دور قانون المنافسة في عمليات الاندماج والشراء

كما أن قانون المنافسة الذي يُدعى قانون مكافحة الاحتكار في العديد من الولايات القضائية - يعمل كإطار تنظيمي بالغ الأهمية يحكم عمليات الاندماج والحيازة (Mamp; A) والغرض الأساسي منه هو ضمان أن توطيد الأسواق لا يقوض الديناميات التنافسية التي تدفع الابتكار، وتخفض الأسعار، وتحسن نوعية المستهلكين، ومن خلال التدقيق في المعاملات المقترحة، تهدف سلطات المنافسة إلى منع توليد أو تعزيز القدرة السوقية التي يمكن أن تؤدي إلى سوء السلوك الاحتكاري أو التواطؤ.

Foundations of Competition Law in Mamp;A

ويستند قانون المنافسة إلى عدد قليل من المبادئ الأساسية التي تسترشد بها في تطبيقه على عمليات الاندماج والحيازة، وقد وضعت هذه المبادئ على مدى أكثر من قرن من التفكير القانوني والاقتصادي، بدءا بقانون شيرمان في الولايات المتحدة (1890) ومعاهدة روما في أوروبا (1957)، ويستند الإطار الحديث إلى التحليل الاقتصادي وليس إلى الشكلية القانونية البحتة، ويوازن بين فوائد التوحيد (المكاسب الناتجة عن زيادة الكفاءة، ووفورات التكاليف، والابتكار) من مخاطر الحد من المخاطر.

منع التوحيد التشاركي

ويتمثل الشاغل الرئيسي في أي استعراض للدمج فيما إذا كان من المحتمل أن تكون الصفقة ] أقل من المنافسة بشكل كبير .() ويظهر هذا المعيار في قانون كليتون الأمريكي() وقانون الاندماج الأوروبي() وتقيِّم وكالات الإنفاذ ما إذا كان الكيان المدمج قادراً على رفع الأسعار أو حافزه على خفض الإنتاج أو انخفاض جودة المنتجات أو بطء الابتكار.() ويركز التحليل على الأسواق التي تعمل فيها الشركات المتاخمة ذات الصلة بعمليات الاندماج.

أنواع المراوغات تحت التدقيق

فالاندماجات الأفقية - حيث تجمع شركتان في نفس المنتج والسوق الجغرافية - تلقى أكبر فحص لأنها تزيل مباشرة منافساً وتزيد من تركيز السوق - ويمكن أيضاً أن تثير عمليات الاندماج الرأسي التي تشمل شركات في مراحل مختلفة من سلسلة التوريد شواغل إذا ما أمكنها أن تسمح بكشف المنافسين أو أن تخلق حواجز أمام الدخول.() وتُعتبر عمليات الاندماج المختلط، التي تشمل شركات في أسواق غير متصلة بها، أقل إشكالية ما لم تُلحق الضرر باستراتيجيات أخرى.

عملية استعراض الزئبق: امتحانات تدريجية

وتختلف عملية الاستعراض حسب الولاية القضائية ولكنها تشاطر المنطق المشترك: الإخطار والتقييم الأولي والتحقيق المتعمق والقرار، فهم هذه العملية أمر أساسي لأي شركة تفكر في الحصول على قدر كبير من الاقتناء.

متطلبات التأشيرات المسبقة والتصفية

وفي معظم الاقتصادات المتقدمة، يجب على الأطراف في عملية الاندماج التي تتجاوز حدوداً معينة لحجم المعاملات أن تخطر سلطة المنافسة قبل إتمام الصفقة، وفي الولايات المتحدة، يشترط قانون هارت - سكوت - رودينو تقديم طلب إلى لجنة التجارة الاتحادية ووزارة العدل، وتحتاج اللجنة الأوروبية إلى إخطار إلزامي بشأن المعاملات ذات البعد المتعلق بالملكية بموجب لائحة الاندماج في الاتحاد الأوروبي.

