वितरण के लिए औपचारिक लिखित समझौतों को निष्पादित करें।
• जब भी संभव हो पोर्टफोलियो कंपनी ऋण पर व्यक्तिगत गारंटी से बचें।
• निधि संचालन का प्रबंधन करने के लिए एक समर्पित प्रबंधन कंपनी (एलएलसी) का उपयोग करें, जीपी व्यक्तिगत परिसंपत्तियों को आगे हटा दें।

ट्रस्ट और फैमिली लिमिटेड पार्टनरशिप

ट्रस्ट अपने उपयोग पर नियंत्रण बनाए रखने के दौरान उद्यम पूंजीवादी के प्रत्यक्ष स्वामित्व से बाहर परिसंपत्तियों को स्थानांतरित करने के लिए एक शक्तिशाली उपकरण हैं। उदाहरण के लिए, एक अपरिवर्तनीय ट्रस्ट भविष्य के क्रेडिटरों से संपत्ति की रक्षा कर सकता है क्योंकि अनुदानकर्ता अब कानूनी रूप से संपत्ति का मालिक नहीं है। हालांकि, वीसी को सावधान रहना चाहिए: यदि ट्रस्ट को बहुत अधिक नियंत्रण रखने के लिए संरचित किया गया है (उदाहरण के लिए, इसे रद्द करने या संशोधित करने की क्षमता), तो यह हमला किया जा सकता है। बेहतर दृष्टिकोण एक राजवंशीय ट्रस्ट या परिसंपत्ति संरक्षण ट्रस्ट (APT) है जो एक अनुकूल अधिकार क्षेत्र जैसे डेलावेयर, नेवादा या कुक द्वीप जैसे अपतटीय स्थानों में स्थापित किया गया है।

परिवार सीमित भागीदारी (FLP) एक दोहरे उद्देश्य की सेवा: वे पारिवारिक धन प्रबंधन को केंद्रीकृत करते हैं और ऋणदाता सुरक्षा प्रदान करते हैं। एक FLP में परिसंपत्तियों (या ब्याज वितरण सहित) को स्थानांतरित करके, VC सामान्य साथी नियंत्रण को बनाए रखते हुए परिवार के सदस्यों को सीमित भागीदारी के हितों को उपहार दे सकता है। क्रेडिटर आम तौर पर केवल ऋणदाता की साझेदारी के हित के खिलाफ एक चार्ज ऑर्डर दे सकते हैं-वे अंतर्निहित परिसंपत्तियों को वितरित या जब्त नहीं कर सकते। इससे FLP को बहु-जन्य धन योजना लक्ष्यों के साथ उच्च-नेट-मूल्य वाले उद्यम निवेशकों के लिए विशेष रूप से प्रभावी बनाती है।

Segregated लेखा और सीरीज LLC

बड़े फंड या सह निवेश सिंडिकेट के लिए, अलग-अलग खाता संरचनाओं (जिसे अलग-अलग खातों के रूप में भी जाना जाता है) प्रत्येक निवेशक की संपत्ति को कानूनी रूप से दूसरों से अलग होने की अनुमति देता है। इसी तरह, एक श्रृंखला LLC एक एकल मास्टर LLC को अलग-अलग परिसंपत्तियों, देयताओं और सदस्यों के साथ अलग-अलग "सीरीज़" बनाने में सक्षम बनाता है। जबकि श्रृंखला LLC देयता ढाल की प्रवर्तन क्षमता राज्य द्वारा भिन्न होती है (केवल 20 उन्हें पूरी तरह से पहचानते हैं), वे कई निवेश वाहनों के प्रबंधन के दौरान प्रशासनिक लागत को कम कर सकते हैं। VC को सलाह के साथ परामर्श करना चाहिए कि क्या उनका दैत्य श्रृंखला की देयता फायरवॉल को बरकरार रखता है।

