چگونه از حقوق خریدار در طول کسب و کار محافظت کنیم

درک اهمیت حقوق خریدار در یک کسب و کار

کسب و کار یکی از مهمترین تعهدات مالی است که یک شرکت یا فرد می تواند انجام دهد. مبالغی که اغلب به میلیون ها دلار می رسد و موفقیت معامله می تواند بر کارکنان، مشتریان و اهداف استراتژیک بلند مدت تاثیر بگذارد، در حالی که توجه عمومی تمایل به تمرکز بر قیمت خرید و اعلام دارد، تعیین کننده های واقعی یک خرید موفق، حفاظت قانونی و قراردادی است که خریدار را بدون ارائه اختلافات پنهان می کند، ممکن است به ارث ببرد.

حقوق خریدار اتوماتیک نیست، آنها باید عمدا مذاکره شوند، به وضوح مستند شده و به طور مداوم اجرا شوند.یک رویکرد انضباطی که شامل سخت کوشی، دقیقاً پیش نویس شرایط توافق و ابزارهای مالی استراتژیک ضروری است.این مقاله یک راهنمای جامع برای محافظت از حقوق خریدار، پوشش عناصر بنیادی، اقدامات پیشرفته، مشکلات رایج، اجرای پس از افشای و ملاحظات مالیاتی فراهم می کند.

عناصر پایه حفاظت از خریداران

هر کسب موفقیت آمیز با یک چارچوب روشن از حفاظت ساخته شده در معامله از ابتدا شروع می شود، این عناصر بنیادی به خریدار اجازه می دهد تا نمایندگی های فروشنده را تأیید کند، مشکلات را پس از بسته شدن درمان کند و شرایط معامله را به طور موثر اجرا کند.

رفتار کامل با توجه به دین

با توجه به تلاش تنها فعالیت حیاتی برای محافظت از حقوق خریدار است، فرایند تأیید هر واقعیت مادی در مورد کسب و کار هدف قبل از امضای یک توافق الزام آور است.یک بررسی سطحی می تواند منجر به شگفتی های ناخوشایند شود - بدهی های بسته شده، در انتظار دادرسی، مسائل مالکیت معنوی، یا عدم انطباق قانونی که می تواند پس از کسب و کار را فلج کند.

تلاش موثر برای رسیدگی به هدف باید زمینه های کلیدی زیر را به طور دقیق پوشش دهد:

مالی با توجه به دین

بررسی اظهارات مالی حسابرسی شده، بازده مالیاتی، جریان درآمد، پیری مجدد حساب ها و پیش بینی های جریان نقدی، به دنبال ناسازگاری، هزینه های غیر معمول یک بار، شیوه های تشخیص درآمد تهاجمی، یا معاملات مربوط به شخص، کیفیت درآمد و EBITDA برای اقلام غیر قابل پرداخت را بررسی کنید.

قانونی به دلیل دین

بررسی قراردادها با مشتریان، تامین کنندگان، کارکنان و شرکای خود. شناسایی مقررات تغییر از کنترل که ممکن است منجر به مجازات های خاتمه یا نیاز به موافقت نامه های اشتغال بررسی برای مقررات غیر صلاحیت، تعهدات کاهش و برنامه های جبران خسارت سهام. بررسی در مورد انتظار و یا تهدید دادرسی، از جمله اختلافات مالکیت معنوی، ادعاهای اشتغال و تحقیقات نظارتی.

مالکیت فکری به دلیل دینداری

تأیید مالکیت علامت های تجاری، حق ثبت اختراعات، حق چاپ و اسرار تجاری از طریق جستجوی زنجیره ای از حق. تأیید کرد که ثبت نام های IP در حال حاضر و به درستی حفظ شده است. شناسایی هر گونه مجوز یا تکالیف که نیاز به رضایت شخص ثالث دارند، خطر نقض ادعاهای از طریق جستجوی اختراعات موجود و یا علامت های تجاری که می تواند با محصولات هدف در فن آوری خرید، بررسی کد و مجوز باز.

تنظیم مقررات و سازگاری با توجه به دین

اطمینان حاصل کنید که کسب و کار دارای تمام مجوزهای لازم، مجوز ها و تایید های قانونی است. بررسی گذشته یا ادامه تحقیقات توسط آژانس های مانند آژانس حفاظت از محیط زیست یا کمیسیون اوراق بهادار و بورس. ارزیابی انطباق حریم خصوصی داده ها تحت قوانین مانند GDPR، CCPA یا HIPAA تایید کرد که هدف دارای سیاست های مناسب برای ضد رشوه، کنترل صادرات، و ایمنی محل کار است.