المرحلة الأولى: الاستعراض الأولي

وبعد تقديم الإقرارات، تجري السلطة استعراضا أوليا، عادة في غضون 30 يوما (الولايات المتحدة) أو 25 يوما من أيام العمل (الاتحاد الأوروبي)، وإذا لم يتم تحديد شواغل المنافسة، تُبرَح المعاملة، وإذا ما نشأت شواغل، تطلب السلطة معلومات إضافية وقد تفتح تحقيقا في المرحلة الثانية.() وخلال هذه الفترة، يجوز للأطراف المدمجة أن توفر سبل انتصاف لمعالجة الأضرار المحتملة دون الحاجة إلى محاكمة كاملة.

المرحلة الثانية: التحقيق في حالات العجز

ويتضمن التحقيق في المرحلة الثانية تحليلاً اقتصادياً وقانونياً صارماً، وتحدد السلطة المنتجات ذات الصلة بالسوق والمنتجات الجغرافية، وتطبق أدوات مثل مؤشر هيرفندال - هيرشمان لقياس التركيز، وتقيِّم الآثار التنافسية المحتملة: [(FLT:0]) الآثار المتتالية ] [وأن تُحدَّد الشركات الكبرى آثاراً إضافية على ارتفاع الأسعار في حد ذاتها].

وتشمل المدخلات الرئيسية خلال هذه المرحلة ما يلي:

  • Quantitative evidence]: econometric models, integration simulation, and data on pricing, margins, and demand elsyity.
  • Qualitative evidence]: internal documents, client surveys, testimonies from competitors, and industry expert opinions.
  • Market entry analysis]: whether new competitors could easily enter the market to discipline any price increases.

القرار وسبل الانتصاف

وإذا خلصت السلطة إلى أن الاندماج يُحتمل أن يلحق الضرر بالمنافسة، فإنه يمكن أن يحجب المعاملة أو يفرض سبل الانتصاف، وتُدرج سبل الانتصاف في فئتين: ) ()([)([)([))([))([)-([)-([الشرط المتعلق بعدم وجود سبل انتصاف هيكلية مصممة عادةً لوحدات تجارية معينة أو الموجودات المفضلة.

] هدف مراقبة الاندماجات ليس الحفاظ على الوضع الراهن أو حماية المنافسين، بل حماية العملية التنافسية نفسها] - الأساس المنطقي الاقتصادي الموحد الذي يقوم عليه الإنفاذ الحديث لمكافحة الاحتكار.]

النظريات الاقتصادية التي تُجرى في ميرجر سكروتين

وتعتمد سلطات المنافسة على أطر اقتصادية راسخة لتقييم الضرر المحتمل، وتهيمن نظريتان على: الآثار الأحادية الجانب والآثار المنسقة، أما النظرية الثالثة، الأقل شيوعاً، فهي ] غير واضحة في عمليات الاندماج الرأسي.

الآثار الانفرادية

وفي سوق منتجات مختلفة، إذا كانت الشركات المتقاربة تنتج بدائل وثيقة، قد يكون لدى الكيان المدمج حافز على رفع الأسعار لأن بعض العملاء الذين ينتقلون من منتج ما سيتحولون إلى منتج آخر (الذي تملكه الشركة نفسها الآن) بدلا من منافس، وهذا معروف باسم " ضغط التسعير العالي " أو مؤشر الدليل المتطور لنموذج " زيادة التركيز " .

الآثار المنسقة

وقد يزيد الاندماج الأفقي أيضاً من خطر التواطؤ ضمنياً - وهو وضع توحد فيه الشركات في سوق مركزة بشكل مستقل سلوكها لإبقاء الأسعار فوق المستويات التنافسية، وتشمل الظروف التي تيسر التنسيق قلة من المنافسين، والتسعير الشفاف، والمنتجات المتجانسة، والحواجز العالية للدخول، ويمكن أن يُبرز الاندماج السوق من المنافسة إلى التنسيق عن طريق إزالة شركة مافريك أو جعل معاقبة المغترين أسهل.