क्रिटिकल शील्ड के रूप में बीमा

निदेशक और अधिकारी (डी एंड ओ) बीमा

एक पोर्टफोलियो कंपनी बोर्ड पर सेवारत प्रत्येक उद्यम पूंजीवादी को मजबूत डी एंड ओ बीमा पर जोर देना चाहिए-साथ फंड के लिए एक अलग नीति के साथ। मानक नीतियों में रक्षा लागत, निपटान और निर्णय शामिल हैं जो आरोपित गलत कार्य जैसे कि वित्तीय कर्तव्य, गलत प्रबंधन या प्रतिभूति उल्लंघन का उल्लंघन होता है। हालांकि, कई नीतियां धोखाधड़ी, व्यक्तिगत लाभ या जानबूझकर दुर्व्यवहार के कार्य से संबंधित दावों को बाहर करती हैं। वीसी को "इन्सिटी कवरेज" पर बातचीत करनी चाहिए ताकि पोर्टफोलियो कंपनी की संपत्ति व्यक्तिगत बोर्ड के सदस्यों के साथ सुरक्षित हो। जीपी या फंड मैनेजर के लिए एक स्वतंत्र डी एंड ओ नीति एक अतिरिक्त परत प्रदान करती है, खासकर अगर फंड निवेशक मुकदमा का लक्ष्य है।

व्यावसायिक क्षतिपूर्ति और त्रुटियाँ और amp; उत्सर्जन बीमा

फंड मैनेजर नेगली सलाह के आरोपों से संपर्क का सामना करते हैं, दस्तावेजों की पेशकश करने में गलत बयानी, या उचित देय परिश्रम करने में असफलता। व्यावसायिक क्षतिपूर्ति बीमा (जिसे अक्सर ई एंड amp कहा जाता है); ओ बीमा) इन घटनाओं को कवर करता है। उद्यम पूंजी में उच्च हिस्सेदारी को देखते हुए - जहां एक असफल निवेश सीमित भागीदारों से मुकदमा चला सकता है - यह कवरेज गैर-नक्राम्य है। नीतियों में पर्याप्त सीमा ( ($ 5-10 मिलियन) होना चाहिए, मध्य आकार के फंडों के लिए विशिष्ट है) और नियामक रक्षा लागत को कवर करना चाहिए, जो तेजी से बढ़ सकता है।

साइबर देयता और अपराध बीमा

वेंचर फंड संवेदनशील डेटा रखता है: वित्तीय रिकॉर्ड, निवेशकों की व्यक्तिगत जानकारी (एलपी), और मालिकाना निवेश रणनीति। एक डेटा उल्लंघन से मुकदमे, नियामक जुर्माना (GDPR, CCPA, या इसी तरह) को फंड का विस्तार हो सकता है। डिजिटल रूप से धन के रूप में, ये नीतियां LP समझौतों में मानक आवश्यकताएं बन रही हैं।

अपतटीय संरचनाएं और अंतर्राष्ट्रीय विचार

कई उद्यम पूंजीवादी परिसंपत्ति संरक्षण, कर दक्षता, या विदेशी निवेशकों से पूंजी जुटाने के लिए अपतटीय संस्थाओं का उपयोग करते हैं। लोकप्रिय अधिकार क्षेत्र में केमैन द्वीप, ब्रिटिश वर्जिन द्वीप समूह (BVI), और डेलावेयर शामिल हैं (जो, जबकि अपतटीय नहीं, अनुकूल ऋणदाता सुरक्षा कानून प्रदान करते हैं)। एक अपतटीय ट्रस्ट या LLC अमेरिकी अदालत के फैसले की पहुंच से परे संपत्ति रख सकता है- बशर्ते संपत्ति को अमेरिकी अदालत के फैसले को वापस नहीं लिया जाता है और संरचना मौजूदा क्रेडिटरों को नष्ट करने के इरादे से नहीं है (जो धोखाधड़ी हस्तांतरण कानूनों का उल्लंघन करेगा)।

अपतटीय परिसंपत्ति संरक्षण के लिए मुख्य विचार:

• Irrevocability: ट्रस्ट को अप्रवर्तनीय होना चाहिए और अनुदानकर्ता को वितरण पर वीटो पावर को नहीं रखना चाहिए।
• कानून का विकल्प: कुक द्वीप समूह, नेविस, या बेलीज जैसे मजबूत परिसंपत्ति संरक्षण विधियों के साथ एक अधिकार क्षेत्र का चयन करें। ये अधिकार क्षेत्र विदेशी क्रेडिटरों के लिए उच्च बाधाओं को लागू करते हैं और उन्हें मुकदमेबाजी शुरू करने के लिए बड़े बांड पोस्ट करने की आवश्यकता होती है।
• Tax अनुपालन: अपतटीय संरचनाओं को FATCA, FBAR और घरेलू रिपोर्टिंग आवश्यकताओं का पालन करना चाहिए। फाइल करने में विफलता गंभीर दंड को ट्रिगर कर सकती है और, विडंबना से कर अधिकारियों से जोखिम पर परिसंपत्तियां डाल सकती हैं।
• Reputation जोखिम: जबकि वैध परिसंपत्ति संरक्षण वैध है, अत्यधिक गोपनीयता LP या नियामकों के साथ लाल झंडे बढ़ा सकते हैं। कर अधिकारियों के साथ पारदर्शिता आवश्यक है।