عملیات با توجه به دین

شرایط دارایی های فیزیکی، سیستم های تکنولوژی، وابستگی های زنجیره تامین و پرسنل کلیدی را ارزیابی کنید که آیا زیرساخت ها می توانند از رشد مشتری و نرخ نگهداری مشتری پشتیبانی کنند یا خیر.تمرکز اعتماد هدف را به تعداد کمی از تامین کنندگان یا کارکنان شناسایی کنند.

مشارکت متخصصان خارجی - مانند حسابداران عمومی گواهی، وکلا، مشاوران صنعت و مهندسان محیط زیست - می تواند مسائل را کشف کند که تیم های داخلی ممکن است از تلاش های به دست آمده به طور مستقیم شرایط قرارداد خرید، از جمله تنظیمات قیمت، مقررات جبران خسارت، و دامنه نمایندگی ها و ضمانت ها را مطلع کند.

پیش نویس قرارداد های شفاف و دقیق

توافق خرید ستون فقرات حفاظت از خریدار است.آمبیگوity در زبان قرارداد یک منبع مشترک از اختلافات است که حقوق خریدار را تضعیف می کند و هر اصطلاح کلیدی باید به طور واضح تعریف شود و حفاظت از خریدار باید در هر بند اساسی بافته شود.

مقررات قرارداد بحرانی شامل:

• قیمت و ساختار پرداخت: مقدار دقیق را مشخص می کند و آیا همه پول نقد، سهام یا ترکیبی است که شامل مکانیزم هایی برای پرداخت درآمد یا پرداخت های کاهش یافته با نقاط عطف عملکرد است.
• نمایندگی و نمایندگی: فروشنده نیاز به ارائه ادعاهای واقعی در مورد وضعیت کسب و کار است.این نمایندگی ها پایه ای برای ادعاهای اگر آنها را اثبات نادرست است، دامنه باید بیانیه های مالی، انطباق، مالیات، قراردادهای مواد، مالکیت فکری و مسائل کارمند را پوشش دهد.
• مقررات پاداش: تعهد فروشنده را برای جبران زیان خریدار از نقض نمایندگی، ضمانت ها، و یا پیمان ها، سبد پاداش (deductible یا آستانه)، کلاه بر مسئولیت کلی، و دوره بقا برای دسته های مختلف نمایندگی شناسایی شده در هنگام خطرات خاص و هزینه های جداگانه.
• پیمان پس از شکست: از فروشنده برای کمک به انتقال، ارائه دسترسی به سوابق، اجتناب از رقابت و همکاری در مسائل حقوقی به وضوح تعریف دامنه کمک و مدت زمان هر پیمان.
• قطعنامه قطع: مشخص کنید که آیا اختلافات از طریق داوری، دادرسی یا میانجیگری حل خواهد شد.

بسیاری از خریداران اهمیت برنامه افشای را دست کم می گیرند. افشای فروشنده می تواند رتبه بندی ها را واجد شرایط یا جعل کند، بنابراین خریداران باید به دقت آشکارسازی را بررسی کنند تا اطمینان حاصل شود که کامل و دقیق هستند.

مشاوران حرفه ای

خرید شامل قوانین شرکت، مقررات اوراق بهادار، پیامدهای مالیاتی و ترتیبات مالی است که برای اکثر صاحبان کسب و کار بسیار پیچیده است تا به تنهایی اداره کنند. وارد کردن یک وکیل واجد شرایط M&A و یک مشاور مالی اختیاری نیست - این یک جزء اساسی از حفاظت از خریدار است.

یک وکیل توافق خرید را بررسی و مذاکره خواهد کرد، اطمینان حاصل از انطباق با قوانین فدرال و ایالتی (از جمله قوانین ضداعتماد از کمیسیون تجارت فدرال و کمک به ساختار قرارداد برای محدود کردن مسئولیت شخصی (یا مشاور مالی می تواند معقول بودن قیمت خرید را ارزیابی کند، کیفیت درآمد هدف را ارزیابی کند و مذاکره با شرایط مالیاتی نیز توصیه می کند و یا برای خرید دارایی.