] " كلما كان السوق أكثر تركيزا، كلما كان ذلك أكثر احتمالا أن تنخرط الشركات في تنسيق معاكس للمنافسة " - مبادئ توجيهية للاحتجاز الأفقي للولايات المتحدة.]

دراسات الحالات الإفرادية: مكافحة الاحتكار في العمل

ATamp;T / T-Mobile (2011) - Blocked Horizontal Merger

The proposed $39 billion acquisition of T-Mobile USA by ATamp;T is a textbook example of aggressive horizontal merger enforcement and the DOJ filed a lawsuit to block the deal, argued that it would eliminate a highly competitive wireless carrier and significantly reduce competition in the mobile telecommunications market. T-Mobile was described as a “maverick” that had historically pushed down prices and forced innovation from larger payamps.

(A/Hubre) (2001) - النزاع عبر المحيط الأطلسي

وتبرز هذه القضية التباين بين قانون المنافسة في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، وقد خففت وزارة العدل الأمريكية من الدمج المقترح لـ 45 بليون دولار في الفريق الحكومي الدولي المعني بالبيئة وهونيويل، ولكن المفوضية الأوروبية أوقفته، ودفعت بأن الشركة المشتركة ستهيمن على محرك الفضاء الجوي وأسواق الاندماج في المحيط الجوي، ويمكنها أن تنخرط في تخفيضات مجمَّعة من شأنها أن تُخلِّف خصومات تحذيرية، وقد أثارت هذه القضية عقوداً من النقاش حول المعايير القانونية المختلفة التي تكفل المنافسة القانونية.

فيسبوك/إنستغرام (2012) - محرر ولكن بعد ذلك

على الرغم من أن شركة (فيسبوك) قد نظفت حيازة (إنستغرام) (وبعد ذلك ماسيب) بدون شروط، فإن الصفقات أصبحت منذ ذلك الحين مركز تنسيق للإنتقادات ضد الاحتكارات، وتقول الشركة الحرجة أن عمليات الشراء كانت استراتيجية لتحييد التهديدات التنافسية النيزكية، والحفاظ على احتكار (فيس بوك) في التواصل الاجتماعي، وفي عام 2020، قامت شركة (فيك) وكل ولاية أمريكية تقريباً بدفن جميع الدعاوى القضائية المضادة للاحتياطات.

الأثر على الأعمال التجارية والمستهلكين

بالنسبة للأعمال التجارية: الامتثال الاستراتيجي

ويجب على الشركات التي تعمل في مجال مكافحة الاحتكارات أن تدمج اعتبارات قانون المنافسة في المراحل الأولى من تخطيط الصفقات، وقد يؤدي عدم القيام بذلك إلى تأخيرات أو تصفية مكلفة أو حظر صريح، ويجب على الأفرقة القانونية أن تقوم ببذل العناية الواجبة فيما يتعلق بالدمج [(FLT:0]) لتحديد التداخلات المحتملة، وتقييم حصص السوق، وقياس المخاطر التنظيمية.

وتشمل الاعتبارات الاستراتيجية الرئيسية ما يلي:

  • Market definition]: أن يكون مستعداً للتجادل في سوق أوسع لخفض حصة السوق الواضحة.
  • Efficiency defenses]: document and quantify synergies, cost savings, and innovation benefits.
  • Failing-firm defense]: إذا كان الهدف على حافة الفشل، يمكن السماح بالاندماج حتى إذا كان يخلق تركيزاً كبيراً.
  • Timing]: coordinate with regulatory clearance timelines to avoid extended hold periods.

للمستهلكين: المستفيدون من المستوطنات

وعندما يعمل المستهلكون بفعالية، فإنهم يتمتعون بأسعار أقل، وبنوعية أعلى، وبنوعية أكبر، وبإبتكار أسرع، فعلى سبيل المثال، أدى إغلاق نظام " AT & T-Mobile " إلى جعل " T-Mobile " مستقلاً، ثم تحول إلى منافسة شديدة - إدخال خطط بيانات غير محدودة، وعرقلة معايير التسعير في جميع أنحاء الصناعة.

] " إنفاذ الثقة هو حماية المستهلك " - لجنة التجارة الاتحادية.]

الأبعاد العالمية: التنوع والترابط

فقانون المنافسة ليس موحداً في جميع أنحاء العالم، إذ تتبع الولايات المتحدة معياراً أكثر رفاه المستهلك ] يركز على آثار الأسعار والنواتج، ويولي الاتحاد الأوروبي أهمية أكبر لهيكل السوق وعدالة المنافسة، ويعرقل في كثير من الأحيان الصفقات التي توافق عليها الولايات المتحدة، وعلى سبيل المثال، فإن الاندماجات الفاشلة بين الشبكة العالمية وشركة هونيويل كانت نتيجة مباشرة لهذا التقارب بين القانون والصين.

ويجب أن تُجري المعاملات المتعددة الجنسيات عمليات استعراض تنظيمية متعددة في آن واحد، مما يخلق مشهدا معقدا يضع فيه أقوى منظم الشروط بحكم الواقع، ونتيجة لذلك، يتم التخلي عن العديد من عمليات الاندماج الكبيرة أو إعادة هيكلتها بشكل كبير بعد معارضة ولاية قضائية واحدة.

الابتكار والمنافسة الدينامية

ويركز مجال جديد نسبياً من مجالات إنفاذ الاندماج على أسواق الابتكار ].() ويدرس التحليل التقليدي لمكافحة الاحتكار آثار الأسعار الثابتة، ولكن العديد من الأسواق الحديثة - لا سيما في التكنولوجيا والمستحضرات الصيدلانية - هي أسواق تتسم بالابتكارات السريعة؛ وقد يقلل الاندماج عدد شركات خط أنابيب مستقلة ذات مواصفات عالية، ويبطئ وتيرة الابتكار، أو يلغي بعداً منافساً محتملاً في عام 2010.

The 2017 case of Dow / DuPont] is instructive: the EU Commission required the divestiture of DuPont’s pesticide Ramp;D assets to preserve competition in innovation, even though the parties had overlapping product portfolios in relatively few markets. The Commission defined an innovation market for crop protection chemistry and ordered structural remedies to protect the.

اتجاهات الإنفاذ وخطاياه

وقد أصبحت مكافحة الاحتكار أكثر عدوانية في السنوات الأخيرة، ولا سيما في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، وقد استكملت الوكالات مبادئها التوجيهية المتعلقة بالاندماج، وخفضت العتبات التي تكتنف عمليات الاندماج الرأسي، وزيادة التدقيق في ما يسمى " عمليات احتياز المقاتلات " في الأسواق الرقمية، ويدفع بعض النقاد بأن الإنفاذ لا يزال ضعيفاً، مما يسمح بتركيز مفرط؛ ويدفع آخرون بأن المشهد غير قابل للمنافسة لا يزال قائماً.

خاتمة

فقانون المنافسة ليس مجرد عقبة إجرائية في عمليات الاندماج والحيازة - بل هو ضمان اقتصادي أساسي، فهو يحافظ على الظروف اللازمة لتفعيل الأسواق بصورة دينامية ومنصفة، وبالنسبة للأعمال التجارية، يتطلب تدبير هذه البيئة التنظيمية خبرة عميقة، والتخطيط المتأنق، والاستعداد للتفاعل البناء مع سلطات المنافسة، ويترجم الإنفاذ الفعال بالنسبة للمستهلكين إلى فوائد ملموسة: انخفاض الأسعار، وتحسين المنتجات، والتطور الحيوي في الأسواق.

الموارد الخارجية لمزيد من القراءة: