תפקיד הקפאת המסים בתיק ההשקעות שלך

מה זה קיצוץ במס?

ביטול מס הוא אסטרטגיה השקעה מכוונת שהופכת את ההפסדים בשוק לתועלת מס מוחשית, במקום פשוט לצפות בעמדה ירידה להתאושש מעצמו, אתה מוכר את הביטחון המפסיד, לממש את אובדן מטרות המס, ומיד להשקיע את ההכנסות לדומה - אבל לא "זההההה באופן בלתי מוגבל" - נכסים.ההפסדים המודעת מערערמת הון, אשר עשויים להגיע למקום אחר הכנסה, צמצום האחריות הנוכחית שלך אם אתה יכול להוריד את האובדן באופן עצמאי, 000 דולר, אם אתה יכול למנוע פיצויי כסף, 000 דולר, או לא יכול למנוע הפסד רגיל, 000 דולר, 000 דולר, אם אתה יכול למנוע הפסד כזה, 000 דולר, 000 דולר, 000 דולר, אם אתה יכול למנוע הפסד (או לא יכול למנוע הפסד) או יותר מאשר הפסד) או יותר מאשר הפסד כזה ללא הגבלת זמן לא זמין, 000 דולר) או יותר מאשר הפסד כזה ללא הגבלת זמן לא זמין, 000 $ בשנה, 000 $, 000 $, 000 $, 000 $, אם אתה יכול למנוע הפסד, אם אתה יכול למנוע הפסד, 000 $, 000 $, 000 $ הפסד, אם אתה יכול למנוע הפסד, 000 $, 000 $ לאחר הפסד, 000 $ לאחר הפסד, 000 $, 000 $ לאחר הפסד, 000 $ הפסד, 000 $ הפסד, 000 $ הפסד,

האסטרטגיה היא החזקה ביותר עבור חשבונות הברוקראז' מס. חשבונות מדבקים כמו IRAs ו 401 (k) לא מאפשרים ניכויים אובדן כי רווחים והפסדים בתוכם אינם מוכרים עד הנסיגה. לכן, אובדן מס קציר חל רק על תיקונים שנערכו מחוץ לחשבונות פרישה.

כיצד עובד אובדן מס

הליבה מכניקה

בכל פעם שאתה מוכר אבטחה עבור פחות ממה ששילמת, אתה מבין אובדן הון.הפסד זה משמש לראשונה כדי להפחית את הרווחים של אותה סוג - הפסדים לטווח קצר עלייה לטווח קצר, והפסדים לטווח ארוך החלים רווחים לטווח ארוך.אם עדיין נותרו הפסדים זהים, הם מקטינים רווחים שונים של אובדן רשת שמאל, לאחר הפסד נמוך של 30 $ של ביטוח, אם אתה לא יכול להתחיל מחדש של הפסד של 1Fout, אם אתה מאבד את זה, או ירידה של 30 ימים לאחר הפסד של הפסד נמוך, לאחר הפסד של 1FET, לאחר הפסד ללא תשלום מיידי של הפסד של 1Fout, 000, 000, 000, 000, 000, 000, אם אתה לא זמין ללא ירידה של הפסד ללא תשלום, 000 $ הפסד ללא תשלום, 000 $ הפסד ללא תשלום, 000 $ הפסד ללא תשלום, 000, 000, 000 של הפסד ללא תשלום של הפסד ללא תשלום של 1FET, 000, 000, 000, 000 $ הפסד ללא תשלום, 000, 000 עד כדי ירידה של הפסד ללא תשלום, 000 $ הפסד ללא תשלום, 000 $ הפסד ללא תשלום, 000 $ הפסד ללא תשלום, 000 של אובדן של אובדן נמוך, 000, 000, 000, 000, 000, 000, 000 של ירידה של ירידה של ירידה של ירידה של 1FET,

כלל המכירה של הכביסה חל על כל החשבונות שאתה שולט בהם, כולל חשבונות בני הזוג ו-IRAs.אם אתה מוכר מניות בהפסד ובן זוגך קונה את אותו מלאי בתוך החלון בן 30 יום, האובדן הוא בלתי ניתן לערעור באופן דומה, אם אתה מוכר בחשבון המס שלך ולקנות ב-IRA שלך, האובדן הוא מופרך.

דוגמה: Step-by-Step

נניח שקנית 100 מניות של XYZ Corp ב 100 דולר למניה (10,000 דולר סך הכל) המניות ירדו ל-70 דולר, כך שאתה מוכר אותם תמורת 7,000 דולר, תוך הבנת הפסד של 3,000 דולר מוקדם יותר בשנה, מכרת מניות נוספות תמורת $4,000 דולר.

3,000 דולר אובדן של $ 3,000 של $ 000 רווח $ 4000, צמצום הרווח הון נטו שלך $1,000.
אם ההון שלך מרוויח מס הוא 20%, המס שלך על טיפות של $800 (20% של $ 4000) ל 200 (20% של 1,000 $).
אם הייתם מעלים את ה- 0(0)N, לעומת זאת, הפסד של 3,000 דולר יכול היה להפחית 3,000 דולר מהכנסה הרגילה.ב- 32% מס, זהו חיסכון מס של 960 דולר.

לאחר מכן, אתה משקיע מחדש את 7,000 הדולרים בשוק המניות הכולל ETF (כמו VTI) כדי לשמור על החשיפה בשוק.החלפה זו אינה נחשבת זהה באופן משמעותי ל- XYZ Corp, כך שחוק המכירה של הכביסה אינו חל. Note כי לאחר ההחלפה, בסיס העלות החדש שלך הוא $7,000.אם השוק מתאושש ו- ETF עולה ל-10,000 $, אתה חייב מס על רווח של 3,000 $ כאשר אתה מוכר - אבל אתה עלול להפחתת הפחתת הפחתת הפחתת הפחתת הפחתת הפחתת הפחתת הפחתת הפחתת הפחתת הפחתת הפחתת הפחתת הניכוי מוקדם יותר.

מתי להגות

ההזדמנויות הטובות ביותר מתעוררות במהלך ירידות השוק, אך ניתן לקצור בכל עת עמדה בעלת הפסד לא ידוע.משקיעים רבים בודקים תיקוני רבעון, תוך התמקדות בעמדות בעלות של מעל 10-15% מבסיס העלות.דימו-מנהלים אוטומטיים מבצעים זאת ברציפות, אך משקיעים ידניים צריכים לשים לב מיוחד במהלך תכנון מס שנתי 31.FLT:0Harvesting מוקדם יותר השנהFLT מאפשר לך להימנע מטיפול חוזר לאחר מכן.

יתרונות מרכזיים של יבול אובדן מס

1.הפחתת מסים ישירה

הון מופרז מרוויח את הצעת המס שלך מיד - במיוחד יקר למשקיעים בעלי הכנסה גבוהה או אלה אשר מבינים רווחים גדולים מניהול מחדש, למכור עסק, או לממש אפשרויות מניות.החיסכון יכול להיות משמעותי בחיק מס גבוה. לדוגמה, אם אתה נמצא בשקע הפדרלי העליון (37%) בתוספת מס השקעה 3.8% (NIIT), רווח לטווח קצר יכול להיות מס 40.8% הנחה.

2.החזרות לאחר-Tax גבוהות יותר

מחקרים על ידי Vanguard ואחרים מראים כי איסוף מס יכול לשפר את החזרי מס על ידי 0.5% ל 1.5% בשנה, בהתאם תנודתיות השוק ומצב המס שלך. מעל 20-30 שנים, ההשפעה המורכבת של מס מפרשים יכול להוסיף עשרות או אפילו מאות אלפי דולרים לפורטפוליט.המפתח הוא כי המס המופרע הוא הלוואה ללא ריבית מס הכנסה מס הכנסה; ככל שאתה מכווץ יותר, כך גדל על הסכום המופרך יותר.