تدابیر پیشرفته حفاظتی برای خریداران

فراتر از اصول، خریداران پیچیده از ابزارهای اضافی برای تقویت خود از ریسک و اجرای حقوق خود استفاده می کنند، این اقدامات به ویژه در کسب و کارهای بزرگ یا پیچیده که در آن حفاظت از استاندارد ممکن است کافی نباشد، مهم هستند.

نمایندگی های مذاکره و بیمه های بیمه

نمایندگی و بیمه (RWI) تبدیل به یک ویژگی استاندارد در بسیاری از معاملات M&A شده است، این سیاست پوشش می دهد زیان خریدار به دلیل نقض نمایندگی های فروشنده و ضمانت، موضوع محرومیت و کسر از بدهی، به ویژه مفید است زمانی که خریدار می خواهد از مذاکرات طولانی مدت اجتناب کند، یا زمانی که فروشنده با کمترین مسئولیت پس از آن درخواست می کند.

استفاده از RWI خطر از فروشنده به یک حامل بیمه را تغییر می دهد. Premiums معمولا از 2٪ تا 4٪ از محدودیت سیاست متغیر است و خریدار اغلب می تواند هزینه را به عنوان بخشی از اقتصاد معامله بهبود بخشد، با این حال، سیاست باید با دقت طراحی شود. ملاحظات کلیدی شامل دامنه محرومیت (به عنوان مثال، مسائل شناخته شده، اظهارات به جلو، مجازات)، مقدار حفظ و پوشش دقیق است - حتی باید جایگزین خریداران و نظارت دقیق.

استفاده از حساب های Escrow و هولپشت

ترتیبات Escrow ایجاد یک صندوق جداگانه است که بخشی از قیمت خرید تا زمانی که شرایط خاصی راضی هستند، اگر فروشنده یک نمایندگی را نقض کند یا نتواند یک پیمان پس از بسته را برآورده کند، خریدار می تواند به صندوق های سر و صدا برای جبران خسارت دسترسی پیدا کند. هولبک ها به طور مشابه کار می کنند، اما به طور معمول به طور مستقیم توسط خریدار تا یک تاریخ از پیش تعیین شده حفظ می شوند.

استفاده های مشترک شامل:

• اطمینان از اینکه اهداف سرمایه کار در بستن قرار دارند و هرگونه کمبودی تنظیم می شود.
• انجام تعهدات جبرانی برای یک دوره زمانی پس از بستن، به طور معمول 12 تا 24 ماه.
• پوشش تنظیمات مالیاتی بالقوه یا یافته های حسابرسی حل نشده
• نگه داشتن بخشی از قیمت خرید در انتظار رضایت از پیمان های پس از بسته، مانند به دست آوردن موافقت شخص ثالث.

این مکانیسم ها اهرم ملموس خریدار را ارائه می دهند و نیاز به دنبال فروشنده از طریق دادخواهی برای بهبودی را کاهش می دهند.

شامل non-Compete و non-Solicitations

حق خریدار انتقادی توانایی جلوگیری از فروشنده از ورود فوری به همان بازار و رقابت با کسب و کار به دست آمده است.یک بند بی کفایت به خوبی سرقت شده، فروشنده را از شروع یا سرمایه گذاری در یک کسب و کار مشابه در یک منطقه جغرافیایی تعریف شده و زمان (معمولا دو تا پنج سال) محدود می کند.

این بندها باید در محدوده ای که تحت قوانین دولتی قابل اجرا هستند، معقول باشند. خریداران باید با مشورت قانونی کار کنند تا محدودیت های چشم انداز رقابتی خاص کسب و کار را تنظیم کنند.در بسیاری از حوزه های قضایی، بی کفایتی بیش از حد پیشرفته می تواند به طور کامل مورد اصابت قرار گیرد، بنابراین دقیق ضروری است. خریدار همچنین باید اطمینان حاصل کند که مدیران کلیدی فروشنده و کارکنان با موافقت نامه های مشابه محدود می شوند.

ساختار درآمد - خروجی به Align Incentives

سود بخشی از قیمت خرید را به عملکرد آینده هدف متصل می کند، آنها برای محافظت از حقوق خریدار ارزشمند هستند، زیرا آنها به طور ناخواسته انگیزه فروشنده را برای حمایت از بازاریابی پس از افشای کسب و کار حفظ می کنند، با این حال، درآمد می تواند به یک منبع درگیری تبدیل شود اگر معیارهای عملکرد ضعیف تعریف شده یا اگر اقدامات ادغام خریدار به طور ناخواسته مانع از توانایی فروشنده برای دستیابی به اهداف شود.

برای کسب درآمد برای هر دو طرف، خریداران باید:

• تعریف معیارهای عینی، قابل اندازه گیری بر اساس EBITDA، درآمد، حفظ مشتری یا سایر شاخص های مالی قابل راستی آزمایی.
• مدت زمان دوره درآمد و برنامه پرداخت (به عنوان مثال، سالانه یا تجمعی) را مشخص کنید.
• شامل قوانین روشن برای چگونگی عملکرد خریدار – مانند سرمایه گذاری در تکنولوژی جدید، تغییر قیمت گذاری یا ادغام سیستم ها – بر محاسبه درآمد تاثیر می گذارد.
• ایجاد یک مکانیسم حل اختلاف مربوط به نتایج کسب درآمد، مانند یک بررسی مستقل شرکت حسابداری.
• یک کف یا کلاه را در پرداخت های سود آور برای مدیریت هر دو انتظارات خریدار و فروشنده در نظر بگیرید.

اشتباهات رایج که در حقوق خریداران معدن

حتی با بهترین نیت، خریداران اشتباهاتی مرتکب می شوند که محافظت از این مشکلات را به خطر می اندازد.

افزایش به دلیل دین

فشار بستن به سرعت اغلب منجر به تلاش و کوشش در برابر پرچم های قرمز گمشده می شود – مانند پرونده های قضایی، دروغ های مالیاتی، موافقت نامه های تامین کننده منقضی شده یا مجازات های کنترل قرارداد – می تواند منجر به زیان های عظیم پس از انفجار شود. خریداران هرگز نباید اجازه دهند یک جدول زمانی فشرده مصنوعی برای جلوگیری از نیاز به تحقیقات کامل، در صورت لزوم، فشار بر مهلت های مذاکره یا مدت طولانی مدت مذاکره.

شکست در مذاکره یک شکست قوی

یک بند ضعیف در تخریب ممکن است دارای کلاه های کم، دوره های بقا کوتاه یا محرومیت های گسترده باشد که خریدار را محافظت نمی کند، به عنوان مثال، یک دوره بقا تنها شش ماه برای اکثر نمایندگی ها ممکن است برای کشف مسائل مانند بدهی مالیاتی یا آلودگی محیط زیست تقریبا بی فایده باشد.

نظارت بر مقررات

برخی از خریدها نیاز به ترخیص از نهادهای نظارتی مانند کمیسیون اوراق بهادار و مبادلات (اگر اوراق بهادار عمومی درگیر هستند) یا مقامات ضد اطمینان تحت قانون هارت-Scott-Rodino دارند تا مجوز لازم را دریافت کنند، می توانند تراکنش را باطل کنند یا نتیجه در اقدامات اجرایی شوند. خریدار باید الزامات اجرایی را در مراحل اولیه فرآیند شناسایی کند و فاکتور بررسی در زمان بندی های تنظیم شده مانند تایید بانکداری، یا بخش های خاص مورد نیاز باشد.

مستند نکردن تمام ارتباطات

وعده های شفاهی از فروشنده در مورد وضعیت کسب و کار و یا درآمد آینده وزن کمی قانونی دارند مگر اینکه در نوشتن تمام ارتباطات مادی تأیید شود – ایمیل ها، یادداشت های جلسه، برگه های اصطلاح و نامه های قصد – باید حفظ شوند. خریدار باید فشار آورد تا تمام نمایندگی های فروشنده را در توافق نهایی قرار دهد تا آنها به تعهدات قراردادی تبدیل شوند.

تشخیص مکانیسم های تعدیل پس از شکست

بسیاری از موافقت نامه های خرید شامل تنظیم قیمت پس از بسته بر اساس یک ورق تعادل بسته بندی شده است. خریداران که قادر به مدیریت فعال این فرآیند نیستند ممکن است فرصت هایی برای بهبود پرداخت هزینه های اضافی را از دست بدهند. خریدار باید اطمینان حاصل کند که مکانیسم تنظیم به وضوح تعریف شده است، از جمله اصول حسابداری مورد استفاده قرار می گیرد و جدول زمانی برای حل اختلاف.

گام های عملی برای تقویت حقوق خریداران پس از بستن

محافظت از حقوق خریدار در جدول بسته بندی پایان نمی یابد، دوره پس از بسته شدن زمانی است که بسیاری از مسائل سطح، و خریدار باید آماده به انجام سریع و موثر است.

] از تمام فعالیت های انتقال، از جمله کارکنان در حال پرواز، ادغام سیستم و ارتباطات تامین کننده، این سوابق شواهد را ارائه می دهد اگر اختلافات در مورد عملکرد فروشنده در زیر پیمان های پس از بسته شدن.

شاخص های درآمدزایی و اطمینان حاصل کنید که فروشنده گزارش های به موقع و دقیق را ارائه می دهد. Discrepancies باید بلافاصله پرچم گذاری شده و با توجه به روند حل اختلاف قرارداد حل و فصل شود.اگر فروشنده مسئول مدیریت کسب و کار در طول دوره کسب و کار است، خریدار باید حقوق حسابرسی و الزامات گزارش مکرر داشته باشد.

ادعاهای به موقع در جهت تخریب [FLT 1] در دوره بقا مشخص شده در توافق نامه.چنگ زدن می تواند حق بازیابی زیان را از دست بدهد. خریداران باید یک فرآیند برای ردیابی ادعاهای و جمع آوری اسناد پشتیبانی به محض اینکه یک نقض بالقوه شناسایی شده است، ایجاد کنند.

تعاونی با فروشنده در صورت امکان، اما در صورت عدم موفقیت فروشنده، تردید نکنید.

در سال اول برای شناسایی هر گونه مسئولیت پنهان یا مسائل عملیاتی که در طول تشخیص زود هنگام از دست رفته اند، اقدام به رسیدگی سریع تر می کند و ممکن است به خریدار اجازه دهد تا ادعاهای خود را در دوره بقا و بقا به دست آورد.

ملاحظات مالیاتی در حفاظت از حقوق خریداران

پیامدهای مالیاتی می تواند به طور قابل توجهی بر هزینه خالص خریدار و جریان نقدی پس از انعقاد تاثیر بگذارد.به حداقل رساندن قرار گرفتن در معرض مالیات بخش مهمی از حفاظت از خریدار است.

دارایی در مقابل سهام

در یک خرید دارایی، خریدار دارایی ها و بدهی های خاص را خریداری می کند، که اجازه می دهد یک گام در مالیات بر اساس دارایی های خریداری شده، این می تواند منجر به کسر مالیات بالاتر و مالیات های پایین تر آینده شود.در یک خرید سهام، خریدار فرض می کند که مالیات موجود هدف، که ممکن است کمتر مطلوب باشد.

مالیات بر نابرابری های es

موافقت نامه های خرید باید شامل مقررات تقویت مالیات که خریدار را از بدهی های مالیاتی پیش از افشای محافظت می کند، از جمله مجازات ها و منافع، خریدار باید برای تمام مالیات های تحمیل شده قبل از بستن، صرف نظر از زمانی که آنها ارزیابی می شوند، مدت بقا برای جبران مالیات باید طولانی تر از نمایندگی های عمومی باشد - اغلب به مقررات قابل اجرا محدودیت های خریدار نیز باید اطمینان از پرداخت مالیات و انتقال مالیات، و انتقال مالیات پرداخت.

برای هدایت بیشتر در زمینه های مالیاتی، به منابع (FLT:0) در ادغام و خرید اشاره کنید.

نکات نهایی برای خرید امن

حفاظت از حقوق خریدار در یک کسب و کار نیازمند برنامه ریزی فعال، مذاکره ماهر و اجرای منظم است.موفق ترین خریداران فرآیند خرید را نه به عنوان یک رویداد واحد بلکه به عنوان یک سری اقدامات عمدی طراحی شده برای مدیریت ریسک و حفظ ارزش کامل، ایجاد قراردادهای هوایی، استفاده از ابزارهای مالی محافظت کننده و اجتناب از مشکلات رایج، خریداران می توانند برای معامله سودآور و نتیجه طولانی مدت، موقعیت داشته باشند.

مشارکت حرفه ای های حقوقی و مالی با تجربه ضروری است برای مطالعه بیشتر در M&A بهترین شیوه ها، بخش حقوق کسب و کار انجمن بار آمریکا و راهنمای مدیریت کسب و کار کوچک برای خرید یک کسب و کار ارائه منابع معتبر. خریداران همیشه باید با متخصصان واجد شرایط قبل از هر معامله نهایی مشورت کنند.