نقش قانون رقابت در مرگرها و خریدها

قانون رقابت - که همچنین قانون ضداعتماد در بسیاری از حوزه های قضایی نامیده می شود - به عنوان یک چارچوب قانونی انتقادی که ادغام و خرید را اداره می کند (M&؛A) هدف اصلی آن اطمینان از این است که تثبیت بازار نمی تواند پویایی رقابتی را که نوآوری را هدایت می کند، قیمت های بیش از حد و بهبود کیفیت برای مصرف کنندگان پیشنهاد شده، مقامات رقابت هدف جلوگیری از ایجاد یا تقویت قدرت بازار است که می تواند منجر به اشکال ضعیف شود، در رفتار ضد سهام، کاهش دهد.

بنیادهای قانون رقابت در M&؛ A

قانون رقابت بر چند اصل اصلی استوار است که کاربرد آن را برای ادغام و خرید هدایت می کند.این اصول بیش از یک قرن تفکر قانونی و اقتصادی توسعه یافته اند، و با قانون شرمن در ایالات متحده (1890) و معاهده رم در اروپا (1957)، چارچوب مدرن در تجزیه و تحلیل اقتصادی به جای صرفا قانونی، و تعادل منافع تثبیت رقابت (کاهش هزینه های صرفه جویی در صرفه جویی) مبتنی است.

پیشگیری از عدم ثبات ضدرقابت

نگرانی مرکزی در هر بررسی ادغام این است که آیا معامله احتمالاً ] به طور غیر قابل توجهی کاهش رقابت [ است. [ این استاندارد در قانون کلیتون ایالات متحده و سازمان های اجرایی اتحادیه اروپا به نظر می رسد که آیا نهاد ادغام شده توانایی و انگیزه برای افزایش قیمت، کاهش، کیفیت محصول پایین یا تجزیه و تحلیل آهسته (contor) در بازارهای ادغام عمودی (در آن شرکت های ادغام مستقیم) یا ادغام مستقیم (در بازارهای ادغام مستقیم) است.

انواع Mergers تحت Scrutiny

ادغام افقی - جایی که دو شرکت در همان محصول و بازار جغرافیایی ترکیب می شوند - بزرگترین بررسی را به دلیل آنها به طور مستقیم از بین بردن یک رقیب و افزایش غلظت بازار است، ادغام عمودی که شرکت ها را در مراحل مختلف زنجیره تامین درگیر می کند، همچنین می تواند نگرانی ها را افزایش دهد اگر آنها را قادر به مسدود کردن رقبا یا ایجاد موانع برای ورود. ادغام های Conomerate، شامل شرکت ها در بازارهای غیر مرتبط، به طور کلی رقابت هستند، مگر اینکه آنها را درگیر کنند که شامل می شوند یا استراتژی های مرتبط با ریسک کمتر هستند.

فرآیند بازبینی Merger: A Step-by- Step Trial

فرآیند بررسی با صلاحیت متفاوت است اما یک منطق مشترک را به اشتراک می گذارد: اطلاع رسانی، ارزیابی اولیه، تحقیقات عمیق و تصمیم گیری در مورد این فرآیند برای هر شرکت در مورد یک کسب و کار مهم ضروری است.

پیش از عدم انطباق و پر کردن الزامات

در بیشتر اقتصادهای توسعه یافته، احزاب به ادغام بالاتر از آستانه های معامله ای خاص باید قبل از تکمیل معامله، به مقامات رقابت اطلاع دهند.در ایالات متحده، قانون هارت-Scott-Rodino (HSR) نیاز به ثبت نام با کمیسیون تجارت فدرال (FTC) و وزارت دادگستری (DOJ) کمیسیون اروپا نیاز به اطلاع رسانی اجباری برای معاملات با "کمونت" حتی به اطلاع رسانی شدید از اتحادیه اروپا دارد.

مرحله اول: مقدماتی

پس از ثبت نام، مقامات یک بررسی مقدماتی را انجام می دهند، به طور معمول در عرض 30 روز (ایالات متحده) یا 25 روز کاری (EU) اگر هیچ گونه نگرانی رقابتی شناسایی نشود، معامله پاک می شود اگر نگرانی ها بوجود آید، اختیارات اطلاعات اضافی را درخواست می کند و ممکن است یک بررسی فاز II را باز کند.