הזדמנות לרישום Rebalancing

מכירה מפסידנים מספקת גורם טבעי להגשמה של הקצאת הנכסים שלך.You יכול להשתמש ברווחים כדי לקנות תחת משקל מגזרים או איזון מחדש למשקל היעד - כל זאת תוך יצירת מס.זה הופך שוק לאירוע מהדהד ממושמע.לדוגמה, אם השוויון הבינלאומי שלך ירד יחסית למניות בארה"ב, קצירת הפסדים על הקרן הבינלאומית וקניית כפל בינלאומי דומה יכול להביא את ה- ETF שלך בחזרה.

4.הכנסה רגילה

כאשר הפסדים נטו עולים על רווחים, אתה יכול להפחית עד 3,000 $ נגד הכנסה רגילה מדי שנה. עבור משק בית ב 35%, זה עד $ 1,050 $ חיסכון שנתי.הפסדים לא מנוצלים להמשיך ללא הגבלת זמן, כך שתוכל להשתמש בהם בשנים הקרובות - גם אם אתה לא מבין רווח הון נוסף.

5 התנהגות

איסוף הפסדים מכריח אותך לסקור את תיק ההשקעות שלך באופן קבוע ולתעמת עם חומרים מתחת לגילפורים.זה נוגד את הנטייה האנושית הטבעית להחזיק מעמדות אבודים בתקווה להתאוששות.על ידי הפיכת הפסד למהלך מס פעיל, אתה מחזק הרגלי השקעה טובים. משקיעים רבים נמנעים מלמכור מפסידים בגלל "אפקט ההתנתקות", אבל הקפאת המס מספקת מנגנון רציונלי לשבור דפוס זה.

שיקולים חשובים ומלכודות

חוק ה-Vashe Sale Rule

תחת סעיף 1091, אינך יכול לטעון הפסד אם אתה קונה ;0substantily זהה FLT 1 אבטחה בתוך 30 ימים לפני או לאחר המכירה, זה כולל את אותו מלאי, מחלקה משותפת לחלוקת כספים, או אפשרויות על אותו ספק אבטחה.הכלל חל על כל החשבונות שאתה שולט בהם, כולל IRAs וחשבונות של בני זוג.

המונחים: long-termations

(הרווחים לטווח קצר מסומנים בשיעורי הכנסה רגילים (עד 37% פלוס NIIT), בעוד שרווחים לטווח ארוך יש שיעורי נמוך יותר (0%, 15% או 20%) לכן, קצירת הפסד קצר טווח (0 הפסדים קצר טווח) 1:1 הוא בעל ערך במיוחד כי הם הראשונים מקצרים הפסדים לטווח קצר, אם יש לך הפסד לטווח ארוך בלבד, הם עלולים להיות מופחתים בטווח הארוך, אם אתה מקבל מס ארוך טווח גבוה יותר, אם אתה יכול להיות נמוך יותר, אם אתה יכול להיות נמוך יותר לטווח ארוך, אם אתה יכול להיות נמוך יותר, אם אתה יכול להיות נמוך יותר לטווח ארוך, אם אתה כבר זמן קצר יותר, אם אתה כבר זמן קצר יותר, אם אתה כבר זמן קצר יותר, אם אתה כבר זמן קצר יותר, אם אתה כבר זמן קצר יותר, אם אתה כבר זמן קצר יותר, אם יש לך, אז, אם יש לך, אז, אם יש לך, אז, אם יש לך, אז, אז, אז, לטווח ארוך הפסד לטווח ארוך יותר לטווח ארוך הפסד לטווח ארוך טווח הפסד לטווח ארוך, אז, אם יש לך, אם אתה כבר זמן קצר יותר, אם אתה כבר זמן קצר יותר, אם יש לך, אם יש לך, אז, אז, אז, אז, אם יש לך, אז, אז, אז,