टैक्स रणनीतियाँ जो परिसंपत्तियों की रक्षा करती हैं

परिसंपत्ति संरक्षण और कर योजना में काफी कमी आई है। कैरिज ब्याज आम तौर पर पूंजीगत लाभ (आंतरिक राजस्व संहिता की धारा 1061 के तहत) के रूप में कर दिया जाता है, लेकिन अंतर्निहित वितरण अगर कोई फंड विफल रहता है तो क्लॉबैक या फोरफीचर के अधीन हो सकता है। लंबी अवधि की साझेदारी योजना के माध्यम से ब्याज की व्यवस्था करके, VC कर मान्यता को स्थगित कर सकता है और उनके लिए काम करने वाली पूर्व कर पूंजी को बनाए रख सकता है।

धारा 1202 के तहत योग्य लघु व्यवसाय स्टॉक (QSBS) उद्यम पूंजीवादियों को एक शक्तिशाली कर ढाल प्रदान करता है: यदि पोर्टफोलियो कंपनी का स्टॉक कम से कम पांच वर्षों तक होता है, तो $ 10 मिलियन या 10 गुना तक समायोजित आधार (जो भी अधिक हो) लाभ को संघीय आयकर से बाहर रखा जा सकता है। यह बहिष्कार प्रति कंपनी लागू होता है, इसलिए एक विविध पोर्टफोलियो पर्याप्त लाभ को बाहर कर सकता है - जिन पर अन्यथा भविष्य में कर वृद्धि या ऋण का जोखिम होता है। VC को यह सुनिश्चित करने के लिए कर सलाहकारों के साथ काम करना चाहिए कि पोर्टफोलियो कंपनियां सक्रिय व्यावसायिक आवश्यकताओं और परिसंपत्ति परीक्षणों को पूरा करती हैं।

इसके अतिरिक्त, दानकर्ता-विज्ञापित धन (डीएएफ) या धर्मार्थ शेष ट्रस्ट (सीआरटी) का उपयोग कर कर कटौती प्राप्त करते समय सराहना की गई स्टॉक दान करने और उपहारित हिस्से पर पूंजीगत लाभ से बचने के लिए किया जा सकता है। यह एक साथ कर योग्य संपत्ति के संपर्क को कम करता है और परोपकारी विरासत प्रदान करता है - एक अप्रत्यक्ष लेकिन मूल्यवान संपत्ति संरक्षण पैंतरेबाज़ी।

पोर्टफोलियो कंपनियों के लिए परिचालन जोखिम प्रबंधन

IP संरक्षण और क्षतिपूर्ति

वेंचर कैपिटलिस्ट अक्सर पोर्टफोलियो कंपनियों के बोर्ड पर बैठते हैं जहां बौद्धिक संपदा प्राथमिक परिसंपत्ति है। यदि कंपनी के आईपी अधिकार कमजोर या लड़े जाते हैं, तो उनकी अपनी प्रतिष्ठा भविष्य में धन उगाहने में tarnished हो सकती है। अधिक ठोस रूप से, यदि कोई VC को व्यक्तिगत रूप से पेटेंट उल्लंघन या व्यापार गुप्त गलतफहमी मुकदमा में नामित किया जाता है, तो पोर्टफोलियो कंपनी के कानून में क्षतिपूर्ति प्रावधान महत्वपूर्ण हैं। सुनिश्चित करें कि कंपनी के पास मजबूत क्षतिपूर्ति दायित्व है और इस तरह के दावों के लिए D&O बीमा कवर रक्षा है। इसके अलावा, "सबसे पसंदीदा" क्षतिपूर्ति खंडों के लिए बातचीत जो संस्थापकों के उन लोगों को प्रतिबिंबित करती है।

साइबर सुरक्षा लचीलापन

कमजोर साइबर सुरक्षा वाली पोर्टफोलियो कंपनियां पूरे फंड के पारिस्थितिकी तंत्र को प्रभावित कर सकती हैं - खासकर अगर वे सेवा प्रदाताओं या क्लाउड इन्फ्रास्ट्रक्चर को साझा करते हैं। वीसी को सभी पोर्टफोलियो कंपनियों के लिए वार्षिक प्रवेश परीक्षण, घटना प्रतिक्रिया योजना और साइबर बीमा को अनिवार्य करना चाहिए। एक उल्लंघन की स्थिति में, पोर्टफोलियो कंपनी द्वारा आयोजित वीसी का अपना डेटा (निवेश जानकारी, सौदा प्रवाह) उजागर किया जा सकता है, जिससे दायित्व श्रृंखला बनाई जा सकती है। एक सर्वोत्तम अभ्यास पोर्टफोलियो कंपनियों को डेटा प्रसंस्करण समझौतों को निष्पादित करने की आवश्यकता होती है जो दायित्व को सीमित करती हैं और तत्काल अधिसूचना की आवश्यकता होती है।

रोजगार अभ्यास दायित्व

रोजगार मुकदमे- हालांकि पूर्व कर्मचारियों से गलत समाप्ति, भेदभाव, या मजदूरी के उल्लंघन को आरोप लगाया गया है- तेजी से एक स्टार्टअप के नकदी भंडार को हटा सकते हैं और विस्तार से, फंड की वापसी को चोट पहुंचा सकते हैं। बोर्ड पर वीसी को रोजगार प्रथाओं के दायित्व बीमा (EPLI) के लिए धक्का देना चाहिए और यह सुनिश्चित करना कि रोजगार अनुबंध में मध्यस्थता खंड शामिल हैं। इसके अलावा, कार्यकारी मुआवजा और समाप्ति से संबंधित बोर्ड निर्णयों के स्पष्ट प्रलेखन को बनाए रखें- ऐसे रिकॉर्ड सारांश निर्णय और एक महंगा परीक्षण के बीच अंतर हो सकता है।

एस्टेट योजना और उत्तराधिकार

परिसंपत्ति संरक्षण एक मजबूत संपत्ति योजना के बिना अधूरी है। उद्यम पूंजीवादियों के लिए, शुद्ध मूल्य का एक महत्वपूर्ण हिस्सा अक्सर अवैध निधि हितों, ब्याज और प्रबंधन कंपनी इक्विटी में बांधा जाता है। अग्रिम योजना के बिना, ये संपत्ति संपत्ति संपत्ति कर के अधीन हो सकती है, देरी को रोकने और मृत्यु पर ऋणदाता का दावा करती है। उपकरण में शामिल हैं:

• ग्रंटर ने एन्युटी ट्रस्ट (GRAT) को बनाए रखा: ट्रांसफर फंड एक ग्रेट में रुचि रखता है, एक एन्युटी स्ट्रीम को बनाए रखता है। यदि फंड आईआरएस के ऊपर की सराहना करता है तो दर ("7520 दर") मान लिया जाता है, तो अतिरिक्त लाभार्थी उपहार-कर मुक्त होने के लिए गुजरता है। यह तब कुशल है जब ब्याज दर कम हो।
• ]]Intentionally Defective Grantor Trusts (IDGTs): An IDGT VC को नोट के बदले में धन के हित को बेचने की अनुमति देता है, कर योग्य संपत्ति को फ्रीज करता है जबकि अनुदानकर्ता के साथ आयकर दायित्व को रखता है (जो बिना किसी उपहार के ट्रस्ट के करों का भुगतान कर सकता है)।
• परिवार कार्यालय: VC के लिए, जिसमें 100 मिलियन डॉलर का संपत्ति है, एक पारिवारिक कार्यालय परिसंपत्ति संरक्षण, कर अनुपालन और उत्तरदायित्व योजना को केंद्रीय बना सकता है। बहु-परिवार कार्यालय पूंजी के छोटे पूल की सेवा करते हैं और कम लागत पर समान सुरक्षा प्रदान करते हैं।