مرحله دوم: بررسی داخلی

یک بررسی فاز دوم شامل تجزیه و تحلیل دقیق اقتصادی و حقوقی است. [۱] قدرت بازار مربوطه را تعریف می کند - هر دو محصول و جغرافیایی - سهام بازار را محاسبه می کند و ابزارهایی مانند شاخص HerFindahl-Hirschman (HI) برای اندازه گیری غلظت تجهیزات رقابتی احتمالی: [F:0unotherlic] [F:1ability (همچنین ممکن است باعث افزایش بهره وری شرکت ها شود و عدم تعادل در میان قیمت های خود را افزایش دهد.

ورودی های کلیدی در این مرحله شامل:

  • شواهد کمی : مدل های اقتصاد سنجی، شبیه سازی ادغام، و داده ها در مورد قیمت گذاری، حاشیه ها و کشش تقاضا.
  • شواهد کیفی : اسناد داخلی، نظرسنجی مشتری، شهادت از رقبا و نظرات کارشناسان صنعت.
  • ] تجزیه و تحلیل ورود به بازار : آیا رقبای جدید به راحتی می توانند وارد بازار شوند تا هر قیمت افزایش یابد.

تصمیم گیری و تجدید نظر

اگر اقتدار نتیجه بگیرد که ادغام احتمالاً به رقابت آسیب می رساند، می تواند معامله را به طور مستقیم یا اعمال درمان، اصلاح به دو دسته تقسیم کند: ساختار ساختاری خاص و درمان های ساختاری غیر قابل نقض، اغلب غواصی واحدهای تجاری خاص یا دارایی های خاص، ترجیح می دهند تا از مزایای رقابتی محافظت کنند؛ یا محدودیت های ایمنی را می توانند شامل شوند.

هدف کنترل ادغام، حفظ وضعیت موجود یا محافظت از رقبا نیست، بلکه برای محافظت از خود فرآیند رقابتی است. - منطق اقتصادی استاندارد بر اساس اجرای ضداعتماد مدرن.[۳۲]

نظریه های اقتصادی رانندگی Merger Scrutiny

مقامات مسابقه به چارچوب های اقتصادی به خوبی تثبیت شده برای ارزیابی آسیب های بالقوه متکی هستند: دو نظریه بر این امر تسلط دارند: اثرات یکجانبه و اثرات هماهنگ شده، یک سوم، کمتر رایج است vertical foreclosure [FLT 1] در ادغام عمودی.

اثرات سه جانبه

در بازار محصولات متمایز، اگر شرکت های ادغام جایگزین های نزدیک تولید کنند، ممکن است یک انگیزه برای افزایش قیمت ها داشته باشند، زیرا برخی از مشتریانی که از یک محصول جدا می شوند به محصول دیگر (که اکنون متعلق به همان شرکت است) تغییر می کنند، به جای اینکه به عنوان یک رقیب شناخته شود، این به عنوان "فشار قیمت گذاری سریع" (UPP) یا GUIPP (شاخص نظارت دقیق) شناخته می شود.

هماهنگ کننده اثرات

ادغام افقی همچنین ممکن است خطر جذب را افزایش دهد - وضعیتی که شرکت ها در یک بازار متمرکز به طور مستقل رفتار خود را برای حفظ قیمت بالاتر از سطح رقابتی هماهنگ می کنند.شرایطی که هماهنگی شامل تعداد کمی از رقبا، قیمت گذاری شفاف، محصولات همگن و موانع ورودی بالا می شود. ادغام می تواند بازار را از رقابت برای هماهنگ کردن با حذف یک شرکت ماریک یا ایجاد مجازات ساده تر کند.