עלויות העסקה והוצאות להורג

בעוד ברוקרים רבים מציעים כעת סחר ללא עמלות, הצעות מחיר והשפעה שוק עדיין יכול לאכול הטבות - במיוחד עבור ניירות ערך מסחר דק.בנוסף, השקעה בנכס חדש יוצרת בסיס חדש עלות, אשר עשוי להשפיע על מסים עתידיים.המס חייב לעלות על עלויות חיכוך אלה עבור קציר כדי להיות שווה. עבור הפסד של 1,000 $ במס 20%, היתרון הוא 200 $ אם אתה יכול להפיץ רווח על $ 10 $ 000 000 000 אם הם לא יכול להיות שווה.

השלכות מס המדינה

מדינות מתייחסות לרווחי הון ולהפסדים באופן שונה.חלק מהמדינות תואמות את החוקים הפדרליים, בעוד שאחרים לא מאפשרים לקציר או לקבל שיעורים שונים.לדוגמה, קליפורניה מאפשרת ניכויי אובדן הון, אך רק 3,000 דולר נגד הכנסה רגילה, בדומה לממשל הפדרלי, קליפורניה אינה מס רווח ארוך טווח בשיעורים נמוכים יותר - כל רווחי ההון מס הם מס כמו מדינות אחרות בניו יורק יש חוקים משלהם.

אסטרטגיות מתקדמות להורדת מסים יעילה

מדד Direct Indexing

מדד ישיר כרוך בקניית המניות הבודדות המרכיבים אינדקס ולא ETF. זה יוצר מאות או אלפי מס אישי מס רבים. כאשר כל אחד טיפות מניות, אתה יכול למכור את המניות בהפסד תוך שמירה על החשיפה לאינדקס באמצעות ההחזקה הנותרים. עבור משקיעים בעלי ערך גבוה, מדד ישיר יכול לייצר מספר פעמים את ההזדמנויות של אסטרטגיות מבוססות ETF.

תהלוכת מסים בשנים הנמוכות

אם יש לך שנה עם הכנסה נמוכה או אפס, אתה יכול לממש באופן מכוון את ההון עלייה עד לראש של 0% הון לטווח ארוך רווחי כיסאט (47,025 עבור קבצים בודדים בשנת 2025) זה מאפשר לך "לשלב" את הבסיס של ניירות ערך עם עלות מס. pairing מס יבול עם אובדן יכול להתאים ניהול מס לאורך שנים.

תכנון והפסד של שנה מנהלים ניהול

משקיעים רבים מחכים עד דצמבר, אך הקציר מוקדם יותר נותן לכם זמן לנווט את חוקי המכירה.אם יש לכם הפסד גדול קדימה בשנים קודמות, ייתכן שתבחר לא לקציר הפסדים חדשים אלא אם הם גדולים מאוד, כי ההיתר כבר מראש רווחים. ולהיפך, אם אתם צופים שנה בעלת הכנסה גבוהה בעתיד, ייתכן שתאיץ כעת אובדן של איסוף גדול יותר, כמו גם לשקול את ההשפעה של מס הכנסה קבועה, אם אתה חוסך דולר אחד לשני 3.8 אחוזים, אם אתה יכול להפחית את הסיכון של הפסד קבוע, אם אתה יכול להפחית את הפחתת מס, 000 דולר, 000 דולר, 000 דולר, אם אתה יכול להאיץ את הפחתת מס אחד, 000 $, 000, 000, 000, 000, 000, אם אתה יכול להאיץ את הפחתת מס אחד, 000, 000, 000, 000, 000, 000, 000, 000, 000, 000, 000, 000, 000, 000 $ בשנה הכנסה גבוהה יותר, 000, 000, 000, 000, 000, 000, אם אתה יכול להאיץ את הפחתת מס הכנסה גבוהה יותר, 000, 000 $ הפסד, אם אתה יכול להאיץ את הפחתת מס הכנסה גבוהה יותר, אם אתה יכול להאיץ את הפחתת מס אחד, 000, 000, 000, 000, 000, 000, 000, 000, 000, 000,

תיאום זוגי

חוקי מכירה שוטפים חלים גם עליכם וגם על בן הזוג שלכם, אם בן הזוג שלכם קונה את אותה אבטחה בתוך 30 ימים של מכירה, האובדן מתפורר.תאם פעילות המסחר בין חשבונות כדי להימנע מהפתעות.לדוגמה, אם אתם קונים הפסד על מלאי, ודאו כי בן הזוג שלכם לא קונה את אותה מניות בחלון של 30 יום - אפילו ב-IRA שלהם זוגות רבים מפרים את הכלל הזה.

הקפאת מסים לעומת מגייסי מס

בעוד שהפסד קציר מפחית את המס הנוכחי, היבול עושה את ההפך: הוא מבין רווחים בכוונה לאפס בסיס עלות למעלה.קבל קציר הוא מועיל כאשר אתה מצפה להיות בתוך מטמון מס גבוה יותר בעתיד או כאשר יש לך מקום פנוי ב 0% הון לטווח ארוך רווחי כיס.שלב שתי אסטרטגיות מאפשר לך לנהל את שיעור המס היעיל שלך לאורך זמן.

הגבלות וסיכון

(ה) ללא רווח מיידי ללא רווח או הכנסה: 10.10.10.10.10.10 אם אין לך רווח הון ואין הכנסה רגילה מעל סף הניכוי, הפסדים לא מספקים תועלת נוכחית - רק לשאת קדימה הוא יקר, אבל ייתכן שיהיה עליך לחכות שנים כדי להשתמש בו.
(FLT:0) עלות של מחסור בשורש: FLT 1:1 למכור אבטחה בהפסד והמתנה 31 ימים לקנות אותו בחזרה יכול לגרום לך להחמיץ עצרת.שימוש בנכס חלופי מקטין את הסיכון הזה, אבל ההחלפה עצמה עלולה לערעור את המקור.
(FLT:0) מורכבות מחוספסת ומורכבות שיא:FLT 1:1 אתה חייב לעקוב אחר תאריכי רכישה, עלות שיטות בסיס, והחזקת תקופות עבור כל מס.אוטומטי כלים לפשט את זה, אבל סוחרים ידניים צריכים משמעת.
הסיכון של overtrading:earFLT:1 , הפיתוי לקצור הפסדים קטנים יכול להוביל למחזור יתר, עלויות גבוהות יותר, ויציאה מתוכנית ההשקעות שלך.

כאשר הקפאת המסים אינה שווה

עבור תיקונים קטנים (תחת $50,000) או משקיעים בחיק מס נמוך (10% או 12%), החיסכון הפוטנציאלי עשוי לא להצדיק את המאמץ.בנוסף, אם אתה מתכנן לתרום ניירות ערך מוערכים לצדקה, אתה לא צריך לקצור הפסדים על ניירות ערך אלה - לעשות אותם ישירות מאפשר לך לניכוי את שווי השוק ההוגן ולהימנע מהפסדי מס אחרים, ולאחר מכן לא יכול להיות פחות יעיל מסים, אם אתה לא יכול להיות מופחתת יותר נמוך יותר (הת) אבל לא יכול רק ירידה של חשבונות מס נמוך יותר מאשר ירידה של 0.

טכנולוגיה ואוטומציה

רובו-אדויסים כמו Betterment, Wealthfront, ו- Schwab Intelligent תיקוני מציעים איסוף מס אוטומטיים.פלטפורמות אלה לסרוק באופן קבוע תיקוני אובדן הזדמנויות אובדן, לבצע עסקאות ללא הפרות מכירה, ולספק דוחות מס. עבור משקיעים, תוכנה כמו Tax-Los Harvesting Tool מ-Gets Keeper או מעקב ידני ב- Excel עובד, אבל דורש מעקב חיובי טכנולוגיות מבטיח שגיאות אנושיות ומבטיחה ביצוע עקביות, במיוחד, במקרים רבים של תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות תשלום עבור עלויות סבירות.