कानूनी अनुपालन और धोखाधड़ी हस्तांतरण जोखिम

परिसंपत्ति संरक्षण रणनीतियों को अपनी प्रभावशीलता खो देते हैं- और यहां तक कि बैकफायर भी हो सकता है- यदि वे एक खतरे की सामग्री के बाद लागू किए जाते हैं। बैंकरप्टी कोड के समान वियोज्य लेनदेन अधिनियम (पूर्व में UFTA) और धारा 548 अदालतों को वास्तविक मंशा से, देरी या डेफ्रॉड क्रेडिटर्स के साथ किए गए स्थानांतरण को खोलना या स्थानांतरित करना, जबकि ऋणदाता को तोड़ने या उन्हें दिवालिया करने के लिए मजबूर कर दिया गया था। कुंजी रक्षा समय है: VC को किसी भी मुकदमा दायर या निर्णय के लिए जाने से पहले ट्रस्ट, LLC और ऑफशोर संरचनाओं को अच्छी तरह से स्थापित करना चाहिए।

इसके अतिरिक्त, VC को अपने स्वयं के धन उगाहने में प्रतिभूति कानून अनुपालन के प्रति जागरूक होना चाहिए। ऐसे दस्तावेजों की पेशकश जिसमें सामग्री की गलत बयान या चूक शामिल हैं, सीमित भागीदारों के लिए अधिकार का कारण बन सकते हैं - पूंजी को निधि देने के लिए एक प्रत्यक्ष खतरा। सगाई ने PPMs और साइड अक्षरों की समीक्षा करने के लिए प्रतिभूतियों का परामर्श किया और निवेशकों के साथ संचार के सावधानीपूर्वक रिकॉर्ड बनाए रखा।

नियमित समीक्षा और व्यावसायिक मार्गदर्शन

कोई परिसंपत्ति संरक्षण योजना स्थिर नहीं है। कर कानूनों, देयता नियमों और ऋणदाता रणनीतियों का विकास। वेंचर पूंजीवादियों को अपने परिसंपत्ति संरक्षण संरचनाओं की वार्षिक समीक्षा निर्धारित करनी चाहिए जिसमें एक व्यापार मुकदमेबाजी वकील, एक कर विशेषज्ञ और बीमा ब्रोकर शामिल है।

• क्या VC का शुद्ध मूल्य काफी बदल गया है?
• क्या नए संभावित क्रेडिटर खतरे हैं (उदाहरण के लिए, एक असफल पोर्टफोलियो कंपनी जो बोर्ड के सदस्यों को मुकदमा कर सकती है)?
• क्या लाभार्थी या अनुदानकर्ता शक्तियों में परिवर्तन के कारण कोई ट्रस्ट दोबारा लागू हो सकता है?
• क्या D&O नीति अभी भी फंड आकार के सापेक्ष है?
• क्या किसी भी कानून को अपतटीय संस्थाओं के दमाध्य में बदल दिया गया है?

निष्कर्ष

उद्यम पूंजीवादियों के लिए परिसंपत्ति संरक्षण सक्रिय, स्तरित रक्षा की मांग करता है। अच्छी तरह से बनाए गए देयता संस्थाओं, अपरिवर्तनीय ट्रस्ट, व्यापक बीमा और कर-जाने वाली संरचनाओं के संयोजन से, VC उच्च वृद्धि, उच्च असफल स्टार्टअप में निवेश के अंतर्निहित जोखिम से अपने व्यक्तिगत और पारिवारिक धन को इन्सुलेट कर सकते हैं। समान रूप से महत्वपूर्ण अनुपालन का अनुशासन है - कॉर्पोरेट औपचारिकताओं, धोखाधड़ी हस्तांतरण नियमों और रिपोर्टिंग दायित्वों का पालन करना। एक वातावरण में जहां एक एकल निर्णय या नियामक कार्रवाई वर्षों की सफलता को बढ़ा सकती है, एक मजबूत संपत्ति संरक्षण योजना एक लक्जरी नहीं है लेकिन एक मुख्य वित्तीय जिम्मेदारी स्वयं और एक परिवार के लिए है।

आगे पढ़ने के लिए, Security and Exchange Commission] के लिए परामर्श करें, फंड मैनेजर देयता पर दिशानिर्देश, IRS]] की समीक्षा करें अनुभाग 1202 नियम QSBS के लिए, और Uniform Law Commission's]] Voidable लेनदेन अधिनियम.