"بازار متمرکز تر، احتمال بیشتری دارد که شرکت ها در هماهنگی های ضدرقابتی شرکت کنند." - دستورالعمل های مرگر افقی ایالات متحده

مطالعات موردی: ضداعتماد به نفس در عمل

AT&:T/T-Mobile (2011) – Blocked افقی Merger

پیشنهاد شده 39 میلیارد دلار برای خرید T-Mobile USA توسط AT&؛T نمونه ای از کتاب های درسی برای اجرای یکپارچه سازی افقی تهاجمی است. DOJ یک دادخواست برای مسدود کردن معامله را ثبت کرد و استدلال کرد که یک حامل بی سیم بسیار رقابتی را از بین می برد و به طور قابل ملاحظه ای رقابت در بازار ارتباطات تلفن همراه را کاهش می دهد. T-Mobile به عنوان یک "marick" توصیف شد که از نظر تاریخی کاهش قیمت های قوی برای شکستن یک پرونده ادغام و کاهش قیمت گذاری در نهایت کاهش داد.

GE / Honeywell (2001) - تعارض ترانس آتلانتیک

این مورد اختلاف بین قانون رقابت ایالات متحده و اتحادیه اروپا را برجسته می کند. ایالات متحده DOJ ادغام پیشنهادی 45 میلیارد دلاری GE و Honeywell را پاکسازی کرد، اما کمیسیون اروپا آن را مسدود کرد. EC استدلال کرد که شرکت ترکیبی بر موتور هوافضا و بازارهای آفیونیک دیگر تسلط خواهد داشت و می تواند در تخفیف های بسته بندی شده که برای رقبای بسته بندی شده است، بحث های مربوط به ادغام های حقوقی اضافی در مورد استانداردهای قانونی و عدم دسترسی به یک قانون اساسی باقی می ماند.

فیسبوک / اینستاگرام (2012) - Cleared اما بعدا سوال شد

اگرچه FTC خرید اینستاگرام (و بعدا WhatsApp) را بدون شرایط از زمان تبدیل شدن به نقطه کانونی انتقاد ضداعتماد به فیس بوک پاکسازی کرد، منتقدان استدلال می کنند که این خریدها یک استراتژی برای خنثی کردن تهدیدات رقابتی، حفظ انحصار فیس بوک در شبکه های اجتماعی است، FTC و تقریبا هر دولت ایالات متحده شکایت ضداعتماد را مطرح کرده است که این رقابت بالقوه را به چالش می کشد، به ویژه حفظ این که چگونه یک ارزیابی پویا از فیس بوک استفاده می کند یا چگونه می تواند یک مورد استفاده کند.

تاثیر بر کسب و کارها و مصرف کنندگان

برای کسب و کارها: انطباق استراتژیک

شرکت هایی که در M& مشارکت دارند؛A باید ملاحظات حقوقی رقابت را از مراحل اولیه برنامه ریزی معامله ادغام کنند. شکست در این کار می تواند منجر به تاخیر، غواصی گران قیمت، یا تیم های حقوقی باید به طور کامل انجام دهند (FLT:0) و یا تلاش های غیر قابل اعتماد برای شناسایی همپوشانی های بالقوه، ارزیابی سهام بازار، و ریسک پذیری بالا، حتی ممکن است برای معامله شرکت های جایگزین، یا حتی پیش از معامله شرکت های خصوصی، آماده شوند.

ملاحظات استراتژیک کلیدی شامل:

  • تعریف بازار : آماده باشید تا یک بازار گسترده تر برای کاهش سهم بازار آشکار بحث کنید.
  • دفاع از وابستگی [FLT 1]؛ سند و گواهی نامه، صرفه جویی در هزینه و مزایای نوآوری.
  • [در این باره] اگر هدف در آستانه شکست قرار دارد، ادغام ممکن است حتی اگر دارای غلظت بالا باشد، مجاز باشد.
  • [[۱] [۱۰] [۱۰] [۱]: [۱] [۱]]: با تنظیم زمان های ترخیص و نگهداری هماهنگ شوید تا از دوره های طولانی مدت جلوگیری شود.