תפיסות שגויות נפוצות וטעויות

(FLT:0) "אובדן הטאקס המנצל רק את העושר" 1 בעוד משקיעים בעלי הכנסות גבוהות רואים את החיסכון הגדול ביותר של הדולר, כל אחד עם תיק מס, לפחות 3,000 דולר בהפסדים נטו יכול להרוויח.
(ב) "אתה חייב למכור את כל המשרות שאבדו בגמר השנה" (הראשונה ל- 10:1 קציר) ניתן לעשות בכל עת.
(ב) אתה יכול לקנות בחזרה את אותה אבטחה לאחר 30 ימים ללא בעיה."Felo: 1 זה נכון למניעת מכירת כביסה, אבל אם אתה מנקה בתוך 30 ימים, האובדן הוא מופרע ומתווסף לבסיס העלות של המניות החדשות.
"כל ההפסדים שווים" (FLT:1) הפסדים לטווח קצר הם יותר יקר מאשר הפסדים לטווח ארוך כי הם מתחילים עלייה גבוה יותר של רווחים לטווח קצר.

מחקר: כוחו של הפיכה

שקול שני משקיעים אחד עם תיק של 500,000 $ מרוויח תשואה שנתית של כ 7% מעל 20 שנים. אחד נוהג מדי יום הפסד מס קציר, השני לא. assuming תנודתיות שנתית ממוצעת של 15%, הקציר עשוי להוסיף 0.8% עד אחרי החזרי מס בשנה.לאחר 20 שנה, תיק הקציר יכול לגדול ל -2 מיליון דולר לאחר מסים, לעומת 1.9 מיליון דולר עבור הלא-הר, לעומת ממוצע של חיסכון של $, למרות שגובה של $ של $, 000 $, לעומת 200,000 $, למרות ש"ח, לעומת זאת, לעומת 200,000 $, לעומת זאת, לעומת זאת, לעומת זאת, לעומת זאת, לעומת 200,000 $, לעומת ניכוי הטבות מס הכנסה גבוהה יותר, לעומת 200,000 $, לעומת ניכויים של חיסכון ארוך, לעומת ניכוי של חיסכון משמעותי של חיסכון, לעומת חסכוני של $, לעומת 200,000 $, לעומת 2, לעומת 2, לעומת חסכוני של יותר, 000 $, לעומת חסכוני של יותר מ $, לעומת ניכוי של פחות מ $, לעומת ניכוי של פחות מ $, 000 שנים, לעומת 200,000 $, לעומת ניכוי על פני ניכוי מסים, 000 שנים, 000 שנים, 000 שנים, 000 000, 000, 000, לעומת ניכוי שיעור הניכוי הטבות

מסקנה

הקפאת מסים היא כלי משפטי חזק, כדי להפחית מסים ולשפר את החזרי לאחר מס באופן שיטתי למכור עמדות, להחליף אותם עם נכסים דומים, מכבד כללי מכירה כביסה, אתה יכול להפוך תנודתיות שוק לתוך יתרון אסטרטגי.זה יעיל ביותר עבור משקיעים בכיסויי מס גבוהים עם תיק מס sizable, אבל אפילו תיק צנוע יכול להפיק תועלת עם כלים אוטומטיים, עבור התוצאות הטובות ביותר, שילוב לתוך תהליך מוקרן ללא טיפול סטנדרטי, אך טיפול משפטי מס כולל טיפול מקצועי, הוא צורך.

קריאה נוספת ומשאבים

409 - פיצויים והפסדים
(ב) ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇
(ב) ויקרא י"ד: ויקרא י"ד: ויקרא י"ד:
(ב) ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇
(ב) ⁇ (ב) ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇ ⁇