برای مصرف کنندگان: The Ultimate Benefici

هنگامی که قانون رقابت به طور موثر عمل می کند، مصرف کنندگان از قیمت پایین، کیفیت بالاتر، تنوع بیشتر و نوآوری سریع تر بهره مند می شوند، به عنوان مثال، مسدود کردن AT&؛ ادغام T-Mobile مجبور به مستقل ماندن می شود و متعاقبا به یک رقیب بسیار تهاجمی تبدیل می شود - معرفی برنامه های داده نامحدود و مختل کردن هنجارهای قیمت گذاری در سراسر صنعت.

اجرای ضداعتماد، حمایت از مصرف کنندگان است.

ابعاد جهانی: تنوع و آرامش

قانون رقابت در سراسر جهان یکنواخت نیست، ایالات متحده از یک استاندارد رفاه بیشتر پیروی می کند برآورد کننده ، با تمرکز بر قیمت و اثرات خروجی، اتحادیه اروپا وزن بیشتری در ساختار بازار و عدالت رقابت، اغلب مسدود کردن معاملات که ایالات متحده تایید می کند.به عنوان مثال، شکست در ادغام مستقیم شبکه بین المللی قانون چین (و یا توافق نامه های بین المللی قانون).

معاملات چند ملیتی باید همزمان چندین بررسی قانونی را انجام دهند، این یک چشم انداز پیچیده ایجاد می کند که سخت ترین تنظیم کننده ها اغلب شرایط واقعی را تعیین می کنند.در نتیجه، بسیاری از ادغام های بزرگ یا به طور قابل توجهی پس از مخالفت از یک حوزه قضایی واحد، رها شده یا بازسازی می شوند.

نوآوری و رقابت دینامیک

یک منطقه نسبتا جدید از اجرای ادغام بر روی بازارهای نوآوری تمرکز دارد تجزیه و تحلیل سنتی ضد اطمینان اثرات قیمت استاتیک را بررسی کرد، اما بسیاری از بازارهای مدرن - به ویژه در فن آوری و دارویی - با توجه به نوآوری سریع شناخته شده است، ادغام ممکن است تعداد R& مستقل را کاهش دهد؛ خط لوله های D، سرعت نوآوری، یا از بین بردن نوآوری بالقوه، اغلب به عنوان دستورالعمل های ادغام افقی، به عنوان یک چالش ادغام داخلی است.

مورد 2017 Dow / DuPont آموزنده است: کمیسیون اتحادیه اروپا نیاز به غواصی از آفت کش R&؛ دارایی های D برای حفظ رقابت در نوآوری، حتی اگر احزاب بیش از حد سبد محصولات در بازارهای نسبتا کمی.

روند اجرای و Critiques

اجرای آنتیاعتماد در سال های اخیر تهاجمی تر شده است، به ویژه در ایالات متحده و اتحادیه اروپا، آژانس ها دستورالعمل های ادغام خود را به روز کرده اند، آستانه های به چالش کشیدن ادغام عمودی را کاهش داده اند و افزایش بررسی به اصطلاح "خرید مسکن" در بازارهای دیجیتال، برخی منتقدان استدلال می کنند که اجرای آن بسیار کم است، اجازه می دهد تمرکز بیش از حد؛ دیگران که آن را بیش از حد مداخله گر، قانون پیش فرض و بحث و بحث و بحث و گفتگو است.

نتیجه گیری

قانون رقابت یک مانع صرفاً رویه ای در ادغام و خرید نیست – این یک حفاظت اقتصادی اساسی است.با جلوگیری از تثبیت ضد رقابتی، شرایط لازم برای بازارهای برای عملکرد پویا و منصفانه برای کسب و کارها را حفظ می کند – و این محیط تنظیم کننده نیازمند تخصص عمیق، برنامه ریزی دقیق و تمایل به مشارکت سازنده با مقامات رقابت برای مصرف کنندگان است، تنها به مزایای بازار جدید تبدیل می شود و نقش های دیجیتال را به طور ملموس افزایش می دهد:

منابع خارجی برای خواندن بیشتر:

  • [[ویرایش] [۱] [۱] [۱]
  • [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۳] [۳] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۵] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۳] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۳] [۱] [۱] [۳] [۳] [۱] [۱] [۱] [۱] [
  • [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱] [۱]